Comcast e a Proposta para Warner Bros. Discovery
No dia 10 de julho de 2024, Mike Cavanagh, presidente da Comcast Corporation, participou da Conferência de Sun Valley, da Allen & Company, em Sun Valley, Idaho. Durante este evento, a alta cúpula da Comcast revelou detalhes sobre a proposta não bem-sucedida para adquirir a Warner Bros. Discovery. A oferta da Comcast foi significativamente diferente das feitas por seus concorrentes.
Cavanagh, que em breve assumirá o cargo de co-CEO, abordou os detalhes da proposta e o raciocínio da empresa durante a Conferência UBS de Mídia e Comunicações, realizada na segunda-feira, poucos dias após a Comcast ser excluída da disputa pelas propriedades da Warner Bros. Discovery.
“Quando analisamos as circunstâncias que levaram a esse ponto… não esperávamos ter uma alta probabilidade de sucesso com um acordo que fizesse sentido para nós. Debatemos se deveríamos ou não prosseguir. Queremos a interrupção? Queremos a distração?” disse Cavanagh. “Mas é nossa função, então achamos melhor dar uma olhada, fazer o trabalho e ver aonde nos leva. Você nunca sabe. E foi isso que fizemos.”
A Proposta da Comcast
A Comcast, assim como a Netflix, concentrou sua oferta apenas na aquisição do estúdio de filmes da Warner Bros. e do serviço de streaming HBO Max. A proposta da Paramount Skydance, em contraste, era para a totalidade do negócio, incluindo o portfólio de canais de TV a cabo, composto por redes como CNN e TNT.
“Não estamos interessados em sobrecarregar o balanço patrimonial da Comcast,” afirmou Cavanagh na segunda-feira. “Como resultado, isso significou que nossa proposta era menos pesada em termos de dinheiro, em comparação com outras propostas que, pelo que pude perceber, foram apresentadas.”
Na semana passada, a Netflix foi declarada a vencedora da licitação. Na segunda-feira, a Paramount apresentou uma oferta hostil.
A Comcast ofereceu “uma parte significativa de participação em uma empresa de entretenimento combinada”, que teria reunido a NBCUniversal — incluindo seus parques temáticos da Universal, seu estúdio de cinema e a plataforma de streaming Peacock — com o estúdio da Warner Bros. e o HBO Max. Cavanagh explicou que a combinação resultante seria uma subsidiária controlada da Comcast e listada publicamente.
Esse veículo proporcionaria retornos aos acionistas, mas não constituiria uma separação total, que envolvesse a completa dissociação das empresas. A NBCUniversal da Comcast está no meio do processo de separação de seu portfólio de redes de TV a cabo, que inclui a CNBC.
Em contraste, a transação proposta pela Netflix consiste em uma combinação de dinheiro e ações, avaliada em US$ 27,75 por ação da WBD. O valor das ações na transação é de US$ 72 bilhões, com um valor total da empresa estimado em cerca de US$ 82,7 bilhões.
A Paramount contatou diretamente os acionistas da WBD na segunda-feira com uma oferta de compra de US$ 30 por ação, que representa um valor total da empresa de US$ 108,4 bilhões.
“Respeitamos e entendemos a decisão do conselho da Warner Bros. de, obviamente, preferir a certeza de altos níveis de dinheiro ou ações colaterais,” disse Cavanagh.
A liderança da Comcast sempre afirmou que os critérios da empresa para fusões e aquisições são rigorosos.
“A boa notícia é que gostamos do que estamos fazendo… e seguimos em frente com muito foco, mas acho que somos melhores por termos avaliado esta oportunidade,” concluiu Cavanagh.
Aspirations para o Peacock
A NBCUniversal da Comcast tem passado por várias mudanças nos últimos anos — desde a separação de suas redes de TV a cabo, passando pela ênfase na aquisição de direitos esportivos, como da NBA, até a expansão de sua presença em parques temáticos.
A empresa também tem investido na sua plataforma de streaming, o Peacock, que foi lançado em 2020 e tem se expandido gradualmente desde então. Até o dia 30 de setembro, o Peacock contava com 41 milhões de inscritos, número bem inferior aos 128 milhões de clientes do HBO Max e mais de 300 milhões de usuários da Netflix até o final de 2024.
Cavanagh mencionou na segunda-feira que, se a oferta da Comcast pela Warner Bros. Discovery tivesse sido bem-sucedida, “teria sido uma jogada interessante.”
“Provavelmente teria mudado nossas aspirações de streaming para serem globais por necessidade,” acrescentou.
Os esportes têm desempenhado um papel fundamental no crescimento do Peacock. A NBCUniversal assegurou jogos da NFL exclusivos para o Peacock, além de transmitir o pacote de “Sunday Night Football” da rede de transmissão NBC. Investiu pesadamente na volta da NBA à NBC, com jogos exclusivos para o Peacock também. Os Jogos Olímpicos foram igualmente essenciais para seu crescimento.
Eventos ao vivo, como o Desfile de Ação de Graças da Macy’s, têm contribuído para aumentar a audiência na TV e no streaming. O Peacock também tem aumentado seus preços de assinatura, seguindo a tendência de seus concorrentes. Em julho, a plataforma anunciou um novo reajuste nos preços, poucos meses antes do início da nova temporada da NBA.
Diferentemente da maioria de seus concorrentes, o Peacock ainda não registrou lucros. No trimestre encerrado em 30 de setembro, a plataforma relatou perdas de US$ 217 milhões, uma melhoria em relação às perdas de US$ 436 milhões do mesmo período do ano anterior. Cavanagh observou que o Peacock melhorou nos últimos 12 meses em US$ 900 milhões em ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
As perdas do Peacock são esperadas para “melhorar significativamente” no próximo ano em comparação com 2025, com uma trajetória que aponta para um futuro positivo.
Nota de rodapé: A CNBC, matriz da NBCUniversal, possui os direitos de transmissão da NBC Sports e da NBC Olympics. A NBC Olympics detém os direitos de transmissão dos jogos de verão e de inverno até 2036. A Versant se tornaria a nova empresa-mãe da CNBC após a prevista cisão da Comcast.
Fonte: www.cnbc.com
