Resultados do Terceiro Trimestre de 2025
A temporada de divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2025 (3T25) está em andamento, com várias empresas de diferentes setores reportando lucros e receitas recordes. Nesta semana, é o momento das construtoras listadas na bolsa de valores apresentarem seus números.
Expectativas do BTG Pactual
A equipe do banco BTG Pactual projeta um desempenho “sólido” para as incorporadoras, impulsionado por lançamentos e vendas expressivas, especialmente no segmento de baixa renda. Esse setor tem se beneficiado das condições favoráveis do programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV).
De acordo com o BTG, “sem notícias é uma boa notícia”, referindo-se às recentes melhorias nas condições de acessibilidade proporcionadas pelo governo, que, além disso, têm permitido que as empresas listedas aumentem sua participação de mercado. Para o 3T25, a expectativa é de um aumento de 21% na receita líquida e de 23% nos lucros.
Desempenho em Média e Alta Renda
No que diz respeito aos segmentos de média e alta renda, o BTG observa que, apesar das taxas de juros ainda elevadas, as vendas de imóveis têm se mostrado resilientes. Para essas construtoras, o banco prevê uma margem bruta média de 36%, além de um crescimento de 4% no lucro por ação (LPA) e retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 14%.
Destaques no Segmento de Baixa Renda
Entre as construtoras, a Direcional (DIRR3) é destacada como a principal empresa do setor de baixa renda, com expectativa de crescimento anual de 36% no LPA. A companhia divulgará seus resultados na próxima quarta-feira (12). O BTG Pactual espera uma receita líquida de R$ 1,16 bilhão, o que representa um aumento de 28% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O Banco Safra compartilha uma perspectiva semelhante, afirmando que a Direcional deve se destacar entre as incorporadoras. Os lançamentos e vendas trimestrais da empresa cresceram 11% no último ano, o que deve sustentar um aumento na receita bruta.
Crescimento Esperado para a Cury
Outro destaque é a Cury (CURY3), com o Safra prevendo um trimestre forte, apresentando margens brutas recordes e um crescimento esperado de 45% no lucro líquido. Para a construtora, o BTG estima uma receita líquida de R$ 1,4 bilhão, o que demonstra uma alta de 32% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, com lucro de R$ 244 milhões e um aumento de 43% na mesma base de comparação. A análise do setor aponta para um ROE robusto de 62%. A Cury divulgará seus números nesta terça-feira (11).
Construtoras de Médio e Alto Padrão
Para o segmento de médio e alto padrão, há consenso entre os bancos Santander, BTG e Safra acerca dos destaques: Eztec (EZTC3) e Moura Dubeux (MDNE3).
A Eztec deve registrar um crescimento de 36% no lucro líquido em relação ao ano anterior, impulsionado por ganhos de eficiência e a redução de custos em projetos entregues no trimestre. O BTG projeta uma geração de caixa de aproximadamente R$ 50 milhões, com um ROE anualizado de 14%.
Quanto à Moura Dubeux, o Santander prevê uma alta de 28,1% no lucro líquido, além de uma expansão de 4,89 pontos percentuais na margem bruta, refletindo a diminuição dos custos de terrenos. O Safra projeta um ROE de 25% para a construtora, um crescimento de três pontos percentuais em relação ao ano anterior, após um desempenho positivo nas vendas na divisão de condomínios.
Projeções Detalhadas
Segue abaixo uma tabela com as projeções detalhadas de receita e lucro líquido para as empresas mencionadas:
| Empresa | Banco | Receita líquida | Var. a/a | Lucro líquido | Var. a/a |
|---|---|---|---|---|---|
| Direcional | BTG | R$ 1,16 bilhão | +28% | R$ 219 milhões | +36% |
| Safra | R$ 1,16 bilhão | +28% | R$ 209 milhões | +30% | |
| Santander | R$ 1,1 bilhão | +23,5% | R$ 208,9 milhões | +34,1% | |
| Cury | BTG | R$ 1,4 bilhão | +32% | R$ 244 milhões | +43% |
| Safra | R$ 1,39 bilhão | +32% | R$ 247 milhões | +45% | |
| Santander | R$ 1,4 bilhão | +32% | R$ 243,1 milhões | +42,5% | |
| Eztec | BTG | R$ 455 milhões | -5% | R$ 180 milhões | +36% |
| Safra | R$ 441 milhões | -8% | R$ 163 milhões | +23% | |
| Santander | R$ 450,2 milhões | -6% | R$ 180,2 milhões | +35,9% | |
| Moura Dubeux | BTG | R$ 548 milhões | +9% | R$ 115 milhões | +28% |
| Safra | R$ 543 milhões | +8% | R$ 115 milhões | +29% | |
| Santander | R$ 539,3 milhões | +7,5% | R$ 114,2 milhões | +28,1% |
Fonte: www.moneytimes.com.br