Desafios Fiscais e Econômicos
A Necessidade de Decisões Imediatas
Roberto Campos Neto, ex-presidente do Banco Central e atualmente vice-chairman do Nubank, destacou que o governo brasileiro precisa tomar uma decisão em relação ao nível dos gastos públicos o quanto antes. Caso contrário, essa decisão será inevitável no futuro, mas em um cenário muito mais complicado.
Visão Geral do Cenário Econômico
Durante um evento promovido pela Nu Asset, Campos Neto abordou os principais desafios enfrentados pelas economias brasileira e global. Ele apontou que o problema fiscal, que antes era visto como uma questão exclusivamente brasileira, está agora se manifestando também nas principais economias do mundo, incluindo os Estados Unidos e países da Europa.
Origem dos Problemas Econômicos
Os desafios econômicos enfrentados mundialmente têm uma raiz comum: a pandemia da Covid-19. “Houve uma coordenação significativa entre as políticas fiscal e monetária no início da pandemia. Os governos realizaram grandes gastos e os bancos centrais reduziram drasticamente as taxas de juros, evitando uma depressão econômica severa”, recorda Campos Neto.
Efeitos Colaterais das Medidas
No entanto, as medidas adotadas para prevenir uma crise econômica global resultaram em alguns efeitos colaterais. O mais evidente desses efeitos foi o aumento da inflação. Com a redução das taxas de juros estimulando o consumo e os governos injetando capital na economia, muitos países começaram a enfrentar problemas relacionados à alta nos preços.
Debate Sobre a Natureza da Inflação
“Existe um debate em curso sobre se a inflação seria temporária ou persistente. Se é mais um efeito de demanda, dado o volume de dinheiro na economia, ou se é um efeito de oferta, resultante do aumento do consumo após longos períodos de isolamento. Acredito que o que ocorreu foi claramente um efeito de demanda", afirma Campos Neto.
Crescimento das Dívidas e Juros
O ex-presidente do Banco Central observa que, após as medidas impulsivas, os países agora enfrentam dívidas e taxas de juros substancialmente mais altas na tentativa de controlar a inflação. “Se as dívidas são maiores e os juros também, o custo da rolagem dessas dívidas se torna muito mais elevado”, explica. “Esse custo adicional precisa ser coberto de alguma outra maneira, e é aí que começam a surgir impactos mais sérios na economia”.
Medidas para Equilibrar Contas Públicas
Campos Neto destaca que, até o presente momento, a maioria dos países decidiu equilibrar suas contas públicas através de aumentos de impostos, especialmente direcionados a empresas e ao setor financeiro. No caso específico dos Estados Unidos, há esforços para compensar os elevados gastos fiscais por meio da tributação sobre a balança comercial.
Impacto das Decisões Fiscais na Economia Global
Independentemente das abordagens adotadas, Campos Neto prevê que os aumentos de impostos e tarifas terão um impacto relevante na produtividade global, elevando o custo do capital. Tal cenário, em última instância, influenciará a arrecadação dos governos.
A Importância do Corte de Gastos
Aos considerar o futuro da economia, Campos Neto afirma: “No fim, toda instabilidade tende a ser resolvida, mesmo que isso ocorra em um cenário extremo. O ideal é que essa resolução aconteça de maneira organizada, através da redução de gastos”.
