Risco de Correção do Mercado de Ações nos EUA
Perspectivas Econômicas
O Goldman Sachs aponta que o maior risco para a economia dos Estados Unidos atualmente pode ser uma correção do mercado de ações. O economista da firma, Pierfrancesco Mei, tem uma visão otimista sobre a economia americana para o ano de 2026, prevendo uma expansão de 2,5% em relação ao ano anterior no quarto trimestre. Essa previsão é amplamente apoiada por uma combinação favorável de estímulos fiscais, uma política monetária mais flexível e a redução das barreiras tarifárias. No entanto, ele expressa preocupações de que uma queda acentuada nos preços das ações possa limitar essa expansão econômica.
Efeitos de uma Queda no Mercado
Como exemplo, Mei enfatiza que uma retração de 10% na primeira metade do ano poderia resultar em uma redução de 0,5 ponto percentual em sua previsão de PIB, diminuindo-a para 2,0%. Uma correção ainda mais acentuada no mercado de ações teria efeitos ainda mais prejudiciais. Em uma nota de 16 páginas divulgada na segunda-feira, Mei demonstrou que uma desvalorização de 20% nas ações poderia fazer com que o PIB ficasse inferior à sua estimativa de referência em quase um ponto percentual.
Riscos de Correção
"Our analysis suggests that a sharp equity correction represents the most significant near-term risk," escreveu Mei. O risco primário está relacionado ao dano que uma correção causaria no chamado "efeito riqueza", que refere-se à ideia de que as famílias que possuem uma quantidade significativa de ações e imóveis se sentem financeiramente seguras e estão dispostas a gastar quando o valor desses ativos aumenta — mesmo que suas receitas não acompanhem esse crescimento.
Impacto sobre a Riqueza
Nos últimos anos, esse fenômeno tem beneficiado principalmente os lares de alta renda, que são mais propensos a investir em ações que têm quebrado recordes desde o lançamento do ChatGPT no final de 2022. Um investidor no S&P 500 ao longo dos últimos três anos acumulou um retorno de 64%. Por outro lado, um investidor na Nvidia viu suas participações dispararem mais de 450% no mesmo período.
Cenário de Recessão
É importante ressaltar que Mei observou que nenhum fator isolado poderia levar a economia a uma recessão, a menos que fosse muito significativo ou ocorresse em combinação com múltiplos riscos, como uma venda de ações associada ao deslocamento de empregos impulsionado pela inteligência artificial e ganhos limitados de produtividade. Nesse cenário, o Federal Reserve provavelmente optaria por cortar as taxas de juros, conforme apontou.
Economia em Forma de K
Atualmente, grande parte da economia dos EUA já enfrenta pressões recessivas em um fenômeno conhecido como economia em "K". Nesse modelo, os consumidores de maior renda continuam a gastar, enquanto os de menor renda lutam para cobrir suas necessidades básicas. Mei descreveu: “Uma correção do mercado de ações converteiraria o aumento que esperamos do efeito riqueza em uma pressão negativa sobre o consumo na segunda metade de 2026.”
Gastos dos Consumidores
Os consumidores de maior renda desempenham um papel crucial na sustentação da economia americana. Embora o gasto do consumidor represente dois terços da economia dos EUA, os 10% principais dos consumidores são responsáveis por quase metade do total dos gastos, segundo a Moody’s Analytics.
A Volatilidade Durante Anos Eleitorais
Uma preocupação adicional é que as correções do mercado de ações podem ser particularmente severas durante anos eleitorais voláteis. De acordo com a Aptus Capital Advisors, essas correções, em média, costumam registrar quedas intra-anuais de 19% em algum momento. No contexto do mercado de Wall Street, uma queda de 10% ou mais é comumente classificada como uma correção, enquanto recuos de 20% ou mais são considerados mercados em baixa.
Fonte: www.cnbc.com