Revisão do Preço-Alvo da Rede D’Or
O Banco Santander ajustou o preço-alvo das ações da Rede D’Or (RDOR3) para R$ 51,00, reduzindo a estimativa anterior de R$ 55,50 para o final de 2026. Apesar dessa revisão, a recomendação para as ações da companhia permanece em outperform (desempenho acima do mercado, equivalente à compra).
Análise dos Analistas
De acordo com os analistas Caio Moscardini e Eyzo Lima, essa atualização reflete mudanças nas expectativas para os próximos anos e um leve aumento no custo de capital considerado no modelo de valuation. Eles afirmaram: “O principal impacto na revisão do preço-alvo veio de estimativas menores para os próximos anos e de um leve aumento no custo de capital.”
Apesar da redução na avaliação, o banco mantém uma perspectiva otimista em relação à empresa. Os analistas observaram que a Rede D’Or está abaixo do desempenho do Ibovespa desde o início do ano, sugerindo que isso gerou uma janela de oportunidade para os investidores.
Revisão nas Projeções de Lucro
O Santander fez uma revisão de suas projeções de lucro líquido ajustado, que agora estão cerca de 7% menores para os anos de 2026 e 2027. Essa alteração é reflexo principalmente do elevado pagamento de dividendos realizado pela companhia em 2025.
Além disso, o banco reavaliou determinadas premissas operacionais para os principais segmentos da empresa.
Aspectos do Negócio Hospitalar
No setor hospitalar, os analistas mantiveram a expectativa de crescimento da receita, impulsionada pela maior complexidade dos procedimentos médicos realizados pela Rede D’Or. No entanto, a estimativa para a abertura de novos leitos operacionais foi ajustada para 550 por ano, em comparação com os 600 previstos anteriormente.
Houve também uma revisão negativa nas margens de lucro, que refletem o aumento dos custos com materiais e medicamentos observados no quarto trimestre de 2025. Essa pressão pode persistir, especialmente diante do crescimento do segmento oncológico.
Segmento de Seguros
No que se refere ao segmento de seguros, associado à SulAmérica, o Santander reduziu as expectativas de receita e margens devido à intensificação da concorrência. Os analistas destacaram: “Reduzimos nossas estimativas para o segmento de seguros devido a preços médios menores, que devem estimular o crescimento da base de clientes em um cenário mais competitivo.”
Perspectivas Positivas para a Rede D’Or
Mesmo com o ajuste no preço-alvo, o Santander reforçou sua visão positiva para a Rede D’Or, mantendo a empresa como uma de suas principais apostas no setor de saúde. De acordo com a análise do banco, a operadora hospitalar se beneficia de fatores estruturais, incluindo o crescimento orgânico da sua rede hospitalar, o aumento da complexidade dos procedimentos e a captura de sinergias resultantes de aquisições.
Os analistas do Santander identificam também um potencial adicional para a expansão geográfica da companhia. Em um relatório recente, o banco estimou que a Rede D’Or poderia expandir suas operações para até 46 novas cidades, o que representaria uma oportunidade de gerar um valor presente líquido estimado em R$ 17 bilhões.
Joint Venture e Expansão
Na avaliação do Banco Santander, uma parte significativa desse potencial de expansão pode ser aproveitada por meio da joint venture Atlântica D’Or, na qual a Rede D’Or detém uma participação de 50,01%.
Fonte: www.moneytimes.com.br
