Desempenho e Dividendos da Taesa no Quarto Trimestre de 2025
A Taesa (TAEE11) anunciou em teleconferência relacionada ao quarto trimestre de 2025 que existem oportunidades para aumentar a remuneração aos acionistas, após um ano que foi caracterizado por investimentos significativos. A empresa mencionou que há uma proposta de R$ 302 milhões em dividendos remanescentes, que está pendente de deliberação em assembleia, com data-base prevista para 29 de abril e pagamento agendado para 27 de maio.
Essa indicação está alinhada com os dados já apresentados no balanço financeiro e reforçou a perspectiva otimista dos analistas sobre a companhia. Durante o trimestre, a Taesa declarou um montante de R$ 313,1 milhões em dividendos, que correspondem a 100% do lucro regulatório obtido no período.
A Visão dos Analistas
Para o Itaú BBA, o pagamento de dividendos esteve dentro das expectativas e confirma o perfil defensivo da empresa. De acordo com os analistas liderados por Fillipe Andrade, “os dividendos totais, somados aos juros sobre capital próprio de 2025, implicam um dividend yield de aproximadamente 7,7% e um payout de 100% sobre o lucro líquido regulatório”.
Por sua vez, a equipe do BTG Pactual, sob a liderança de Antonio Junqueira, também destacou a distribuição. “A Taesa anunciou R$ 313 milhões em dividendos, o que resulta em um dividend yield de 2,1% no trimestre, ou um payout de 100% sobre o lucro líquido regulatório do 4T25”, ressaltaram, acrescentando que a soma total distribuída em 2025 alcançou R$ 1,124 bilhão.
Redução de Capex em 2026
Na teleconferência, Cátia Pereira, diretora financeira e de relações com investidores, afirmou que a companhia pretende continuar com sua política de dividendos. Segundo ela, essa abordagem permanece alinhada à geração de caixa operacional e foi mantida mesmo em um ano desafiador, do ponto de vista financeiro.
A Taesa atravessou 2025 imersa em um ciclo intenso de investimentos. Cátia observou que o ano registrou um capex recorde de R$ 1,8 bilhão, em um cenário de altos juros, sendo que o principal desafio confrontado pela empresa foi a manutenção da alavancagem sob controle.
Ainda de acordo com Cátia, a geração de caixa operacional foi equivalente a cerca de 115% do Ebitda sob a perspectiva regulatória. Para 2026, a comunicação é de que haverá um alívio em relação ao capex. Com a entrada em operação dos projetos mais significativos, a Taesa projeta uma desaceleração no ritmo de investimentos e um processo mais perceptível de desalavancagem.
“Já temos uma desalavancagem contratada”, afirmou Cátia. “A maioria dos grandes projetos será concluída no primeiro semestre, permitindo que retornemos a um nível de alavancagem em torno de quatro vezes”, completou.
Monitoramento de Oportunidades pela Taesa
Apesar da expectativa de uma diminuição no capex, a Taesa manteve sua intenção de se manter ativa em termos de crescimento. O diretor de negócios, Maurício da Cunha, destacou que a companhia continua observando os próximos leilões de transmissão, em um momento em que o setor está se preparando para um novo ciclo de projetos. As autoridades projetam que 2026 poderá movimentar cerca de R$ 25 bilhões nesta área.
“Estamos bastante otimistas em relação às oportunidades que se apresentam de um modo geral”, afirmou. Segundo ele, a empresa acredita que há espaço para expansão por meio de novos projetos, reforços e melhorias, além de participar dos certames planejados para este ano, sempre mantendo “disciplina na alocação de capital”.
Outro aspecto que chama a atenção dos analistas do setor elétrico é o interesse crescente por parte das empresas em tecnologia de baterias e sistemas de armazenamento. Neste aspecto, Maurício declarou que a companhia está avaliando a possibilidade de atuar nesse segmento, mas ressaltou que a agenda continuará dependendo do avanço regulatório.
“Estamos interessados no assunto, desenvolvendo nossas capacidades internas, e pretendemos nos posicionar adequadamente nesse tema assim que as regras forem claramente estabelecidas”, concluiu.
Análise dos Resultados Financeiros
No que se refere aos resultados financeiros, a Taesa reportou uma receita líquida de R$ 644 milhões no quarto trimestre de 2025, apresentando um crescimento de 10,8% em relação ao ano anterior. O Ebitda ajustado atingiu R$ 537 milhões, o que representa um avanço de 11,8%. O lucro líquido regulatório foi de R$ 313 milhões, com um crescimento de 56% em comparação ao período anterior.
De acordo com o Itaú BBA, “o aumento da receita foi impulsionado principalmente pela entrada em operação de Pitiguari, pelos reforços e melhorias em Novatrans e pelo reajuste positivo de IGP-M e IPCA durante o ciclo de RAP 2025-2026”. O BTG, por sua vez, descreveu o trimestre como “Ebitda em linha e um resultado final robusto”.
Na teleconferência, o CEO Rinaldo Pecchio reiterou que a conclusão das obras deverá elevar o porte operacional da companhia. “Estamos em uma fase de finalização de obras, o que deve levar a um novo nível de receita para a empresa”, afirmou. Segundo a administração, a maior parte do backlog em implantação deve ser finalizada no primeiro semestre, com destaque para os projetos de Tangará e Ananaí.
Ao final, a avaliação dos analistas foi de natureza positiva, embora sem alterações significativas nas suas recomendações. O Itaú BBA considerou o trimestre como neutro e manteve sua recomendação de market perform, com um preço-alvo de R$ 44,90. O BTG Pactual reconheceu um resultado sólido, especialmente na última linha, mas reiterou sua recomendação de venda, com um preço-alvo de R$ 37.
Fonte: www.moneytimes.com.br