Investimentos em Inteligência Artificial
Mark Zuckerberg, CEO da Meta Platforms Inc., participou do evento Meta Connect em Menlo Park, Califórnia, na quarta-feira, 17 de setembro de 2025. Durante a temporada de resultados financeiros, as grandes empresas de tecnologia apresentaram uma mensagem consistente ao mercado financeiro: os investimentos em inteligência artificial (IA) estão aumentando significativamente.
A Alphabet, a Meta, a Microsoft e a Amazon ajustaram suas previsões para gastos com capital, e agora, coletivamente, esperam que esse número ultrapasse os $380 bilhões neste ano. É importante notar que a previsão da Microsoft refere-se ao exercício fiscal de 2026, que se encerra em junho.
As empresas estão em uma corrida para desenvolver a infraestrutura necessária para atender à demanda virtualmente ilimitada por serviços de IA. No entanto, um número crescente de céticos começa a expressar preocupações de que esses níveis históricos de gastos possam estar criando uma bolha, questionando se há energia e recursos suficientes para transformar as ambições elevadas da IA em realidade.
Comparação com a OpenAI
Embora as projeções de gastos divulgadas nesta semana sejam significativas, elas parecem modestas quando comparadas aos investimentos da OpenAI, que recentemente anunciou aproximadamente $1 trilhão em acordos de infraestrutura com parceiros como Nvidia, Oracle e Broadcom.
Reações do Mercado e Resultados Financeiros
A reação dos investidores aos resultados das grandes empresas foi mista. A ação da Amazon disparou após a empresa superar as expectativas em lucro e receita, anunciando que o gasto de capital neste ano deve ser de aproximadamente $125 bilhões, um aumento em relação à previsão anterior de $118 bilhões. O CFO da Amazon, Brian Olsavsky, afirmou durante a conferência de resultados que a empresa continuará a realizar investimentos significativos, especialmente em IA, e que acredita se tratar de uma oportunidade enorme com potencial para altos retornos sobre o capital investido no longo prazo.
A Alphabet também agradou os investidores ao reportar resultados superiores ao esperado e ao elevar sua previsão de gastos com capital para este ano, que agora varia entre $91 bilhões e $93 bilhões, ante uma expectativa anterior de $75 bilhões a $85 bilhões. Em resposta, as ações da empresa subiram 2,5% na quinta-feira.
Por outro lado, as ações da Microsoft caíram cerca de 3%, apesar do software da empresa ter apresentado resultados além das estimativas. A CFO Amy Hood indicou que o crescimento dos gastos de capital aceleraria no exercício fiscal de 2026, começando em julho, embora a empresa tivesse previamente advertido que esse crescimento desaceleraria. Os gastos de capital aumentaram 45%, chegando a $64,55 bilhões no último exercício fiscal, sugerindo um mínimo de aproximadamente $94 bilhões para 2026, número que se eleva consideravelmente ao incluir arrendamentos.
As ações da Meta sofreram uma queda mais acentuada, despencando 11% na quinta-feira, seu maior declínio em três anos, mesmo após apresentar resultados sólidos. A empresa ajustou sua previsão de gastos de capital para entre $70 bilhões e $72 bilhões, em comparação a uma faixa anterior de $66 bilhões a $72 bilhões.
Oportunidades de Receita Não Conhecidas
Diferentemente da Amazon, Microsoft e Google, a Meta não possui um serviço de nuvem e carece de uma narrativa clara de receitas atreladas a seus investimentos em IA. A empresa alega que os benefícios da IA são percebidos em outras áreas, como a melhoria no desempenho em seu negócio central de anúncios digitais, através de um melhor direcionamento.
Ainda assim, analistas da Oppenheimer rebaixaram as ações da Meta para o equivalente a “manter” ao invés de “comprar”, citando uma “oportunidade de receita desconhecida” no que a empresa denomina superinteligência, e afirmaram que os investidores enfrentarão “crescimentos agressivos de receita contrariados por altos gastos.” Em contrapartida, os analistas mencionaram que o Google possui “lucros previsíveis.”
O CEO da Meta, Mark Zuckerberg, anunciou em junho a criação da Superintelligence Labs da empresa, que será liderada por algumas de suas contratações caras, incluindo o ex-CEO da Scale AI, Alexandr Wang, e o ex-CEO do GitHub, Nat Friedman. Segundo Zuckerberg, o laboratório abrigará as várias equipes que trabalham em modelos fundamentais, como registrado em um memorando na época, onde ele expressou otimismo de que esse novo fluxo de talentos e a abordagem paralela para o desenvolvimento de modelos os levariam a cumprir a promessa de uma superinteligência pessoal acessível a todos.
No entanto, os analistas da Oppenheimer observaram que essa abordagem “reflete” os gastos da empresa com o metaverso durante 2021 e 2022, quando Zuckerberg proclamava que essa plataforma seria o futuro da computação. A Meta continua queimando bilhões de dólares a cada trimestre em seus investimentos em realidade aumentada. No relatório de resultados, a empresa informou que sua unidade Reality Labs perdeu $4,4 bilhões no trimestre, com receitas de $470 milhões.
Sem Fim à Vista
Para os outros grandes fornecedores de nuvem, os investimentos em IA estão intimamente ligados aos seus negócios de infraestrutura de nuvem, apesar de estarem utilizando IA em toda a empresa. No setor de computação em nuvem, a Amazon Web Services (AWS) ainda é maior do que o Microsoft Azure ou o Google Cloud, mas cresce a um ritmo mais lento que seus concorrentes.
A AWS reportou um crescimento de receita de 20% no terceiro trimestre, totalizando $33 bilhões. A Microsoft relatou um aumento de 40% na receita do Azure, enquanto as vendas em nuvem do Google cresceram 34%, totalizando $15,15 bilhões.
Analistas da Cantor indicaram que nuvens com “portfólios de serviços expansivos como o da Microsoft” estão em posição favorável para se beneficiar deste “aumento intensificado na construção de infraestrutura de IA.” Eles recomendam a compra das ações, mas expressam preocupações quanto à previsão de gastos. Os analistas observam que o total de gastos de capital, incluindo arrendamentos, deve atingir $140 bilhões neste ano, um aumento de 58% em relação ao ano anterior e três vezes superior ao valor do exercício fiscal de 2024. Esse número “reflete uma forte demanda do lado positivo, mas permanece uma preocupação, pois não parece haver um fim à vista,” escreveram os analistas.
Fonte: www.cnbc.com
