Dados sobre a Inflação e Expectativas do Federal Reserve
Os dados sobre a inflação da próxima semana podem confirmar se o Federal Reserve está tomando a decisão correta ao reduzir as taxas de juros neste outono. O índice de preços de gastos com consumo pessoal (PCE, na sigla em inglês) é amplamente reconhecido como a medida preferida pelo Fed para avaliar a inflação. Os economistas projetam que a edição de agosto, que será divulgada na próxima sexta-feira, mostrará que a inflação está em tendência de alta. Essa expectativa alinha-se com as projeções econômicas atualizadas do Fed, que na quarta-feira indicaram um crescimento econômico ligeiramente mais rápido e uma inflação moderadamente maior no próximo ano.
Reação do Mercado
Wall Street pode aceitar uma inflação um pouco mais alta, desde que isso não altere a narrativa sobre cortes nas taxas durante as reuniões de política monetária do Fed em outubro e dezembro. Atualmente, o mercado precifica dois cortes de 0,25 ponto percentual nessas reuniões, de acordo com o que o próprio Fed indicou que está por vir. Ken Mahoney, CEO da Mahoney Asset Management, comentou sobre a situação, afirmando que "o mercado já se adaptou a essa expectativa de cortes nas taxas para o restante do ano, e parece que isso é um problema." Mahoney explicou que, apesar das expectativas de cortes, a realidade pode não coincidir com esses dados, especialmente se a inflação apresentar números inesperadamente altos.
Enquanto isso, a inflação continua a operar acima da meta de 2% estabelecida pelo Federal Reserve.
Expectativas para o PCE
Os economistas consultados pela FactSet estimam que o PCE de agosto mostrará um aumento de 0,32% em relação ao mês anterior e de 2,8% em relação ao ano anterior. Esses números estão acima dos aumentos respectivos de 0,2% e 2,6% registrados no mês anterior. O núcleo do PCE, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, deve alcançar 3%, segundo as previsões de consenso. Este índice deve aumentar em 0,32% em relação ao mês anterior, subindo de 0,20% anteriormente. O Wall Street projeta um aumento anual de 3,0%, ligeiramente acima dos 2,9% em julho.
Por enquanto, os investidores continuam a celebrar a postura mais dovish do Federal Reserve, que tem apoiado uma variedade de classes de ativos. As ações de grandes empresas de tecnologia, conhecidas como Magnificent Seven, estão novamente em alta, e as ações de semicondutores também estão se recuperando. As ações de empresas de pequeno e médio porte alcançaram um recorde pela primeira vez desde novembro de 2021. O preço do ouro subiu e os preços dos títulos estão mais altos em relação a agosto. Na sexta-feira, todos os três principais índices estavam a caminho de fechar a semana com resultados positivos, sendo o Nasdaq Composite, que concentra empresas de tecnologia, o maior destaque, com alta de cerca de 2% desde segunda-feira. Por volta do meio-dia de sexta-feira, o índice Dow Jones Industrial Average e o S&P 500 estavam cada um com alta de aproximadamente 1% nesta semana.
Riscos Potenciais no Mercado
Ken Mahoney, que acredita que o mercado de ações continuará subindo devido ao investimento em inteligência artificial, reconheceu que uma divulgação de inflação inesperada representa um dos riscos mais sérios para as ações. Em particular, o S&P 500 e o Nasdaq Composite estão em máximas históricas, com avaliações altas e vulneráveis a uma correção de curto prazo durante um período sazonal fraco até outubro.
"Embora seja difícil lutar contra a tendência otimista, ainda não estamos fora de perigo em relação às questões sazonais negativas, especialmente com a próxima semana sendo particularmente fraca", afirmou Jonathan Krinsky, da BTIG, em nota na quinta-feira. "Por agora, os movimentos subjacentes são possivelmente mais importantes, e reiteramos nossa visão de que muitos setores do consumo estão mostrando fraqueza, apesar do Fed ter cortado as taxas."
Fatores Adicionais a Serem Observados
O catalisador para uma correção no mercado pode vir de diversas fontes. Na sexta-feira, os investidores especulavam que uma ligação entre o Presidente Donald Trump e o líder chinês Xi Jinping sobre a propriedade do TikTok poderia indicar um descongelamento nas relações tensas entre os dois países. Além disso, a venda de chips da Nvidia para a China, um ponto de dispute entre Washington e Pequim, está sendo acompanhada de perto. Wall Street também está atenta a uma proposta de orçamento para manter o governo financiado até 21 de novembro; a falta dessa aprovação resultaria no fechamento de escritórios federais após 30 de setembro.
Os investidores também ficarão atentos aos dados econômicos que serão divulgados entre agora e as próximas reuniões do Fed, para ter mais segurança sobre as chances de intervenções adicionais do banco central com cortes nas taxas que visam estimular o consumo, que parece estar enfraquecendo, mas não em resposta a uma recessão iminente.
Na próxima semana, os dados incluirão as solicitações semanais de auxílio-desemprego e um relatório sobre a renda pessoal de agosto. Também será revisado o índice de manufatura do Federal Reserve de Kansas City para setembro, assim como as vendas de novas casas em agosto.
Agenda da Próxima Semana
Todos os horários são em ET.
Segunda-feira, 22 de setembro
- Atualizações sobre a Conta Corrente (Q2)
Terça-feira, 23 de setembro
- 8h30 – Conta Corrente (Q2)
- 9h45 – PMI Composto Global do S&P preliminar (setembro)
- 10h00 – Vendas de Casas Existentes (agosto)
- 10h00 – Índice do Fed de Richmond (setembro)
- Resultados: Micron Technology, AutoZone
Quarta-feira, 24 de setembro
- 8h00 – Permissões de Construção finais (agosto)
- 10h00 – Vendas de Novas Casas (agosto)
Quinta-feira, 25 de setembro
- 8h30 – Solicitações Contínuas de Auxílio-desemprego (13/09)
- 8h30 – Encomendas de Bens Duráveis preliminar (agosto)
- 8h30 – PIB final (Q2)
- 8h30 – Solicitações Iniciais (20/09)
- 8h30 – Estoques Atacadistas preliminares (agosto)
- 11h00 – Índice de Manufatura do Fed de Kansas City (setembro)
- Resultados: Costco Wholesale, CarMax, Jabil
Sexta-feira, 26 de setembro
- 8h30 – Índice de Preços de Gastos com Consumo Pessoal (agosto)
- 10h00 – Sentimento de Michigan final (setembro)