Acordo Entre AMD e Meta: Uma Nova Etapa na Corrida de Chips de IA
A Advanced Micro Devices (AMD) firmou um significativo acordo de venda de chips de inteligência artificial em sua tentativa de conquistar participação de mercado da Nvidia, a líder do segmento. No entanto, uma análise mais detalhada da estrutura do acordo indica que a Nvidia ainda se mantém como a principal concorrente no setor.
Estrutura do Acordo
Na terça-feira, a AMD e a Meta Platforms, que também é conhecida como um nome destacado no mercado, anunciaram o que classificaram como um acordo estratégico que pode trazer mais de 60 bilhões de dólares em vendas para a fabricante de chips ao longo de um período de vários anos. A Meta se comprometeu a adquirir 6 gigawatts dos processadores gráficos (GPUs) da AMD para seus data centers de inteligência artificial, sendo que cada gigawatt representa "bilhões de dólares de receita", conforme declarado pela CEO da AMD, Lisa Su, em uma entrevista à CNBC com Jim Cramer, logo após a divulgação do acordo.
Possibilidade de Participação Acionária
Além disso, o pacto oferece à Meta a possibilidade de adquirir quase 10% da AMD, desde que certos marcos de implantação e limites de preço das ações sejam atingidos, e isso com custo quase nulo. A AMD já havia oferecido um acordo semelhante de participação acionária à OpenAI como parte de um acordo de venda de chips firmado em outubro com o criador do ChatGPT. À medida que investidores da Nvidia analisam as implicações competitivas da estreita relação da AMD com a Meta e a OpenAI, é importante notar que a AMD está disposta a diluir suas próprias ações nesse processo.
O Potencial de Compra de Ações
A Meta e a OpenAI poderiam ter direito de adquirir até 160 milhões de ações ordinárias da AMD, caso todos os marcos de concessão sejam cumpridos. Esse número equivale a aproximadamente 20% das 1,63 bilhões de ações atualmente em circulação da AMD. Até o momento, o mercado parece desconsiderar as preocupações com a diluição futura, fazendo com que as ações da AMD subissem mais de 10% durante os picos do pregão de terça-feira. Se essa valorização se mantiver até o fechamento, o papel se tornaria positivo para o ano.
As ações da Meta registraram um leve aumento, mas ainda apresentam queda para 2026, preocupando-se com o quanto a empresa está investindo na corrida pela inteligência artificial. Quando a Nvidia anunciou seu próprio acordo bilionário com a Meta na semana anterior, a entrega de uma parte da empresa mãe do Instagram não foi mencionada no comunicado de imprensa. Uma pesquisa em arquivos de valores mobiliários sobre qualquer divulgação adicional também não revelou nada.
Investimentos em OpenAI
Enquanto isso, a Nvidia está em negociações para investir até 30 bilhões de dólares na OpenAI, e não o contrário. Jim Cramer comentou na última terça-feira que "a AMD está operando a partir de uma posição de fraqueza". Em contrapartida, a Nvidia está claramente operando a partir de uma posição de força, apesar da concorrência da AMD e dos chips personalizados proporcionados por empresas como a Alphabet, a controladora do Google, e seu parceiro de design, Broadcom.
A Vantagem da Nvidia
A Nvidia possui um montante substancial de caixa que está sendo utilizado para investir em outras empresas, como Intel, CoreWeave e Synopsys, além da OpenAI e outras startups. Esse capital é aplicado em suas próprias iniciativas de inovação para se manter à frente na corrida tecnológica. Ter a melhor tecnologia permite que as empresas cheguem a acordos de fornecimento com base em méritos, sem a necessidade de ceder parte de suas ações.
Um exemplo disso foi demonstrado pela Corning em janeiro, ao concordar em vender 6 bilhões de dólares em cabos de fibra óptica para data centers da Meta, sem necessidade de oferecer prêmios de ações. Se algum dos clientes da Nvidia decidisse desfazer a parceria, a demanda provavelmente seria atendida por outra fonte. Em contrapartida, a AMD não tem esse luxo no momento, o que explica por que está oferecendo à Meta uma participação acionária.
Expectativas em Relação à Performance
As dinâmicas competitivas continuarão a ser um ponto de discussão na noite de quarta-feira, quando a Nvidia divulgar seus resultados financeiros. Pelo seu lado, a AMD defende a decisão de oferecer à Meta e à OpenAI participação na empresa. Nos comunicados de imprensa referentes a ambos os acordos, a AMD afirmou que os acordos aumentarão seu lucro por ação ajustado. O acordo com a Meta, em particular, foi classificado como "absolutamente uma situação vantajosa para nossos acionistas", segundo Lisa Su em entrevista à CNBC.
A CEO enfatizou que os prêmios de ações são baseados em desempenho, e não uma concessão sem critérios. Em outras palavras, a AMD gerará bilhões em receita a partir da Meta antes que os investidores precisem se preocupar com a diluição. Su enfatizou: "O que queremos fazer é apostar em quem acreditamos que serão os vencedores na inovação em IA no futuro. Trata-se de uma parceria estratégica."
Questões levantadas por analistas
Lisa Su também respondeu a perguntas sobre os prêmios de ações durante uma teleconferência com analistas de Wall Street na manhã de terça-feira. Vivek Arya, do Bank of America, questionou: "Se o produto é tão bom, por que a AMD precisa ceder 10% de sua equity?" Em resposta, Su reiterou que o acordo ajudará a aumentar o lucro por ação da AMD. Ela também mencionou que os investidores deveriam considerar "o que isso significa para o nosso roadmap completo e futuro".
Com a Meta agora com uma participação acionária potencial na AMD, a CEO destacou que as empresas estão alinhadas em seus incentivos. À medida que a Meta implante bilhões de dólares em GPUs da AMD em seus data centers, a AMD se beneficiará da escala de receita aumentada e do amadurecimento de seu ecossistema, argumentou Su.
Embora tudo isso possa ser verdade, a movimentação da AMD para estabelecer esses acordos é uma lembrança de que a Nvidia continua sendo a referência no segmento. Assim, acionistas da Nvidia não se veem obrigados a aceitar uma fatia menor do mercado para manter essa posição.
Fonte: www.cnbc.com
