Resultados Trimestrais da Broadcom
A Broadcom revelou resultados trimestrais robustos após o fechamento do mercado na quarta-feira, mas a orientação fornecida não foi suficiente para impulsionar a alta das ações. A receita no segundo trimestre fiscal de 2026, que se encerrou em 3 de maio, totalizou US$ 22,19 bilhões, uma leve queda em relação à previsão de consenso de US$ 22,27 bilhões, de acordo com estimativas compiladas pela LSEG. Em comparação ao ano anterior, a receita cresceu 48%. Os lucros ajustados por ação (EPS) aumentaram 54%, alcançando US$ 2,44, superando as expectativas de US$ 2,40, conforme dados da LSEG. O EBITDA ajustado cresceu 52%, somando US$ 15,24 bilhões no trimestre, superando o consenso da FactSet, que era de US$ 15,06 bilhões. O EBITDA é uma medida de rentabilidade operacional que se refere ao lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
Razões para Investir
A Broadcom é uma empresa de semicondutores e software de alta qualidade, liderada pelo CEO Hock Tan. A companhia é um grande beneficiário do crescimento da Inteligência Artificial (IA) por meio de seus negócios de rede e de chips personalizados. Além disso, possui uma estratégia de alocação de capital favorável aos acionistas, que inclui dividendos e recompra de ações.
Concorrentes
Os principais concorrentes da Broadcom incluem Marvell Technology, Advanced Micro Devices e Nvidia.
Desempenho do Aço na Bolsa
Apesar dos resultados sólidos, a ação da Broadcom não se valorizou após a divulgação dos resultados, uma vez que o mercado esperava um desempenho ainda mais robusto nas receitas provenientes da IA. A empresa apresentou uma perspectiva positiva para o trimestre atual, mas o foco do mercado estava em um crescimento mais expressivo nas receitas de IA, levando as ações a uma queda após o fechamento. Parte do atual frenesi envolvendo ações de IA se refere a relatórios de ganhos explosivos e expansão constante dos mercados endereçados, resultando em uma venda rápida de ações após o CEO Hock Tan reiterar a expectativa de alcançar US$ 56 bilhões em receitas de semicondutores relacionados à IA no ano fiscal de 2026, além de reafirmar sua meta de pelo menos US$ 100 bilhões para o ano fiscal de 2027.
Expectativa de Crescimento
A administração expressou confiança em continuar o crescimento das receitas de semicondutores de IA até o ano fiscal de 2028, impulsionado por várias iniciativas com seus seis principais clientes, que incluem empresas como Alphabet, mãe do Google, Anthropic, OpenAI e Meta Platforms.
Em abril, a Broadcom firmou um acordo de longo prazo com o Google para desenvolver e fornecer múltiplas gerações de unidades de processamento de tensor (TPUs) e soluções de rede para IA. No mesmo mês, a empresa também fechou um contrato com a Anthropic para fornecer um adicional de 5 gigawatts (GW) em computação baseada em TPUs de próxima geração, a partir de 2027. Com a OpenAI, a Broadcom reafirmou um compromisso contratual de implantar 1,3 GW em computação em 2027, parte de um acordo maior que visa alcançar 10 GW até 2029. Em parceria com a Meta, a empresa pretende implantar 3 GW de capacidade de computação até o final de 2028.
Parceria para Financiamento
Visando amenizar algumas preocupações sobre como os principais laboratórios de IA, incluindo a Anthropic e a OpenAI, que em breve se tornará pública, irão pagar por esses chips, Tan anunciou durante a teleconferência que está criando um veículo de propósito específico (SPV) para IA com a Apollo e a Blackstone. As duas gestoras de ativos alternativos fornecerão financiamento por meio de dívida para facilitar as vendas de chips da Broadcom.
Para os outros dois clientes ainda não nomeados, Tan informou que as remessas devem começar no final de 2026 e acelerar em 2027. A empresa recebeu pedidos de compra que totalizam US$ 6 bilhões desses clientes. Normalmente, a teleconferência sobre os resultados trimestrais da Broadcom é um momento em que os investidores ficam ansiosos para ouvir Tan anunciar novos clientes de IA ou que ele elevou sua previsão de vendas de IA para vários anos. Sem novidades relevantes, torna-se desafiador para as ações se valorizarem.
Segmentos de Receita
No segmento de Soluções de Semicondutores, que é o maior dos dois segmentos operacionais e o foco de Wall Street por abrigar o negócio de IA, o crescimento da receita foi de 78,5%, em comparação com 52,4% no ano anterior. A receita reportada foi de US$ 15 bilhões, superando as expectativas de US$ 14,7 bilhões segundo a FactSet. A receita de semicondutores de IA disparou 143% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 10,8 bilhões, um crescimento acelerado em relação aos 106% no período anterior. O resultado foi ligeiramente melhor que os US$ 10,7 bilhões que a administração esperava.
O negócio de IA da Broadcom inclui tanto a receita de chips personalizados quanto produtos de rede, como switches de Ethernet que ajudam a conectar os data centers. De fato, o segmento de rede representou aproximadamente 40% da receita de semicondutores de IA no segundo trimestre.
No outro segmento operacional, o de Software de Infraestrutura, o crescimento da receita acelerou em relação ao trimestre anterior. No entanto, a receita de US$ 7,18 bilhões não atendeu às expectativas de Wall Street, que era de US$ 7,32 bilhões, marcando o segundo trimestre consecutivo em que o segmento ficou aquém das estimativas.
Perspectivas Futuras
Para o trimestre fiscal atual (terceiro), a Broadcom previu uma receita total de cerca de US$ 29,4 bilhões, acima dos US$ 28,54 bilhões esperados, conforme estimativas compiladas pela LSEG. A receita de semicondutores para o terceiro trimestre deve ser de US$ 20,5 bilhões, com a receita de IA crescendo mais de 200% em relação ao ano anterior, totalizando US$ 16 bilhões, comparado aos US$ 10,8 bilhões do trimestre reportado. No entanto, alguns analistas esperavam que a receita de IA chegasse mais perto de US$ 17 bilhões, o que explica parte da fraqueza observada após o fechamento do mercado. A receita total de semicondutores estimada pelos analistas era de US$ 20,1 bilhões, enquanto a receita esperada de software de infraestrutura é de US$ 8,9 bilhões.
A empresa espera que o EBITDA ajustado do terceiro trimestre fiscal seja aproximadamente 68% da receita projetada, ou cerca de US$ 19,992 bilhões. O mercado antecipava um EBITDA ajustado de US$ 19,392 bilhões. A expectativa de lucro operacional ajustado é de cerca de 67% da receita projetada, totalizando cerca de US$ 19,698 bilhões, comparado às estimativas do mercado de 67,5% e US$ 19,06 bilhões.
Fonte: www.cnbc.com