Recomendação do BTG Pactual para BrasilAgro
O BTG Pactual reafirmou sua recomendação de compra das ações da BrasilAgro (AGRO3) após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre da safra 2025/2026 (3T26).
Desempenho Trimestral
Apesar de ser considerado um trimestre “fraco” do ponto de vista operacional, o banco contínua otimista em relação à tese da empresa. Os analistas destacam o potencial de monetização das terras, os investimentos em sistemas de irrigação e uma perspectiva positiva para o longo prazo.
Preço-Alvo Mantido
O BTG manteve o preço-alvo das ações em R$ 25 para os próximos 12 meses, oferecendo um potencial de valorização de aproximadamente 29% em relação ao fechamento recente dos papéis.
Análise do Trimestre
Os analistas esclarecem que o 3T26 teve uma leitura restrita para o restante do ano, uma vez que esse período é geralmente caracterizado por menor reconhecimento de receitas agrícolas. Isso se deve ao fato de que a colheita do milho safrinha e do algodão ainda não havia começado, enquanto a safra de soja ainda estava em andamento.
Neste trimestre, a BrasilAgro registrou receitas agrícolas de R$ 163 milhões, o que representa uma queda de 28% em comparação com o ano anterior. Os fatores que mais impactaram essa queda foram a redução nos volumes vendidos de soja e algodão, além da diminuição nos preços do algodão.
Resultados Financeiros
O Ebitda ajustado foi negativo em R$ 29 milhões, ao se desconsiderar os impactos contábeis relacionados a ativos biológicos. Mesmo assim, o BTG avalia que o principal argumento a favor da empresa permanece sólido: a capacidade da BrasilAgro de gerar valor através da transformação e comercialização de terras agrícolas.
Perspectivas para o Futuro
Os analistas do banco ressaltam que a transformação das terras e o uso de irrigação possibilitam à BrasilAgro destravar um valor significativo, especialmente com a melhora do ciclo agrícola e a recuperação nos preços das propriedades agrícolas.
Venda de Terras
Recentemente, a BrasilAgro anunciou a venda de uma área total de 921 hectares (sendo 501,5 hectares úteis) da Fazenda Morotí, localizada no Paraguai. O BTG destaca que as ações estão sendo negociadas a cerca de 0,6 vez o P/NAV, um patamar considerado atrativo em comparação com o histórico da empresa em monetização de propriedades rurais.
Fatores Favoráveis e Desafios
Além do foco nas terras, o BTG identifica um suporte adicional advindo de uma safra de cana-de-açúcar superior às expectativas e do aumento nos preços do petróleo Brent, que tende a favorecer as commodities agrícolas.
Por outro lado, os analistas também alertam sobre a pressão exercida pelos fertilizantes nitrogenados, especialmente devido à recente alta nos preços da ureia. Há preocupação de que esses custos elevados possam impactar parcialmente as margens da próxima safra.
Revisão do Guidance Operacional
A BrasilAgro revisou seu guidance operacional para a safra atual, registrando uma redução de 13% na previsão de produção da segunda safra de milho, o que foi influenciado por atrasos no plantio da soja e pelo excesso de chuvas durante a colheita em várias regiões.
Fonte: www.moneytimes.com.br