Perspectivas do Mercado e Conflito no Oriente Médio
Contexto Atual
O índice S&P 500 pode em breve se juntar aos outros benchmarks dos Estados Unidos em um processo corretivo, à medida que a guerra no Irã chega à sua quinta semana. Os mercados estão rapidamente deteriorando, com cada um dos principais índices apresentando um mês de perdas significativas, à medida que as esperanças de uma resolução rápida para o conflito no Oriente Médio se transformam em medo.
Desempenho do Mercado
Nesta semana, o Nasdaq Composite entrou em território de correção, com o Dow Jones Industrial Average seguindo rapidamente o benchmark focado em tecnologia. O S&P 500, por sua vez, não está muito distante de uma correção, atualmente com pouco mais de 8% abaixo de seu pico histórico. Uma correção é definida como uma queda de mais de 10% e menos de 20% em relação a um pico recente.
A configuração técnica é preocupante. O recente rompimento do S&P 500 abaixo de sua média móvel de 200 dias sugere que há mais downside pela frente, o que, no mínimo, significará um aumento na volatilidade. Uma análise da Cormark Capital Markets revelou que o índice VIX apresenta uma média de 17 quando está acima da média móvel de 200 dias, em comparação com 26 quando está abaixo desse suporte.
Expectativas e Incertezas
Durante todo o mês, os investidores mantiveram a esperança de que uma rápida resolução para a guerra no Irã mantivesse o cenário otimista para as ações, uma vez que um crescimento forte dos lucros e uma política fiscal mais flexível ainda apoiam uma recuperação significativa mais tarde neste ano. No entanto, a crescente incerteza se intensifica à medida que o Estreito de Hormuz continua fechado, já que o conflito começa a ter repercussões reais no mundo.
Thomas Browne, gerente de portfólio na Keeley Gabelli Funds, afirmou: "Se você me disser o que vai acontecer no Oriente Médio, eu posso prever o que ocorrerá no mercado."
Mudanças no Cenário de Investimentos
O ambiente de investimento já está refletindo essas mudanças nas expectativas. Os yields dos títulos do Tesouro estão em alta, com a taxa de 10 anos superando 4,4%, enquanto as expectativas de inflação aumentam. Os preços futuros das taxas de juros indicam que há uma expectativa de aumento das taxas de juros ainda este ano, ao contrário de um corte.
Os preços do petróleo permanecem acima de 100 dólares por barril, e muitos analistas duvidam que eles cairão a curto prazo. Por um período, parecia que os investidores poderiam contar com a chamada negociação "Trump Sempre Recua" (TACO), na qual as ações recuperam-se de forma significativa após o Presidente Donald Trump amenizar uma ameaça inicial. Este acrônimo ganhou popularidade no ano passado, após Trump ter suavizado a gravidade de seu anúncio de tarifação original.
Expectativas de Conflito Prolongado
No entanto, agora, os investidores parecem estar se preparando para um conflito mais prolongado, visto que os oficiais do governo iraniano demonstraram não ter a intenção de dialogar com os Estados Unidos, mesmo após Trump ter sinalizado sua disposição para negociar e encerrar a guerra. Além disso, segundo relatos do Wall Street Journal, que cita fontes próximas, os Estados Unidos aparentam estar aumentando suas forças no Oriente Médio, com o Pentágono enviando mais 10.000 soldados.
A complacência dos investidores frente aos riscos significativos de queda tem levado mais estrategistas a adotarem uma postura pessimista em relação ao mercado de ações. Nesta semana, os estrategistas do Citi informaram que estão reduzindo sua exposição às ações dos Estados Unidos, alertando que "os incentivos tanto para o Irã quanto para Israel não necessariamente se alinham com um fim rápido para o conflito".
Expectativas para o Mercado de Trabalho
Na próxima semana, o relatório sobre os empregos não agrícolas referente ao mês de março mostrará se o mercado de trabalho dos EUA continua resiliente ou se está começando a se deteriorar rapidamente. Quaisquer sinais de força poderão aliviar os investidores que temem uma perspectiva de crescimento enfraquecida. O relatório de empregos será divulgado na Sexta-feira Santa, embora o mercado de ações não consiga reagir até a segunda-feira seguinte devido ao fechamento por causa do feriado.
Economistas consultados pela FactSet projetam que a economia terá crescido 57.000 postos de trabalho em março, superando consideravelmente a perda de 92.000 empregos registrada no mês anterior. A taxa de desemprego deve permanecer em 4,4%.
Expectativas Sazonais
Sazonalmente, ao menos, há algumas boas notícias. Abril marcará o fim dos seis meses mais favoráveis para o mercado de ações, de acordo com o Stock Trader’s Almanac. Normalmente, abril é o segundo melhor mês para o Dow Jones Industrial Average, que registrou uma média de ganho anual de 1,8% desde 1950.
Calendário da Próxima Semana
Todos os horários em ET.
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Segunda-feira, 30 de março
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Terça-feira, 31 de março
- 9:00 a.m. Índice de Preço de Habitação FHFA (janeiro)
- 9:45 a.m. PMI de Chicago (março)
- 10:00 a.m. Confiança do Consumidor (março)
- 10:00 a.m. Aberturas de Vagas JOLTS (fevereiro)
- Resultados: Nike, McCormick & Co.
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Quarta-feira, 1 de abril
- 8:15 a.m. Pesquisa de Emprego ADP (março)
- 8:30 a.m. Vendas no Varejo (fevereiro)
- 9:45 a.m. PMI de Manufatura S&P Global final (março)
- 10:00 a.m. Inventários de Negócios (janeiro)
- 10:00 a.m. PMI de Manufatura ISM (março)
- Resultados: Conagra Brands
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Quinta-feira, 2 de abril
- 8:30 a.m. Pedidos Iniciais (28 de março)
- Sexta-feira, 3 de abril
- Os mercados estarão fechados em razão da Sexta-feira Santa.
- 8:30 a.m. Relatório de Empregos de março
- 9:45 a.m. PMI de Serviços S&P Global final (março)
- 10:00 a.m. PMI de Serviços ISM (março)
Fonte: www.cnbc.com