Possibilidade de Fusão entre SpaceX e Tesla
À medida que Elon Musk se prepara para liderar uma segunda empresa avaliada em trilhões de dólares no mercado público, um movimento que provavelmente o colocará à frente de duas das dez empresas mais valiosas dos Estados Unidos, as especulações aumentam de que o objetivo final de Musk é combinar essas entidades em uma única corporação.
Valuação e Preparativos
A SpaceX deve começar a negociar na Nasdaq em pouco mais de duas semanas, após obter uma avaliação no mercado privado de US$ 1,25 trilhões no início deste ano, quando se fundiu com a xAI, empresa de inteligência artificial de Musk. A atual capitalização de mercado da Tesla está em torno de US$ 1,6 trilhões.
As duas empresas já compartilham uma série de recursos em comum, e Musk discutiu com colegas a possibilidade de unir as companhias, segundo fontes familiarizadas com o assunto que pediram anonimato devido à sensibilidade do tema. Um funcionário atual da Tesla informou à CNBC que muitos trabalhadores da fabricante de veículos elétricos há tempos esperam que uma transação desse tipo ocorra e que o assunto é discutido abertamente internamente. Outra fonte próxima à empresa mencionou que desafios comuns relacionados a limitações de energia e computação levaram a colaborações regulares entre as duas empresas.
Infraestrutura de Inteligência Artificial
Embora uma empresa que lança foguetes com contratos governamentais possa não parecer ter muito em comum com uma fabricante de veículos elétricos, ambos os negócios estão cada vez mais focados em inteligência artificial, bem como nos talentos e recursos computacionais necessários para construir infraestruturas e serviços de IA. Mais de três quartos dos US$ 10,1 bilhões gastos pela SpaceX em despesas de capital no primeiro trimestre estavam vinculados à inteligência artificial, enquanto a Tesla afirmou em seu último relatório financeiro que as despesas de capital devem triplicar este ano, ultrapassando os US$ 25 bilhões.
“Toda a operação da Tesla precisa rodar poderosos sistemas de IA dentro de um veículo em movimento, com limites restritos em termos de energia, refrigeração, latência, confiabilidade e custo,” disse Tomasz Tunguz, um ex-engenheiro que agora é capitalista de risco na Theory Ventures. “A SpaceX precisa considerar o cálculo em órbita, onde radiação, ciclagem térmica, massa de lançamento, geração de energia e rejeição de calor se tornam restrições de design que podem ser fatais.”
Tunguz comentou que uma fusão em potencial tem chamado a atenção de entusiastas de tecnologia no Vale do Silício, mas reconheceu que um acordo de tal magnitude seria “complexo”. Representantes da SpaceX e da Tesla não responderam a pedidos de comentário.
O Roadshow da SpaceX
Musk, o homem mais rico do mundo, está programado para iniciar a apresentação de roadshow da SpaceX na próxima semana, conforme tenta convencer Wall Street sobre as promessas da empresa de 24 anos, que já é um grande conglomerado. Este conglomerado inclui o negócio de foguetes reutilizáveis, o serviço de internet via satélite Starlink e a xAI, que inclui a plataforma de mídia social X, anteriormente conhecida como Twitter. A SpaceX também possui um acordo em andamento para adquirir a startup de programação de IA Cursor por US$ 60 bilhões.
“Eu acredito que já foi provado pelo próprio Elon,” afirmou Tejpaul Bhatia, um investidor de longa data da SpaceX e CEO da Nebex, uma startup que está criando a infraestrutura financeira para transações relacionadas ao espaço. “O empreendedorismo paralelo parece funcionar para ele.”
Importante Sinergia entre as Empresas
A Tesla e a SpaceX têm passado anos unindo recursos e até compartilhando pessoal. Musk integra os conselhos de ambas as empresas, assim como seu irmão Kimbal e o capitalista de risco Ira Ehrenpreis, fundador da DBL Partners. Membros do conselho da SpaceX, como Antonio Gracias e Steve Jurvetson, anteriormente serviram no conselho da Tesla. Charles Kuehmann é vice-presidente de engenharia de materiais tanto da Tesla quanto da SpaceX, e se juntou a elas vindo da Apple há uma década, sendo reconhecido por desempenhar um papel fundamental em solucionar questões de design importantes.
Investimentos Cruzados
Em janeiro, a Tesla revelou ter investido US$ 2 bilhões na xAI. Essas ações se tornaram holdings na SpaceX após a fusão desta última com a xAI no mês seguinte. A SpaceX afirmou em seu prospecto que adquiriu US$ 697 milhões em sistemas de armazenamento de energia Megapack da Tesla para alimentar os centros de dados operados pela xAI nas proximidades das instalações Colossus em Memphis, Tennessee. A empresa também informou ter gasto US$ 131 milhões em Cybertrucks da Tesla, comprados pelo preço de varejo sugerido.
Transações anteriores entre as empresas incluíram a Tesla vendendo equipamentos solares e peças de automóveis para a SpaceX, a utilização de jatos particulares da SpaceX pela Tesla e a dependência da Tesla na SpaceX para desenvolver uma liga especial para o Cybertruck.
Fornecedores às vezes veem as empresas de Musk como um único grande cliente. Em 2024, a Nvidia concordou em redirecionar um pedido de US$ 500 milhões em GPUs da Tesla para a xAI a pedido de Musk.
Questões Legais e de Governança
Especialistas jurídicos afirmaram que uma fusão entre SpaceX e Tesla provavelmente não levantaria questões antitruste, mas poderia gerar preocupações entre os acionistas de ambas as empresas. Questões sobre qual empresa seria a controladora, como uma troca de ações ocorreria e quem determinaria o preço apropriado estão entre os desafios complicados.
Uma certeza quase garantida é de que Musk não precisará se preocupar com a resistência do conselho da SpaceX, uma vez que o CEO detém 85% do poder de voto. Na seção de fatores de risco de seu prospecto, a SpaceX observa que é uma “empresa controlada”, o que permite exceções em relação às regras de governança e significa que os acionistas da Classe A “não terão as mesmas proteções oferecidas aos acionistas de empresas que estão sujeitas a todos os requisitos de governança corporativa” da Nasdaq.
O maior beneficiário de uma união entre a SpaceX e a Tesla poderia ser Musk. A SpaceX vinculou as recompensas de compensação de Musk a dois marcos: alcançar uma capitalização de mercado de US$ 7,5 trilhões e colonizar Marte com pelo menos um milhão de habitantes. Enquanto isso, os acionistas da Tesla aprovaram um plano de pagamento no final do ano passado, composto por 12 tranches, com cada pagamento atrelado a ganhos de capital de mercado e realizações operacionais.
O CEO da empresa de investimentos Gerber Kawasaki, Ross Gerber, disse anteriormente à CNBC que uma fusão entre a SpaceX e a Tesla permitiria a Musk realizar um sonho de comandar uma grande empresa e tornaria mais fácil captar e emprestar os recursos financeiros necessários para competir em inteligência artificial com gigantes como o Google.
Bhatia acrescentou que uma combinação estaria mais relacionada ao reconhecimento das oportunidades futuras no core business da SpaceX. “Eu acredito que o mercado espacial é gigante neste momento,” afirmou Bhatia. “E vai crescer ainda mais após o IPO da SpaceX.”
Fonte: www.cnbc.com
