Declarações do Presidente do Federal Reserve
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou nesta terça-feira que a fraqueza no mercado de trabalho está superando as preocupações relacionadas à inflação persistente. Essa avaliação levou à decisão de reduzir a taxa de juros de referência do banco central na semana passada, uma ação que Powell apoiou.
A primeira redução do ano pelo Comitê Federal de Mercado Aberto ocorreu em um contexto onde são percebidos sinais de que tanto a oferta quanto a demanda de trabalhadores estão diminuindo ao mesmo tempo em que o impacto dos impostos sobre importações elevou a inflação.
Durante um discurso realizado para líderes empresariais em Providence, Rhode Island, Powell mencionou que a função do Fed é “equilibrar ambos os lados do nosso mandato duplo”: assegurar a estabilidade de preços e a manutenção de baixo nível de desemprego.
Ele destacou que “os riscos de curto prazo para a inflação estão inclinados para cima enquanto os riscos para o emprego estão inclinados para baixo – uma situação desafiadora”. Segundo ele, “riscos de dois lados significam que não existe um caminho sem riscos”.
As condições que Powell descreveu em seu discurso são consistentes com um cenário de estagflação, onde o crescimento econômico desacelera e a inflação se mantêm elevada. Embora a situação atual seja muito menos severa do que a enfrentada pelos Estados Unidos nas décadas de 1970 e 1980, ainda assim apresenta um desafio de política para o Fed.
No entanto, Powell afirmou estar confortável com a trajetória atual de política do banco central, embora tenha indicado a possibilidade de cortes adicionais caso o FOMC sinta a necessidade de ser mais acomodatício.
“Os riscos crescentes para o emprego mudaram o equilíbrio de riscos para alcançarmos nossos objetivos”, disse. “Essa postura de política, que considero ainda modestamente restritiva, nos deixa bem posicionados para responder a possíveis desenvolvimentos econômicos.”
Os mercados acionários reagiram pouco aos comentários de Powell, embora os rendimentos dos títulos do Tesouro tenham apresentado leve queda.
Observando o mercado de trabalho e a inflação
Em relação ao mercado de trabalho, Powell observou “uma desaceleração marcada” na oferta e na demanda. Ele afirmou que “neste mercado de trabalho menos dinâmico e um tanto mais fraco, os riscos negativos para o emprego aumentaram”.
De fato, o crescimento do emprego desacelerou drasticamente, com média inferior a 30 mil novas vagas durante os meses de verão. Os ajustes nas referências mostraram que quase um milhão de empregos a mais não foram criados nos 12 meses antecedentes a março de 2025.
Simultaneamente, a inflação apresentou uma desaceleração significativa desde que atingiu um pico superior a 40 anos em 2022, mas ainda se encontra consideravelmente acima da meta de 2% do Fed. Dados do Departamento de Comércio a serem divulgados na sexta-feira devem indicar que os preços de consumo pessoal subiram 2,7% em uma base anual de todos os itens e 2,9% ao excluir alimentos e energia, segundo Powell.
A incerteza é ampliada pelo impacto das tarifas do presidente Donald Trump. O presidente continua a negociar com grandes parceiros comerciais dos Estados Unidos sobre o nível final dos impostos, com um prazo importante para decisões relacionadas à China se aproximando em início de novembro. Por enquanto, os economistas do Fed veem as tarifas como principalmente um aumento temporário de preços, embora essa perspectiva possa mudar.
“A incerteza sobre o caminho da inflação permanece alta”, afirmou Powell. “Vamos avaliar e gerenciar cuidadosamente o risco de uma inflação mais alta e mais persistente. Garantiremos que esse aumento pontual nos preços não se torne um problema contínuo de inflação.”
Powell está à frente de um Fed que tem enfrentado intensa crítica da Casa Branca e que apresenta uma diversidade incomum de opiniões entre os oficiais. A reunião do FOMC terminou com os participantes divididos de maneira estreita, 10 a 9, sobre se um ou dois cortes de um quarto de ponto eram apropriados para este ano. O indicado por Trump, Stephen Miran, tem defendido um curso de ação muito mais agressivo, mas seu mandato como governador se encerrará em janeiro.
Mais cedo na terça-feira, a governadora Michelle Bowman alertou sobre os perigos de agir com lentidão em relação ao mercado de trabalho. Bowman, que também é uma indicada por Trump, expressou preocupação de que “já corremos o sério risco de estar atrasados em abordar as condições deteriorantes do mercado de trabalho”.
Ela comentou que “estou preocupada que o mercado de trabalho possa entrar em uma fase precária e existe o risco de que um choque possa levá-lo a uma deterioração súbita e significativa”.
Embora Powell não tenha apresentado suas expectativas sobre futuros movimentos nas taxas, Bowman disse esperar que a ação recente seja “o primeiro passo” em um movimento contínuo de retorno a um nível neutro de taxa de juros.
Fonte: www.cnbc.com
