Presidente da Coreia do Sul faz alertas sobre o mercado imobiliário
O presidente da Coreia do Sul, Lee Jae Myung, mencionou a histórica queda do mercado imobiliário do Japão no início da década de 1990, aumentando as preocupações sobre o mercado imobiliário de Seul. Essa declaração acontece enquanto ele se prepara para revisar as taxas com o objetivo de estabilizar o setor habitacional.
Referências ao Japão e o mercado habitacional
De acordo com uma tradução da CNBC, Lee afirmou que “várias pessoas” estão preocupadas que o país possa enfrentar as “duas ou três décadas perdidas” que o Japão experimentou. Ele se referia às “décadas perdidas” do Japão, um período em que o crescimento desacelerou após a queda dos mercados de ativos reais e ações.
Durante uma discussão pública sobre política imobiliária realizada na quinta-feira, Lee destacou que o mercado habitacional de Tóquio havia “estourado como um balão” no início dos anos 1990, visando enfatizar o superaquecimento do mercado imobiliário da Coreia do Sul.
Ele acrescentou que o setor imobiliário representa a maior parte da riqueza das famílias sul-coreanas, citando dados que mostram que a Coreia do Sul está entre os países com a maior proporção de riqueza familiar concentrada em imóveis em nível global.
Até o final de março de 2025, os ativos reais representavam 75,8% dos ativos das famílias coreanas, em comparação com 24,2% para ativos financeiros.
Histórico de chamadas ousadas do presidente
O presidente sul-coreano é conhecido por suas declarações audaciosas. Antecipando as eleições presidenciais de 2025, quando o índice referência Kospi estava perto de 2.500, Lee, então candidato, estabeleceu uma meta de 5.000 para o Kospi durante seu mandato, comprometendo-se a resolver o chamado “desconto coreano.”
O Kospi cruzou brevemente a marca de 5.000 em janeiro de 2026, logo após Lee assumir o cargo, impulsionado pela explosão do mercado de chips alimentados por inteligência artificial.
Esforços do governo para redirecionar a riqueza familiar
O governo de Lee tem se esforçado para direcionar a riqueza familiar longe do setor habitacional superaquecido e em direção aos mercados financeiros, uma estratégia que obteve apenas resultados parciais. Atualmente, o benchmark sul-coreano permanece em torno de 6.700, tendo vivido oscilações voláteis devido à grande dependência de gigantes como a Samsung Electronics e a SK Hynix.
Preocupações são consideradas exageradas
Economistas entrevistados pela CNBC afirmaram que a comparação com o Japão exagera o perigo imediato. Kang Min Joo, economista sênior para a Coreia do Sul e Japão na ING, comentou que “a probabilidade de uma explosão de bolha de ativos reais na Coreia é limitada.”
Ela ressaltou que as condições de empréstimos hipotecários têm sido relativamente restritivas nos últimos anos, e as autoridades mantêm controles rigorosos nas proporções de empréstimo sobre avaliação e dívidas em relação à renda. “Enquanto a razão LTV era anteriormente de até 80%, ela caiu para menos de 40% na área de Seul.”
A razão da dívida das famílias em relação ao PIB no país é de 90,14 até 2024. Embora tenha caído do recorde de 98,67 em 2021, ainda é a segunda mais alta na Ásia, atrás apenas da Austrália.
Os comentários de Lee refletem preocupações sobre o recente aumento nos preços das habitações, em vez de indicar que uma bolha imobiliária irá estourar, segundo Kang.
A visão de Kang também é corroborada por Gareth Leather, economista sênior para a Ásia na Capital Economics, que afirmou que “os medos de uma bolha parecem exagerados”. Ele destacou que apenas os preços dos imóveis em Seul estão subindo rapidamente, mas mesmo na capital, eles estão apenas 10% acima do nível de janeiro de 2022. Em cidades como Busan, os preços caíram para quase 80% dos valores de janeiro de 2022.
Leather ainda mencionou que os riscos para a estabilidade financeira são limitados pelo fato de que os compradores de imóveis são obrigados a dar um grande pagamento inicial, “portanto, os riscos de entrarem em patrimônio negativo e os bancos enfrentarem dificuldades são pequenos.”
Especialistas apontaram que, embora a Coreia do Sul seja improvável de vivenciar um colapso duplo de ativos e mercado como ocorreu no Japão em 1990, o país compartilha várias características financeiras e demográficas com o Japão.
Ma Tieying, economista sênior do DBS Group Research, afirmou que a Coreia do Sul possui uma alta razão de crédito em relação ao PIB e uma capitalização de mercado de ações, semelhantes ao Japão antes do colapso, o que a torna vulnerável a taxas de juros mais altas, crédito mais restrito e choques globais.
Entretanto, a Coreia não está passando por grandes influxos de capital ou apreciação da moeda persistentes, como foi visto no Japão alguns anos antes da explosão da bolha, dando ao Banco da Coreia maior flexibilidade para calibrar a política monetária.
Ma também observou que o banco central respondeu de forma mais proativa à inflação e aos desequilíbrios financeiros em comparação a como o Japão se comportou antes do colapso de sua bolha. Após um período de especulação extrema em imóveis e ações durante a década de 1980, o Japão enfrentou um colapso do mercado financeiro nos anos 1990, quando seu banco central começou a aumentar as taxas de juros em dezembro de 1989, iniciando décadas de crescimento lento.
Fonte: www.cnbc.com