Queda das Ações da Canal+ SA
As ações da Canal+ SA (LSE:CAN) sofreram uma queda significativa de mais de 16% na manhã de quarta-feira, dia 11, após a divulgação de um fluxo de caixa livre negativo e um desempenho decepcionante da MultiChoice, a emissora africana adquirida por € 3,5 bilhões, apenas alguns meses após sua listagem em Londres.
Resultados do Grupo MultiChoice
No final do ano encerrado em 31 de dezembro de 2025, o Grupo MultiChoice reportou uma queda de 6% em sua receita, totalizando € 2,40 bilhões. Essa redução foi atribuída à diminuição de sua base de assinantes, que passou de 14,9 milhões para 14,4 milhões. O EBIT ajustado também apresentou uma queda de 14%, chegando a € 159 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre se tornou negativo, apresentando um valor de € 42 milhões.
Previsões para 2026
Para o ano de 2026, a Canal+ prevê que a MultiChoice terá um fluxo de caixa livre negativo em torno de € 50 milhões, além de um EBIT ajustado estimado em € 170 milhões, antes dos custos de reestruturação. O grupo enfatizou que essas previsões refletem um impacto negativo de € 140 milhões, decorrente da diminuição nas receitas e do aumento nos custos operacionais.
Comentários do CEO e Estrategias de Crescimento
O CEO Maxime Saada declarou que a Canal+ inicia o ano de 2026 “em uma posição de força, clareza e confiança”. Ele apresentou um plano de investimento de € 100 milhões com o intuito de promover o crescimento da MultiChoice. Além disso, a empresa está acelerando seus esforços de integração, com a expectativa de alcançar sinergias de custo superiores a € 220 milhões em termos de fluxo de caixa livre até 2026, e um total de sinergia de € 400 milhões até 2030.
Resultados Financeiros Históricos
Excluindo a MultiChoice e as operações no Vietnã, que foram reclassificadas como descontinuadas, a Canal+ registrou receitas de € 6.266 milhões no ano de 2025, com um crescimento orgânico de 1%. O EBIT ajustado subiu para € 542 milhões, resultando em uma melhoria nas margens operacionais, que foram de 8,1% para 8,7%.
O fluxo de caixa operacional alcançou € 606 milhões, superando a previsão anterior de € 500 milhões.
Contribuição Anual e Dívida Líquida
Ao considerar a contribuição anual da MultiChoice, o grupo gerou um total de € 8.665 milhões em receita, com um EBIT ajustado de € 701 milhões, o que corresponde a uma margem de 8,1%. O fluxo de caixa livre somou € 447 milhões, enquanto a base de assinantes atingiu 42,3 milhões.
A dívida líquida ao final de 2025 era de € 1.997 milhões, representando 2,75 vezes o EBITDA estipulado, um valor que está consideravelmente abaixo do limite máximo de 3,5 vezes estabelecido pela empresa.
Fortalecimento da Posição Financeira
Durante o ano, a Canal+ também fortaleceu sua posição financeira ao emitir um eurobônus de € 700 milhões com um cupom de 4,625%, garantiu € 320 milhões através de empréstimos do tipo Schuldschein e organizou uma nova linha de crédito sindicada no montante de € 1,8 bilhão.
Acordo com Autoridades Fiscais
Em dezembro de 2025, a empresa alcançou um acordo de € 385 milhões com as autoridades fiscais da França em relação ao IVA, embora o cronograma final para os pagamentos ainda não tenha sido estabelecido. Todas as projeções do grupo para o ano de 2026 não contabilizam o impacto deste acordo de IVA e dos custos relacionados à reestruturação.
Expectativas para o Futuro
Com relação ao futuro, a Canal+ estima um EBIT ajustado combinado de € 735 milhões em 2026, um fluxo de caixa operacional superior a € 500 milhões e um fluxo de caixa livre acima de € 250 milhões. No médio prazo, o grupo tem a meta de alcançar um EBIT ajustado acima de € 800 milhões e um fluxo de caixa livre superior a € 500 milhões.
Proposta de Dividendo
O conselho administrativo propôs um dividendo de 2,2 cêntimos de euro por ação, representando um aumento de 10%, com o pagamento agendado para o dia 15 de junho.
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Fonte: br.-.com
