Recomendação da XP Investimentos
A XP Investimentos decidiu manter sua recomendação de compra para o fundo imobiliário Patria Renda Urbana (HGRU11). O preço-alvo estipulado para as cotas é de R$ 137,46, o que indica um potencial de valorização de aproximadamente 9% em comparação ao valor atual.
Tese de Investimentos
Em um relatório, a corretora destacou que a tese de investimento no FII é fundamentada principalmente em cinco pilares principais:
- Um portfólio composto por imóveis de alta qualidade;
- A predominância de contratos de longo prazo, que proporciona previsibilidade;
- Uma estratégia de desinvestimento bem-sucedida, que apresenta um histórico positivo de geração de valor aos cotistas;
- O potencial de ganhos adicionais através da venda de ativos;
- Uma alta liquidez na bolsa de valores.
O Portfólio do FII
De acordo com a corretora, essa combinação de características fortalece a solidez do FII e sustenta sua capacidade de gerar valor, o que é refletido em um histórico de desempenho superior ao de seus pares de mercado. Atualmente, o fundo possui um patrimônio líquido de pouco mais de R$ 3 bilhões, com a possibilidade de alcançar R$ 5,5 bilhões com a sexta emissão de cotas, caso a oferta seja totalmente captada, incluindo o lote adicional.
Histórico e Gestão
Fundado em 2018, o HGRU11 é administrado pelo Banco Genial e passou a ser gerido pelo Patria Investimentos em julho de 2024, após a aquisição da unidade imobiliária do Credit Suisse (CSHG). Essa operação consolidou o Patria como a maior gestora independente de FIIs do Brasil.
Atualmente, o FII detém 100% de participação nos empreendimentos, o que, segundo a análise da XP, oferece flexibilidade para intervenções. Os ativos são voltados principalmente para os setores de varejo alimentício, vestuário e educação.
A corretora observa que a forte exposição ao setor alimentício posiciona a carteira em uma atividade essencial, menos suscetível aos ciclos econômicos. Em contrapartida, os setores educacional e de vestuário têm uma histórica vulnerabilidade em relação a oscilações econômicas e mudanças regulatórias.
Estrutura Contratual e Aluguéis
A estrutura contratual do fundo é descrita como robusta, com a maior parte dos contratos em formato atípico e de longo prazo. Isso resulta em um prazo médio remanescente de 9,5 anos, o que, segundo a XP, reforça a resiliência e a previsibilidade dos aluguéis.
Vacância e Alavancagem
No que tange à taxa de ocupação, o relatório indicou que a carteira de imóveis do HGRU11 mantém um nível elevado, com vacância física e financeira de apenas 0,8%. A XP Investimentos considera a alavancagem do fundo saudável, afirmando que ela não compromete a estrutura de capital e, ao contrário, oferece benefícios financeiros aos cotistas.
Estratégia de Aquisição e Vendas
A corretora também ressaltou que a estratégia do fundo abrange a aquisição de imóveis urbanos no atacado, seguida pela venda de ativos menos estratégicos no varejo a cap rates mais comprimidos. Essa abordagem, segundo a XP, tem gerado ganhos de capital relevantes nos últimos anos, possibilitando distribuições extraordinárias de dividendos ao fim de cada semestre. Os analistas afirmam acreditar que ainda há espaço para novas iniciativas nesse âmbito.
Fonte: www.moneytimes.com.br