Expansão do PIB Brasileiro no 1º Trimestre de 2026
A expansão de 1,1% no Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil, registrada no primeiro trimestre de 2026 (1T26), foi influenciada por setores que não refletem o ciclo econômico atual, como a indústria e a agropecuária. Além disso, as medidas de estímulo do governo voltadas ao consumo das famílias tiveram um impacto significativo, conforme avaliam economistas.
O crescimento da atividade econômica acelerou no primeiro trimestre deste ano, após uma alta de 0,3% no quarto trimestre de 2025. As informações são baseadas em dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Contudo, economistas alertam que esse ritmo de crescimento pode não ser sustentável ao longo dos próximos períodos.
Embora o número de 1,1% seja positivo do ponto de vista da atividade econômica, suscita preocupações em relação à inflação e, consequentemente, à trajetória da taxa Selic.
PIB Deve Manter o Ritmo de Expansão?
O economista-chefe da G5 Partners, Luis Otávio Leal, ressalta que o destaque positivo no resultado do PIB foi o consumo das famílias, que apresentou um crescimento de 1%, especialmente após dois trimestres em que houve quase estabilidade nessa variável. De acordo com Leal, esse resultado foi impulsionado por estímulos do governo, como a isenção do imposto de renda, além de uma base de comparação mais baixa.
Leal menciona ainda que, além desses “anabolizantes” proporcionados pelos estímulos governamentais, a expansão da formação bruta de capital fixo (FBCF) foi de 3,5%, influenciada pela entrada de uma nova plataforma de petróleo em fevereiro. Ele explica que, para o PIB como um todo, esse fato tem um impacto nulo – ele se torna positivo no investimento, mas acaba sendo negativo nas importações. Assim, não ocorre um impacto líquido, ainda que a cifra do FBCF apareça fortalecida.
Já o setor de serviços, que cresceu 0,5%, segundo Leal, continua apresentando avanço, especialmente nas áreas ligadas à digitalização da economia, como informação e comunicação, que registrou um crescimento de 2,4%. Isso, segundo o economista, não reflete os efeitos da política monetária sobre a economia.
Matheus Pizzani, economista do PicPay, também corrobora a visão de uma performance mais fraca do setor de serviços, destacando um crescimento moderado de subgrupos que são mais sensíveis ao nível de ociosidade da economia, como o comércio, que cresceu apenas 0,6% no mesmo período.
Por outro lado, um dos pontos negativos no resultado do PIB, conforme Leal da G5 Partners, foi a indústria de transformação. Essa área não apresentou os resultados esperados, levando em consideração a produção de derivados de petróleo e a indústria automobilística, conforme apontado na Pesquisa Industrial Mensal.
A expectativa da G5 Partners para os próximos meses é que a atividade econômica perca tração, seguindo um padrão semelhante ao observado em anos anteriores: um PIB mais robusto no primeiro trimestre e um desempenho mais fraco nos trimestres seguintes. Para o ano de 2026, a estimativa é de um crescimento econômico de 2,1%.
Expectativa para o Segundo Trimestre
Na mesma linha de raciocínio, o Banco BV prevê que a economia poderá enfrentar uma perda de força no segundo trimestre, com uma variação próxima à estabilidade, ou seja, uma expectativa de 0,0%. Apesar de o resultado ser considerado positivo sob a perspectiva da atividade, ele levanta pontos de atenção, de acordo com o economista do banco, Carlos Lopes.
Lopes observa que o resultado reforça a preocupação do Banco Central (BC) em relação à demanda doméstica que se mostra mais robusta, o que, por sua vez, acentua as atenções em relação à inflação doméstica.
Impacto do PIB sobre a Taxa de Juros
Segundo Luis Leal, o aumento no consumo das famílias, em um cenário onde já estão visíveis dois choques de oferta – um sendo o de petróleo e o outro relacionado ao fenômeno de El Niño – acentua as preocupações com a inflação de serviços que está sob monitoramento pelo Banco Central. Ele afirma que o PIB referente ao primeiro trimestre não contribui positivamente para a política monetária em vigor.
Para o final de 2026, Leal projeta que a Selic deve permanecer em 13,5%. Ele alerta, porém, que essa estimativa possui viés de alta devido à diminuição do espaço para cortes nas taxas de juros por parte do Banco Central.
Em análise do economista-chefe do Banco BV, Roberto Padovani, o resultado do PIB do 1T26 traz uma preocupação adicional: os estímulos fiscais e parafiscais promovidos pelo governo, que podem ir de encontro ao mandato do Banco Central e sugerir a necessidade de juros mais elevados.
Fonte: www.moneytimes.com.br
