A Ascensão da SK Hynix e o Mercado de Memórias
Desempenho Impressionante
A SK Hynix, gigante sul-coreana do setor de memória, apresentou uma valorização impressionante de mais de 250% neste ano, impulsionada pela crescente demanda gerada pela inteligência artificial. Essa alta nas ações da empresa resultou em uma capitalização de mercado superior a R$ 1 trilhão, refletindo a confiança dos investidores nas empresas que se destacam como principais beneficiárias da crescente necessidade por chips de memória de alta largura de banda, utilizados em servidores de inteligência artificial.
Perspectivas de Avaliação
Peter Kim, estrategista global de investimentos na KB Securities, comentou sobre a situação durante uma entrevista ao programa "Squawk Box Asia" da CNBC. Ele se referiu à posição da SK Hynix e da Samsung Electronics como “torres gêmeas” do setor, destacando que os fundamentos e as avaliações dessas empresas permanecem sólidos. Além disso, alguns estrategistas afirmaram que, apesar da valorização acentuada, as avaliações ainda são relativamente acessíveis, visto que as previsões de lucros têm crescido mais rapidamente do que os preços das ações. Kim observou que a Micron Technology, principal concorrente no setor de memória, está negociando a cerca de 12 vezes os lucros, enquanto SK Hynix e Samsung estão em aproximadamente seis a sete vezes os lucros, com base nas estimativas de analistas.
O Momento Atual do Mercado de IA
Dan Ives, analista da Wedbush Securities, descreveu em uma nota recente que a atual onda de crescimento associada à inteligência artificial ainda está em seu "terceiro tempo de um jogo de nove". Segundo Ives, a Revolução da IA está em pleno vapor, com a demanda por memória HBM, DRAM e NAND alcançando “níveis nunca vistos antes”. O HBM é amplamente utilizado em aceleradores e servidores de IA, enquanto o DRAM e o NAND são chips de memória e armazenamento comumente usados em dispositivos eletrônicos.
Ives ressaltou que acredita que a SK Hynix é um dos principais beneficiários deste superciclo de memória e representa uma das jogadas mais importantes em IA atualmente, considerando que o mercado ainda subestima significativamente a duração e a magnitude deste ciclo de crescimento. Além disso, ele destacou que a demanda por chips continua a superar a oferta à medida que grandes empresas de tecnologia investem pesadamente em infraestrutura de IA, prevendo que o investimento do setor chegue a aproximadamente R$ 725 bilhões.
Riscos de Concentração de Mercado
Entretanto, alguns investidores expressaram preocupações em relação aos riscos de concentração que estão se formando no mercado de ações da Coreia do Sul. A Samsung Electronics e a SK Hynix juntas representam mais de 40% do índice principal, o Kospi, gerando receios de que o mercado possa se tornar mais vulnerável a riscos, como interrupções na cadeia de suprimentos e uma desaceleração nos investimentos globais em data centers.
Kim observou que o cenário do mercado tornou-se "uma situação muito polarizada", em que algumas ações relacionadas à IA estão exercendo uma influência desproporcional sobre o desempenho do índice de referência. Apesar das apreensões, ele acredita que o principal risco que normalmente encerra os ciclos de alta nos semicondutores não deverá se materializar tão cedo. Kim afirmou que "o que realmente interrompe este ciclo … é, em última instância, a sobrecapacidade, mas essa capacidade irá demorar pelo menos alguns anos para se concretizar". Ele acrescentou que acredita que ainda estamos cerca de metade do caminho em relação a esta incrível valorização.
Cautela entre Investidores
Por outro lado, alguns investidores começaram a ser mais seletivos após os ganhos acentuados das ações de semicondutores asiáticos. Philip Wool, gestor de portfólio da Rayliant Global Advisors, comentou que o entusiasmo em torno do hardware de IA agora se espalhou além das ações de tecnologia dos Estados Unidos, alcançando mercados emergentes. Wool afirmou que ainda mantém investimentos na SK Hynix, na Samsung Electronics, na TSMC e em outras empresas que considera promissoras.
No entanto, ele alertou que ações como SK Hynix, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company e Samsung agora enfrentam “um padrão mais elevado para superação” à medida que os investidores se tornam mais exigentes em relação ao nível de gastos de capital relacionados à IA que eles esperam que continue.
Fonte: www.cnbc.com