IPO da Medline e o Atual Cenário do Private Equity
Jim Boyle, CEO da Medline, celebrou com outros executivos o lançamento da oferta pública inicial (IPO) da gigante de suprimentos médicos Medline (MDLN) no site da Nasdaq, localizado em Times Square na cidade de Nova York, no dia 17 de dezembro de 2025.
Shannon Stapleton | Reuters
Uma versão deste artigo foi publicada na newsletter Inside Alts da CNBC, que serve como um guia para o crescente mundo dos investimentos alternativos, que vai de private equity e crédito privado a fundos hedge e capital de risco. Assine para receber futuras edições diretamente em sua caixa de entrada.
Aumento das Desolações em Private Equity
Após anos de espera para que as avaliações se recuperassem, o private equity finalmente está enfrentando a realidade – saindo de mais acordos, mas a preços menores do que o esperado. O número de saídas globais de private equity aumentou 5,4% no último ano, totalizando 3.149, de acordo com dados da S&P Global Market Intelligence. Entretanto, o valor total dessas transações caiu 21,2% em comparação ao ano anterior, alcançando US$ 412,1 bilhões, conforme os dados mostram.
Esse panorama reflete uma indústria sob pressão para monetizar ativos envelhecidos e que finalmente está recalibrando suas expectativas. Os desafios remontam a 2022, quando o S&P 500 despencou 19% em meio ao aumento das taxas de juros. Muitas firmas de private equity escolheram não reavaliar o valor de suas empresas investidas, criando um descompasso entre o que os potenciais compradores – seja através de venda ou IPO – estavam dispostos a pagar, segundo o Centro de Pesquisa Econômica e Política.
Desafios para os Investidores
Anos de saídas estagnadas resultaram em um acúmulo de dezenas de milhares de empresas que ainda não encontraram uma forma de sair do investimento. Como resultado, os investidores em fundos de private equity – conhecidos como sócios limitados, ou LPs – observaram a redução dos montantes de capital devolvidos a eles. Isso, por sua vez, fez com que os LPs se mostrassem hesitantes em reinvestir mais capital no setor de private equity. A captação de recursos caiu 11% em 2025, totalizando US$ 490,81 bilhões, marcando o segundo ano consecutivo de desaceleração, de acordo com a S&P.
Incertezas nas Novas Transações
A mudança no panorama também levou as firmadas de private equity a adotarem uma postura mais cautelosa em relação à alocação de capital em novos acordos. No primeiro semestre do ano passado, houve crescimento no valor das transações de private equity nos Estados Unidos, mas o número de alocações permaneceu estagnado. Isso sugere um “sucesso concentrado na execução de negócios maiores, mas uma estagnação contínua na atividade geral de transações”, segundo um relatório da PwC.
Desempenho Positivo em Grandes Fundos
Existem também sinais de que esse grupo de fundos maiores dentro do private equity está se beneficiando do lado da monetização. A Blackstone, que reportou lucros na semana passada, declarou que seu portfólio de private equity gerou US$ 10,8 bilhões em realizações a partir de saídas no quarto trimestre. Esse foi o maior total trimestral do ano, que registrou US$ 33,9 bilhões em realizações, conforme apresentado aos investidores da empresa.
Durante a teleconferência de resultados da Blackstone, o presidente e COO Jonathan Gray afirmou que “as realizações começaram a acelerar”. O CFO da empresa, Michael Chae, acrescentou que, “em termos de realizações líquidas, o contexto tornou-se muito mais construtivo… no geral, nosso valor embutido e o potencial de realização são significativos e estamos muito otimistas quanto à perspectiva de longo prazo da empresa.”
Abertura de Capital da Medline
A Blackstone e um consórcio de outras empresas conseguiram tornar pública a empresa de suprimentos médicos Medline em dezembro, o que representa o maior IPO financiado por private equity já listado nos Estados Unidos. A Medline, que fabrica e vende uma gama de produtos, incluindo luvas de exame, cuidados com ferimentos e vestuário de proteção, arrecadou mais de US$ 7 bilhões em uma oferta ampliada. Desde seu lançamento, as ações da Medline subiram quase 30%, o que é um bom sinal para IPOs futuros de empresas respaldadas por private equity.
Expectativas para Relatórios de Resultados
Nos próximos dias, várias outras firmas de private equity se prepararão para divulgar seus resultados financeiros. A KKR está programada para divulgar seus números do quarto trimestre na quinta-feira, enquanto a Carlyle está agendada para a sexta-feira. A Apollo deve divulgar seus resultados em 9 de fevereiro.
Fonte: www.cnbc.com