Início da Negociação da SpaceX no Nasdaq
A SpaceX está se preparando para iniciar suas negociações na Nasdaq em um período de pouco mais de duas semanas. No entanto, especialistas da Morningstar alertaram que a empresa, liderada por Elon Musk, pode estar "significativamente sobrevalorizada".
IPO Recorde
A estreia, muito aguardada, deve se tornar a maior oferta pública inicial (IPO) já realizada, com a SpaceX buscando levantar cerca de 75 bilhões de dólares e uma avaliação total de 1,75 trilhões de dólares.
Os analistas da Morningstar expressaram, em uma nota divulgada na segunda-feira, sua opinião sobre a avaliação da empresa. "Acreditamos que a companhia está significativamente sobrevalorizada e os investidores terão oportunidades de adquirir as ações a níveis mais atrativos após a IPO", afirmaram.
Avaliação e Rentabilidade
Os analistas consideram que há uma ampla gama de possibilidades em relação à lucratividade da xAI da SpaceX, e avaliaram que seu "moat econômico é indeterminado". Eles identificam a unidade como um "risco material de destruição de valor" para a empresa.
A avaliação do fluxo de caixa descontado da SpaceX, de acordo com a Morningstar, é de 780 bilhões de dólares, o que representa uma queda de aproximadamente 48% em relação à sua avaliação no mercado privado de 1,5 trilhões de dólares.
Oportunidades para Investidores
A Morningstar destacou que o IPO iminente não representa o melhor ponto de entrada para investidores individuais. No entanto, investidores de longo prazo que desejam participar do potencial sucesso futuro da empresa terão mais oportunidades adiante, com "uma maior margem de segurança" do que no momento da abertura de capital, acrescentaram os analistas.
"Ao considerar um pequeno flutuação inicial que é reforçada por quase todos os bancos de investimento do mundo, o apetite dos investidores por ofertas de infraestrutura de inteligência artificial, e um caminho sem precedentes para inclusão no Índice Nasdaq 100 apenas 15 dias após o IPO, esperamos que o preço das ações da SpaceX provavelmente sobreviva à separação e até possa ascender, pelo menos temporariamente", afirmaram.
Resultados Financeiros Recentes
No último trimestre, a SpaceX registrou um prejuízo líquido de 4,28 bilhões de dólares, depois de reportar uma perda de 4,94 bilhões de dólares em 2025. A unidade Starlink gerou 3,26 bilhões de dólares em receitas no trimestre mais recente, correspondendo a 69% do total. Enquanto isso, o setor espacial teve uma perda operacional de 619 milhões de dólares, e a unidade de inteligência artificial acumulou uma perda de 2,5 bilhões de dólares, significando que a conectividade é a única parte da empresa que apresenta lucros.
É importante ressaltar que a SpaceX declarou em seu registro S-1 que possui "um histórico de perdas líquidas e pode não alcançar a lucratividade no futuro".
Desafios e Investimentos Futuramente Necessários
Boa parte do valor da empresa depende do sucesso no desenvolvimento de diversas tecnologias que são "novas e não testadas." A SpaceX projeta "incorrer em significativos gastos de capital ao longo de vários anos" antes que seus produtos e serviços de inteligência artificial se tornem rentáveis, conforme revelado no documento.
Considerações Finais dos Analistas
Dan Coatsworth, chefe de mercados da AJ Bell, mencionou que "pouco se sabe" sobre as finanças da SpaceX, devido ao seu status como uma empresa privada, sendo que Elon Musk controla 85% dos direitos de voto. Coatsworth destacou o potencial de uma valorização exorbitante como um risco à valorização futura.
"Uma avaliação de 1,75 trilhões de dólares colocaria a SpaceX com um múltiplo de 67 vezes as vendas, ou seja, três vezes mais do que a avaliação da Nvidia com base em seu último ano financeiro e no preço das ações mais recente", acrescentou. "Isso implica que a avaliação da SpaceX poderia ser mais rica do que um prato de batatas dauphinoise".
Rumores sobre a Possibilidade de Fusão
Enquanto isso, voltou a surgir a discussão sobre a possibilidade de Elon Musk fundir a SpaceX com a Tesla.
Fonte: www.cnbc.com