Trump está perdendo a batalha contra o Fed

Decisões do Supremo Tribunal e o impacto sobre o Federal Reserve

Washington — 

Durante seu segundo mandato, o Presidente Donald Trump tem tentado governar o Federal Reserve (Fed) de acordo com sua vontade. Na última segunda-feira, ele enfrentou seu maior revés até agora.

Recurso à Suprema Corte e os Implicações para Lisa Cook

No ano passado, Trump tentou remover uma governadora do Fed, Lisa Cook, do poderoso conselho da instituição, citando alegações infundadas de fraude hipotecária. Até o momento, nenhuma acusação formal foi apresentada contra Cook. Porém, em um caso histórico, a Suprema Corte decidiu contra o presidente na segunda-feira, afirmando que o governo não deu a Cook a oportunidade de se defender das acusações, conforme exigido por lei.

Remover Cook, uma importante formuladora de políticas econômicas do Fed que participa da votação sobre taxas de juros, poderia ter permitido a Trump nomear um substituto mais alinhado com sua pressão por taxas de empréstimo mais baixas. Em uma declaração após a decisão do tribunal, Cook afirmou que os esforços de Trump para demiti-la foram “uma tentativa de me remover com um pretexto fabricado”.

Esse é apenas um exemplo de como Trump e seus aliados têm tentado pressionar o banco central dos EUA, que opera de forma politicamente independente.

Resultados limitados da pressão sobre o Fed

Entretanto, essa tentativa resultou em poucos sucessos até agora:

A proteção da independência do Fed

A decisão do caso Cook reafirma uma importante proteção legal para o Fed, na qual os banqueiros centrais têm definido as taxas de juros com base em dados econômicos ao longo das últimas décadas, e não nas exigências de um presidente em exercício. Essa independência política tem permitido ao Fed tomar decisões que podem ser impopulares no curto prazo, mas que visam o melhor interesse da economia dos EUA a longo prazo. Isso é especialmente relevante agora, enquanto a economia global tenta se restabelecer após o pior choque do petróleo na história.

“Se o dia 4 de julho é o dia da independência da nação, o Fed conquistou sua própria independência cinco dias antes”, escreveu Michael Reynolds, vice-presidente de estratégia de investimento da empresa financeira Glenmede, em um comentário divulgado na segunda-feira. Ele afirmou que a independência do Fed “fundamenta a credibilidade do dólar” e a fé a longo prazo dos americanos em preços estáveis.

O futuro da independência do Fed

Uma decisão contrária a Cook teria estabelecido um precedente perigoso, permitindo a Trump, ou qualquer presidente futuro, destituir qualquer oficial do Fed com o qual não concordassem, simplesmente citando “alegações triviais, inconsequentes ou antigas que são muito difíceis de refutar”, como o juiz Brett Kavanaugh, um conservador que votou com seus colegas liberais na decisão de 5 a 4, descreveu durante os argumentos orais de janeiro.

Em uma opinião concorrente, Kavanaugh escreveu que “a incerteza sobre o status do Federal Reserve poderia provocar agitação política, incluindo confusão sobre se o presidente poderia imediatamente remover múltiplos governadores à vontade, assim como tumulto nas economias dos EUA e do mundo.”

No entanto, o escopo da decisão foi restrito, pois determinou principalmente que Cook não havia recebido o devido processo legal adequado. Trump anunciou a demissão de Cook por meio de uma carta postada nas redes sociais. O Chefe de Justiça John Roberts escreveu na opinião majoritária que “sem tais proteções, ela não poderia contestar adequadamente as acusações que o presidente apresentou contra ela.”

A decisão não abordou se havia causa suficiente para remover Cook com base nas alegações de fraude apresentadas pelo governo. O Procurador-Geral dos EUA, D. John Sauer, afirmou em janeiro que a designação de Cook de duas propriedades como seu endereço principal — uma casa em Ann Arbor, Michigan, e um apartamento em Atlanta — foi “um erro bastante grande.” Um financiamento hipotecário em um endereço principal normalmente oferece condições favoráveis de empréstimo. Contudo, em geral, apenas uma propriedade pode ser reivindicada, a menos que haja circunstâncias atenuantes. Cook negou qualquer irregularidade e não foi acusada de crime.

De acordo com a Lei do Federal Reserve, um presidente pode demitir qualquer oficial do Fed “por justa causa”, o que geralmente significa má conduta ou negligência no desempenho do dever.

“To deixar claro, a questão final de saber se o presidente pode remover Cook por justa causa dependerá em parte dos fatos subjacentes,” disse Roberts. “Nesta opinião, não abordamos os fatos, uma vez que ainda precisam ser descobertos ou analisados sob os padrões legais relevantes.”

Trump reagiu à decisão nas redes sociais, sinalizando que ainda pode buscar remover Cook.

“Tomaremos as medidas apropriadas imediatamente para garantir que alguém que cometeu irregularidades não esteja tomando decisões vitais sobre o bem-estar dos Estados Unidos da América!” ele escreveu no Truth Social na segunda-feira, após a decisão da Suprema Corte.

Desafios Econômicos Futuros e a posição do Fed

A derrota legal de Trump não é seu único problema: os oficiais do Fed também estão sinalizando que não planejam reduzir os custos de empréstimo tão cedo, mesmo com Warsh no comando.

Mais de quatro meses após o início da guerra no Irã, os navios de carga ainda não estão circulando livremente pelo Estreito de Ormuz, um importante ponto de estrangulamento comercial pelo qual 20% do petróleo mundial passa, além de diversas outras commodities, como alumínio e fertilizantes. Isso já elevou a inflação na América, com o índice de preços de despesas de consumo pessoal — o indicador de inflação preferido do banco central dos EUA — atingindo 4,1% em maio, bem acima da meta de 2% do Fed.

As consequências da guerra no Irã não apenas estão atrasando cortes nas taxas, potencialmente até 2027, mas também podem estar aumentando as chances de aumentos nas taxas ainda este ano. A Presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, que vota nas decisões políticas pelos próximos seis meses, afirmou recentemente que o Fed pode precisar aumentar as taxas mais tarde este ano, caso a situação da inflação não melhore. Por ora, o Fed está preparado para observar se a trégua aparentemente frágil entre os Estados Unidos e o Irã se mantém, permitindo que a inflação diminua.

“Dada a elevada taxa de inflação, é imperativo que a restauramos à nossa meta de 2% a longo prazo de forma sustentada,” disse o Presidente do Fed de Nova York, John Williams, na sexta-feira, em um evento em Jersey City. “A atual postura da política monetária está bem posicionada para fazer isso.”

Trump pressionou agressivamente por taxas de juros mais baixas, criticando repetidamente o ex-presidente do Fed, Jerome Powell, por não diminuir os custos de empréstimo de acordo com as expectativas do presidente. Trump chegou a brincar que processaria o sucessor de Powell, Warsh, se ele não cortasse as taxas.

No entanto, as consequências da guerra entre EUA e Israel dificultam para o novo presidente do Fed argumentar a favor de cortes nas taxas. Embora o líder do banco central seja um formulador de políticas poderoso que define a agenda para cada reunião de definição de taxas, ele é apenas um voto entre 12 no comitê, que continuará a incluir Cook por enquanto.

“Estou grata por esta decisão, não por minha própria causa, mas pela causa do povo americano, cujo bem-estar econômico depende de um banco central que responde à sua missão, e não à intimidação política,” disse Cook em uma declaração após o tribunal divulgar sua decisão.