Receita da Nvidia e Clientes
Dois clientes da Nvidia representaram 39% da receita da empresa no trimestre de julho, conforme revelou um arquivo financeiro apresentado na quarta-feira. Essa concentração de clientes suscitou preocupações sobre a base de clientes da fabricante de chips.
Informações sobre os Clientes
O "Cliente A" foi responsável por 23% da receita total, enquanto o "Cliente B" correspondeu a 16% da receita total, de acordo com o depósito da empresa na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Esses valores são superiores aos do mesmo trimestre do ano anterior, quando os dois principais clientes da Nvidia representaram 14% e 11% das vendas.
A empresa publica regularmente informações sobre sua lista de principais clientes, mas a divulgação desta semana reacendeu o debate sobre se o crescimento explosivo da Nvidia está sendo impulsionado por um número limitado de grandes provedores de nuvem, como Microsoft, Amazon, Google e Oracle.
Dependência de Provedores de Nuvem
A diretora financeira da Nvidia, Colette Kress, afirmou em uma declaração na quarta-feira que os "grandes provedores de serviços em nuvem" correspondem a cerca de 50% da receita do setor de data centers da empresa. Esse segmento é significativo, pois representou 88% da receita total da Nvidia no segundo trimestre.
A Nvidia mencionou também que já passou por períodos em que obteve uma quantidade significativa de sua receita de um número restrito de clientes, e esse cenário pode continuar.
Expectativas de Crescimento
Cada vez mais, os analistas estão considerando as promessas de gastos em capital dos provedores de nuvem para modelar o crescimento futuro da Nvidia. O analista do HSBC, Frank Lee, escreveu em uma nota que vê espaço limitado para uma nova revisão de ganhos ou catalisadores de preço das ações no curto prazo, a menos que haja mais clareza em relação às expectativas de gastos em capital para provedores de serviços em nuvem em 2026.
Identidade dos Clientes
Entretanto, os Clientes A e B da Nvidia não são necessariamente provedores de nuvem. A identidade deles permanece um mistério, e um representante da Nvidia não revelou quem são. No arquivo, a Nvidia categorizou seus clientes em "diretos" e "indiretos", sendo que os Clientes A e B estão incluídos como "clientes diretos".
Os clientes diretos não são os usuários finais dos chips da Nvidia. Trata-se de empresas que compram os chips para montar sistemas completos ou placas de circuito que, por sua vez, são vendidos a data centers, provedores de nuvem e usuários finais. Alguns desses clientes diretos incluem fabricantes de design original e fabricantes de equipamentos originais, como Foxconn ou Quanta, além de distribuidores ou integradores de sistemas como a Dell.
Por outro lado, os clientes indiretos incluem provedores de serviços em nuvem, empresas da internet e corporações, que normalmente compram sistemas dos clientes diretos da Nvidia. A empresa afirma que só pode estimar a receita proveniente de clientes indiretos com base em pedidos de compra e dados de vendas internos.
Mistérios dos Clientes Indiretos
Decifrar se algum desses provedores de nuvem é um dos clientes misteriosos da Nvidia é complicado, em parte porque a fabricante de chips possui liberdade nas definições de seus clientes diretos e indiretos. A Nvidia mencionou em seu arquivo que alguns clientes diretos adquirem chips para construir sistemas para uso próprio.
Além disso, a Nvidia observou que dois de seus clientes indiretos responderam por mais de 10% de sua receita total, principalmente comprando sistemas por meio dos Clientes A e B.
Contribuindo mais para o mistério, a Nvidia informou que uma "empresa de pesquisa e desenvolvimento em IA" gerou uma "quantidade significativa" de receita através de clientes diretos e indiretos.
Demanda por Sistemas de IA
A Nvidia comunicou aos investidores que a demanda por seus sistemas de IA continua alta, não apenas entre provedores de nuvem, mas também entre outros tipos de clientes, incluindo empresas que compram sistemas para IA e "neoclouds", que são empresas que estão competindo com os maiores provedores com serviços mais adaptados para IA. A empresa também mencionou governos estrangeiros, afirmando que deve registrar US$ 20 bilhões em receita este ano para "IA soberana". Todas essas categorias de produtos estão contribuindo para o crescimento da receita da Nvidia, conforme ressaltou Kress durante a teleconferência de resultados.
Previsões de Infraestrutura em IA
O CEO da Nvidia, Jensen Huang, afirmou que a empresa tem uma nova previsão de US$ 3 a US$ 4 trilhões em infraestrutura de IA até o final da década. O valor pode incluir cerca de 70% do custo total de um data center focado em IA de US$ 50 bilhões, abrangendo não apenas suas unidades de processamento gráfico, mas também outros chips que vende.
Huang indicou que esse objetivo é razoável para os próximos cinco anos, considerando o quanto os hyperscalers estão gastando e se comprometendo a gastar — US$ 600 bilhões neste ano, segundo ele. O CEO também observou que novos tipos de clientes, como empresas ou provedores de nuvem internacionais, estão se juntando à construção de infraestrutura.
Huang destacou que, como é sabido, o gasto de capital apenas dos quatro principais hyperscalers dobrou em dois anos à medida que a revolução da IA acelerou.
