Lucros Exorbitantes da Indústria de Petróleo
No segundo trimestre, as grandes empresas de petróleo obtiveram lucros exorbitantes. Uma questão central que surge agora é se a indústria utilizará esse excedente para recompensar os acionistas, fortalecer os balanços financeiros ou investir para o futuro — tudo isso enquanto tenta evitar um crescente retrocesso político.
Resultados Financeiros dos Supermajores
As cinco grandes petrolíferas, que incluem Exxon Mobil, Chevron, BP, Shell e TotalEnergies, geraram um impressionante lucro de $48 bilhões no período de abril a junho, beneficiando-se dos preços elevados dos combustíveis fósseis em meio aos conflitos entre os EUA e o Irã.
Além disso, essas empresas arrecadaram quase $90 bilhões em geração de caixa durante o mesmo período, refletindo um recorde histórico — superior mesmo ao que foi observado após a invasão em larga escala da Ucrânia pela Rússia, no início de 2022.
Os lucros extraordinários geraram a indignação de ativistas ambientais, que renovaram os apelos por um imposto sobre os lucros excessivos da indústria, além de atrair a atenção do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump.
Críticas ao Setor de Petróleo
Na semana passada, o presidente dos EUA criticou os grandes grupos do setor petrolífero, incluindo Exxon e Chevron, por terem “lucros excessivos” devido ao aumento dos preços dos combustíveis em meio à guerra com o Irã, e reiterou sua exigência por preços mais baixos nas bombas de combustível.
Clark Williams-Derry, analista financeiro do setor energético na IEEFA, uma organização sem fins lucrativos, mencionou por e-mail ao CNBC que os supermajores experimentaram uma bonança de caixa sem precedentes no último trimestre. Contudo, segundo ele, não houve um aumento nos esforços de perfuração, referindo-se à política de Trump de maximizar a produção de energia. Ele destacou que o investimento, dividendos e recompras de ações permanecem estáveis.
Isso levanta a questão: se eles não aumentaram os retornos para os acionistas, o que os supermajores fizeram com a bonança de caixa?
Destinação dos Recursos Financeiros
De acordo com Williams-Derry da IEEFA, as empresas de petróleo, em grande parte, têm buscado acumular reservas de caixa e diminuir dívidas para melhorar seus balanços financeiros. De fato, as reservas de caixa das cinco grandes petrolíferas do mundo aumentaram um pouco mais de $17 bilhões em bases trimestrais.
“A maneira cínica de descrever o manual financeiro da indústria do petróleo é: ‘Ore pela guerra.’ Os supermajores precisam de picos de preços periódicos — como as crises na Ucrânia e Irã — apenas para fortalecer suas finanças,” disse Williams-Derry.
Para os supermajores, a dor intensa do consumidor e as escassas global de combustíveis funcionam como um antídoto financeiro para os longos períodos de preços baixos e estáveis que desgastam suas finanças. Do ponto de vista das petrolíferas, os picos de preços são uma característica essencial, não um problema.
Foco em Performance e Eficiência
Executivos das principais empresas de petróleo e gás informaram ao CNBC que estavam se concentrando em áreas do negócio que podem controlar durante o conflito no Oriente Médio, como desempenho operacional, comércio e otimização. “O que a BP está fazendo é garantir que nos concentremos nas coisas que podemos fazer para tentar ajudar a resolver a situação. Estamos enfatizando a confiabilidade, tanto em nossos ativos de upstream, onde produzimos os barris, quanto nos ativos de refino onde os refinamos,” declarou a CEO da BP, Meg O’Neill, ao programa “Squawk Box Europe” no dia 4 de agosto.
O’Neill mencionou que a empresa fez ajustes na configuração das operações de refino para maximizar a disponibilidade dos produtos que os consumidores mais precisam em cada momento, citando o combustível de aviação e o diesel como exemplo. Por sua vez, o CEO da Shell, Wael Sawan, descreveu a volatilidade como “a nova normalidade” e afirmou que o cenário econômico era tal que os preços mais altos das commodities proporcionaram um forte apoio aos seus resultados.
Lucros e Fluxos de Caixa em Debate
As grandes empresas de petróleo e gás já demonstraram como planejam utilizar seus lucros extraordinários e fluxos de caixa, segundo Russ Mould, diretor de investimentos da AJ Bell. “A gama total inclui fusões e aquisições, manutenção do capital (capex), investimento em novos projetos (renováveis ou hidrocarbonetos), redução de dívidas e, por fim, dividendos e recompras de ações,” explicou Mould em um comunicado por e-mail ao CNBC.
A extensão e a intensidade de cada uma dessas categorias variam de empresa para empresa, disse Mould, destacando que a BP está em “modo de redução de dívidas”, enquanto a Shell tem sido mais expansiva com uma aquisição no Canadá, por exemplo.
Cautela nas Novas Explorações
É evidente, no entanto, que os grandes grupos de hidrocarbonetos estão adotando uma abordagem cautelosa ao considerar investimentos em novos campos de petróleo e gás, dada a natureza controlada de seus orçamentos de capex. Isso pode resultar da percepção de que a atual bonança de lucros e fluxo de caixa pode não ser sustentável, especialmente se os Estados Unidos e o Irã chegarem a um acordo pacífico duradouro, ou se surgirem temores em relação a uma nova tributação, além da pressão pública, política e de grupos de campanha em relação ao meio ambiente.
API e Críticas aos Impostos sobre Lucros Extravagantes
Simultaneamente às críticas de Trump, a pressão política sobre os lucros em tempos de guerra da indústria de petróleo e gás tem aumentado nas últimas semanas. Grupos ambientalistas solicitaram aos formuladores de políticas que imponham impostos mais altos sobre os grandes grupos de energia para ajudar a financiar infraestrutura resiliente às mudanças climáticas, como defesas contra incêndios e inundações.
O governo de Portugal anunciou na semana passada que aprovou um imposto sobre os lucros extraordinários obtidos por empresas de petróleo e refino em 2026.
O Instituto Americano do Petróleo (API), um grupo de lobby que representa cerca de 600 empresas de furação, refinadores e outros interesses, descreveu a indústria de petróleo e gás como um negócio cíclico que deve ser avaliado em décadas — e não em trimestres — e advertiu contra um imposto sobre lucros extraordinários.
“Durante uma das perturbações energéticas globais mais significativas em décadas, a indústria de petróleo e gás dos EUA está entregando produção recorde e refinamento de classe mundial, enquanto continua a investir em suprimentos, infraestrutura e resiliência que fortalecem a segurança energética de longo prazo dos Estados Unidos,” declarou um porta-voz do API ao CNBC por e-mail. Em relação aos impostos sobre lucros extraordinários, o API disse que não é possível tributar o caminho para uma maior segurança energética. “Os impostos sobre lucros extraordinários não reduzem os preços para os consumidores — eles desestimulam o investimento de longo prazo necessário para fortalecer a oferta, a infraestrutura e um sistema energético mais resiliente,” acrescentaram.
Fonte: www.cnbc.com