Visão Cautelosa do Santander Sobre a Minerva Foods
O Santander adotou uma perspectiva mais cautelosa em relação à Minerva Foods (BEEF3), destacando um conjunto de fatores que podem afetar os resultados da empresa nos próximos trimestres. Esses aspectos estão profundamente ligados ao ciclo de criação de gado no Brasil e às condições climáticas. O banco mantém uma recomendação neutra para as ações BEEF3, estabelecendo um preço-alvo de R$ 6,80.
Fatores Impactantes no Setor
De acordo com os analistas Guilherme Palhares e Laura Hirata, ainda não se observa o início da recuperação do rebanho bovino no Brasil. Ao contrário do esperado, o abate de fêmeas permanece elevado, atingindo mais de 30% do total. Esse dado indica que a retenção de gado não teve início, resultando em uma oferta restrita, o que se reflete em um aumento significativo nos preços, que acumulam alta de aproximadamente 18% em comparação ao ano anterior.
Para o Santander, essa dinâmica é desfavorável para a Minerva, que enfrenta desafios para repassar integralmente o aumento de custos. Essa situação é especialmente desafiadora no mercado interno, que é mais sensível a variações de preços. A previsão é de que isso leve a uma compressão das margens e a um desempenho mais fraco em volume.
Riscos Climáticos e seu Impacto
Além dos aspectos econômicos, o banco destaca a relevância dos riscos climáticos. Modelos climáticos já sugerem a possibilidade de um fenômeno El Niño mais intenso no segundo semestre de 2026. Historicamente, esse fenômeno tem causado condições mais secas em regiões como Centro-Oeste e Norte do Brasil, áreas onde se concentra a maior parte do rebanho bovino do país.
Efeitos do Aumento nos Custos de Produção para a Minerva
A situação exposta pelo Santander tem o potencial de degradar as pastagens, acelerar o abate no curto prazo e adiantar ainda mais a recomposição do rebanho, prolongando assim um ciclo de oferta limitada. Assim, a expectativa é de que os custos permaneçam elevados por um período prolongado.
Conforme as estimativas do Santander, um aumento de R$ 15 no preço da arroba do boi pode resultar em uma diminuição do Ebitda da Minerva em aproximadamente R$ 800 milhões, assumindo um cenário estável para o câmbio e os preços da carne.
Adicionalmente, o banco ressalta que cerca de 57% da capacidade de abate da Minerva está posicionada em regiões que podem ser afetadas pelo El Niño, o que eleva a sensibilidade operacional da companhia em relação a questões climáticas.
Possíveis Alívios e Cautela em Revisões de Lucros
Apesar dos riscos mencionados, o Santander observa que um aumento nas exportações ou a desvalorização do real poderia atenuar algumas das pressões sobre a Minerva. No entanto, a avaliação predominante é de cautela, com a possibilidade de revisões negativas nas previsões de lucros à frente.
Fonte: www.moneytimes.com.br