A SpaceX (NASDAQ:SPCX) está se preparando para um evento significativo, que poderá se tornar a maior oferta pública inicial (IPO) da história, com a expectativa de arrecadar aproximadamente US$ 75 bilhões por meio de uma venda de ações a preço fixo. Essa movimentação avaliaria a empresa em cerca de US$ 1,75 trilhão, de acordo com fontes próximas ao processo.
A companhia, que atua no setor aeroespacial e de comunicações via satélite sob a liderança de Elon Musk, planeja vender cerca de 555,6 milhões de ações a um preço de US$ 135 cada. Essa abordagem se difere do processo de IPO convencional, pois a SpaceX definiu um preço fixo antes da apresentação formal aos investidores.
Estrutura de IPO não convencional rompe com a tradição do mercado
Diferentemente da maioria das empresas que buscam realizar uma abertura de capital, a SpaceX optou por não criar uma faixa de preço indicativa que possa ser ajustada conforme a demanda dos investidores durante o processo de formação de preços.
O roadshow da empresa está programado para iniciar na quinta-feira, embora a administração já tenha realizado reuniões preliminares com potenciais investidores. Fontes indicaram que a estrutura final e o tamanho da oferta podem ser alterados à medida que as discussões com os investidores avançam.
Weiheng Chen, sócio sênior da Wilson Sonsini Goodrich & Rosati em Hong Kong, relatou que essa decisão reflete a posição singular de Elon Musk no mercado. Ele comentou que Musk está adotando uma estratégia do tipo “pegar ou largar”, que é eficaz para seus muitos seguidores e é adequada, considerando as condições atuais do mercado e a falta de concorrência.
As ambições vão além dos mercados espaciais existentes
O argumento de investimento da SpaceX está intimamente relacionado a tecnologias e mercados que ainda estão em estágios iniciais de desenvolvimento. A empresa delineou uma série de ambições que incluem a exploração de Marte, a comunicação via satélite, infraestrutura de inteligência artificial e centros de dados espaciais. Relatos indicam que uma grande parte das expectativas de crescimento futuro da SpaceX está vinculada a tecnologias que ainda não foram completamente comercializadas.
Relatórios anteriores sugeriram que até 30% da oferta poderia ser alocado para investidores de varejo, uma proporção considerada incomum, mas com o intuito de ampliar a participação acionária e aproveitar a base de seguidores de Musk entre os investidores individuais.
Além disso, espera-se que o IPO seja estruturado como uma oferta primária, o que significa que todos os recursos levantados serão direcionados diretamente à empresa, em vez de aos acionistas existentes. Informações indicam que os investidores atuais não poderão vender ações durante essa transação.
Musk manterá participação após abertura de capital
De acordo com fontes, Elon Musk estará comprometido a manter suas ações da SpaceX por um período mínimo de 366 dias após a abertura de capital. Essa medida visa assegurar aos investidores seu compromisso de longo prazo com a empresa.
Os recursos arrecadados com a oferta devem ser utilizados para expandir as capacidades de computação de inteligência artificial e desenvolver a infraestrutura da rede de satélites da SpaceX.
A companhia intensificou suas ambições em inteligência artificial no início deste ano, com a fusão com a xAI, a empresa de inteligência artificial de Musk, que avaliou a SpaceX em US$ 1 trilhão e a xAI em US$ 250 bilhões.
Debate sobre a avaliação se intensifica antes da estreia no mercado
A avaliação da SpaceX é complexa, especialmente devido à falta de concorrentes diretos com ações listadas em bolsa. Um recente relatório da Morningstar estimou o valor da companhia em aproximadamente US$ 780 bilhões, o que é substancialmente inferior às avaliações atuais do mercado privado. A maior parte dessa avaliação se originou da Starlink, a divisão de comunicações via satélite da SpaceX, que continua a ser a principal fonte de receita e lucratividade da organização.
Com a avaliação proposta em US$ 1,75 trilhão e uma projeção de receita para 2025 de US$ 18,67 bilhões, a SpaceX poderia ser negociada a um múltiplo preço/receita de cerca de 93,7 vezes. Em comparação, a Rocket Lab é negociada a aproximadamente 118 vezes a receita, a Palantir Technologies a cerca de 81 vezes, e a Tesla, quase 17 vezes.
No momento, a empresa enfrenta dificuldades para ser avaliada com base em métricas de lucros, visto que registrou prejuízo líquido em 2025.
Resultados financeiros destacam desafios de crescimento e rentabilidade
Durante o trimestre encerrado em 31 de março, a SpaceX reportou uma receita de US$ 4,69 bilhões, um aumento em relação aos US$ 4,07 bilhões do ano anterior. Entretanto, as perdas aumentaram para US$ 1,27 por ação, em comparação com uma perda de US$ 0,18 por ação durante o mesmo período do ano anterior.
No ano fiscal de 2025, a empresa reportou um prejuízo líquido de US$ 4,94 bilhões, em contraste com lucro de US$ 791 milhões no ano anterior. Embora a Starlink continue a ser uma fonte de lucros consideráveis e seja amplamente reconhecida como o principal motor financeiro da empresa, outros segmentos de operações demonstram-se como áreas que consomem caixa e que exigem investimento contínuo.
A estrutura de governança provavelmente será alvo de escrutínio
A governança corporativa será uma área essencial de foco para os investidores que avaliam a oferta. Conforme indicado no prospecto do IPO, a SpaceX planeja implementar uma estrutura de ações de dupla classe, que concede o controle de voto a Musk e a um pequeno grupo de executivos. Especialistas em governança corporativa observaram que tais arranjos podem levantar inquietações entre alguns investidores institucionais, apesar das ótimas perspectivas de crescimento da empresa.
Mega onda de IPOs deve acelerar
A abertura de capital da SpaceX é esperada para ser o ponto de partida de uma nova onda de IPOs de grande escala no setor tecnológico. A junção de SpaceX, OpenAI e Anthropic poderá resultar em um aumento de quase US$ 4 trilhões em capitalização de mercado combinada, caso suas ofertas públicas iniciais sejam realizadas conforme o planejado.
Craig Coben, ex-co-chefe de Mercados de Capitais Globais da Ásia-Pacífico do Bank of America, observou que o perfil notável da empresa lhe confere uma flexibilidade singular em moldar sua abordagem em relação aos mercados públicos. Ele destacou que “quando você é o IPO mais aguardado de todos os tempos, tem a capacidade de pedir aos investidores que se adaptem ao seu processo”.
Pela expectativa, a SpaceX será listada na Nasdaq sob o código SPCX, com o início das negociações agendado para 12 de junho. Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup e JP Morgan atuam como coordenadores da oferta.
Saiba mais sobre a SpaceX
A SpaceX é uma companhia americana focada em aeroespacial, serviços de lançamento e comunicações via satélite, fundada por Elon Musk. A empresa opera a rede de satélites Starlink, desenvolve tecnologia de foguetes reutilizáveis e presta serviços de lançamento para uma variedade de clientes, incluindo os setores comercial, governamental e de defesa. Por meio de investimentos em inteligência artificial, conectividade via satélite e iniciativas de exploração espacial de longo prazo, a SpaceX visa expandir suas operações em diversos mercados tecnológicos de alto crescimento.
Fonte: br.-.com