Resultados do Santander no Terceiro Trimestre
O Santander (código de negociação SANB11) divulgará seus resultados do terceiro trimestre em um cenário marcado por ceticismo do mercado, apesar de uma valorização de 24% das ações no ano.
Desempenho Financeiro
Até o momento, os resultados financeiros do banco têm sido caracterizados por um comportamento volátil. Após uma fase inicial com resultados positivos, os meses entre maio e abril não apresentaram desempenhos tão favoráveis, influenciados por provisões mais altas e receitas modestas. O ROE (retorno sobre o patrimônio líquido), que havia alcançado 17% em trimestres anteriores, registrou uma queda para 16,4%.
Os analistas, em geral, não esperam grandes alterações para o próximo relatório, uma expectativa que já foi expressa pelo CEO, Mário Leão, em ocasiões anteriores.
Expectativas de Lucro
De acordo com o consenso da Bloomberg, a expectativa é de que a unidade brasileira do banco alcance um lucro de R$ 3,7 bilhões, um aumento de 3% em comparação aos R$ 3,66 bilhões do ano passado, o que representa uma variação praticamente estável.
No entanto, algumas instituições financeiras demonstram um otimismo um pouco mais acentuado. A Genial, por exemplo, projeta um lucro de R$ 3,92 bilhões, o que implicaria um crescimento de 7% em relação ao ano anterior. Para o ROE, a Genial prevê uma estabilidade em 16,8%, com um aumento de 0,84 ponto percentual em relação ao trimestre e de 0,24 ponto percentual em relação ao ano.
Aspectos Positivos
A Genial lista alguns fatores que podem contribuir para uma melhoria no desempenho:
Uma redução no PDD (provisões para devedores duvidosos), visto que o banco aumentou suas provisões no trimestre anterior, especialmente na área de atacado, o que possibilitará uma redução neste trimestre.
Uma alíquota de imposto menor, favorecida pelo aumento do pagamento de juros sobre capital próprio (JCP).
- Uma expansão contínua da Margem Financeira com Clientes (NII), que é impulsionada por um mix de produtos mais favorável e um ativo de funding.
Embora o crescimento da carteira de crédito ainda esteja abaixo da média do sistema financeiro — que registra um crescimento de +10,1% ano a ano —, os analistas projetam uma aceleração modesta, com um aumento de 1,2% no trimestre e de 2,9% no ano. A instituição manterá uma abordagem cautelosa e seletiva na concessão de crédito, priorizando segmentos que ofereçam um melhor retorno em relação ao risco.
Alvos e Perspectivas Futuras
A meta de ROE de 20% foi prorrogada para 2027, conforme anunciado por meio do soft guidance da gestão. Além disso, de acordo com análise da Genial, os bancos deverão adotar uma postura mais conservadora em 2026, ano de eleições, o que poderá limitar ganhos marginais nesse aspecto.
Visões de Outras Instituições
Outras instituições financeiras também apresentam previsões de lucros estáveis para o Santander. O UBS BB indica que, após uma queda de 1% na carteira de crédito no segundo trimestre, o banco deve apresentar uma leve recuperação, mesmo que a valorização do real ainda exerça pressão sobre a carteira corporativa, mas com efeitos menos intensos.
O Safra estima que o lucro se mantenha praticamente inalterado em comparação ao trimestre anterior, mas indicam uma deterioração na margem financeira (NII), atividade que se encontra em seu ponto mais fraco do ano devido ao maior número de dias úteis e ao gap de 12 meses na taxa média de juros.
Projeções de Crescimento na Carteira de Crédito
Eu segmento de pequenas e médias empresas (PMEs), financiamentos e cartões de crédito, especialmente na alta renda, deve impulsionar um crescimento na carteira de crédito. O Itaú BBA também sugere que o banco deverá manter uma abordagem cuidadosa na expansão da sua carteira de crédito, resultando em uma carteira total estagnada. Os spreads (NIMs) têm previsão de melhora, sustentados por uma maior qualidade no oferecimento de produtos de crédito.
No entanto, perdas maiores na receita líquida de juros de mercado, influenciadas pela taxa CDI, podem mitigar esses ganhos, resultando em lucro total estável, com um retorno sobre patrimônio líquido (ROE) situado em torno de 16%.
Tabela de Projeções
Abaixo, segue a tabela com as projeções das diferentes instituições para o lucro e o ROE do Santander:
| Casa | Lucro (em R$ bi) | ROE (em %) |
|---|---|---|
| Genial | 3,92 | 16,8 |
| Itaú BBA | 3,7 | 16,1 |
| JPMorgan | 3,8 | 16,6 |
| Safra | 3,65 | 15,9 |
| UBS BB | 3,77 | 16,2 |
Fonte: www.moneytimes.com.br
