Banco vê potencial de geração de caixa da Sabesp
A Sabesp (BOV:SBSP3) voltou a ser destaque entre os investidores da bolsa de valores brasileira após a revisão de seu preço-alvo pelo Itaú BBA. O banco elevou a estimativa de R$ 30,90 para R$ 34, mantendo a recomendação de compra, identificada como outperform. Segundo a análise do Itaú BBA, o mercado ainda não contabilizou completamente o potencial estratégico da companhia após o avanço dos investimentos destinados à universalização do saneamento no Estado de São Paulo.
Ativo escondido e geração de caixa
O relatório do Itaú BBA destaca um aspecto central na análise de investimento na Sabesp: o que é chamado de “ativo escondido”. O banco aponta que o mercado está excessivamente concentrado no alto volume de capital previsto (capex) até 2033, deixando de atribuir valor ao potencial de geração de caixa futura e à flexibilidade estratégica que esses investimentos podem proporcionar.
Momento de alta para a Sabesp
A avaliação ocorre em um período significativo para a empresa. Nos últimos dias, a Sabesp alcançou uma máxima histórica ajustada de R$ 35,10, reflexo do otimismo do mercado em relação ao novo ciclo operacional da companhia após a privatização, além das expectativas de expansão no setor de saneamento básico brasileiro.
Perspectivas de longo prazo
De acordo com o Itaú BBA, a principal questão para os investidores não se resume a saber se a ação está “cara”, mas sim em quanto valor os ativos regulados poderão gerar uma vez que amadureçam. O banco acredita que a empresa pode transitar de uma postura defensiva, focada na universalização do saneamento, para uma abordagem mais ofensiva, voltada para a expansão de negócios e participação em futuras consolidações do setor.
O programa Universaliza 2
Outro aspecto destacado no relatório é o programa Universaliza 2, considerado como o próximo grande catalisador para a Sabesp. Segundo as projeções do Itaú BBA, esse projeto tem o potencial de gerar até R$ 13 bilhões em valor adicional para a companhia e de aumentar em mais de 100 pontos-base a taxa interna de retorno da empresa.
Expectativas de investimentos
O banco estima que os investimentos poderão chegar a cerca de R$ 50 bilhões nesse novo ciclo. A expectativa é que a Sabesp utilize sua escala operacional, presença geográfica e estrutura financeira para aproveitar novas oportunidades em concessões e leilões de saneamento em todo o país.
Riscos em análise
Ainda que o relatório tenha um tom positivo, o Itaú BBA alerta sobre riscos que ainda não foram totalmente considerados pelo mercado. Entre esses riscos, estão a reforma tributária e possíveis modificações regulatórias ligadas ao modelo de DRC. Na visão do banco, embora esses fatores possam impactar os retornos em meio ao pico de investimentos, ainda existe um espaço considerável para geração de eficiência operacional ao longo prazo.
Desempenho das ações da Sabesp
No pregão de quinta-feira (28/05), as ações da Sabesp apresentavam uma queda de 1,02% às 16h26, sendo cotadas a R$ 28,27. O papel abriu o dia em R$ 28,55, atingindo uma máxima intradiária de R$ 28,93 e uma mínima de R$ 28,25. Esse movimento reflete uma realização de lucros, mesmo após a revisão otimista do preço-alvo por parte do Itaú BBA. O volume negociado já superava 11,1 milhões de ações, indicando uma forte participação institucional na ação.
Sobre a Sabesp
A Sabesp é uma das maiores empresas de saneamento da América Latina e atua nos segmentos de abastecimento de água, coleta e tratamento de esgoto no Estado de São Paulo. A companhia compete com outras operadoras públicas e privadas do setor, como Aegea, Copasa e Sanepar, e está no centro das discussões sobre a universalização do saneamento no Brasil.
Fonte: br.-.com