O debate sobre a possibilidade de uma bolha em inteligência artificial (IA) continua intenso, mas a maioria dos especialistas concorda que as ações mais valorizadas parecem estar caras.
Enquanto alguns acreditam que a bolha pode estourar de forma abrupta, outros apontam para uma situação em que o impulso gradualmente diminui.
O comércio de IA, que tem se mostrado aquecido, tem sido o motor do forte crescimento do mercado em 2025. No entanto, nem todos os profissionais de finanças estão otimistas quanto à continuidade desse ritmo de ganhos. David Miller, diretor de investimentos e gerente sênior de portfólio da Catalyst Funds, expressa preocupação com um possível enfraquecimento no setor de tecnologia à medida que a economia desacelera.
Miller afirmou ao Business Insider que acredita que as ações de tecnologia que sustentaram o mercado nos últimos anos podem estar sobrevalorizadas. Ele está concentrado em oportunidades de crescimento fora do setor de IA e das grandes empresas de tecnologia, especialmente porque considera uma correção no horizonte.
O índice Nasdaq, que tem grande ênfase em tecnologia, enfrentou dificuldades na última semana, sob pressão de vendas decorrentes de preocupações com a avaliação das ações e uma perspectiva menos clara sobre cortes nas taxas de juros.
Líderes do setor, como Palantir, Tesla e Nvidia, encontraram dificuldades durante a semana, reforçando a tese de Miller de que o impulso gerado pela IA está diminuindo.
“Considerando as avaliações elevadas em tecnologia, o entusiasmo pode se dissipar rapidamente se os dados econômicos continuarem a se deteriorar”, ele declarou ao Business Insider. “Grande parte da otimismo do mercado presume uma aceleração contínua da receita e expansão da margem proveniente dos gastos relacionados à IA. Se os orçamentos corporativos se restringirem ou se as taxas permanecerem elevadas por mais tempo, essa suposição pode ser testada.”
Miller observa vários indicadores que apontam para um enfraquecimento da economia. O sentimento do consumidor está em declínio e as demissões estão aumentando, enquanto os tarifários permanecem como uma preocupação. Embora o crescimento do PIB possa parecer estável, na visão de Miller, a demanda na economia está perdendo força.
O que ele está comprando em vez disso
Com a economia demonstrando sinais de enfraquecimento e o comércio de IA apresentando-se como frágil, Miller afirmou que está considerando estratégias de investimento para se proteger contra mais perdas impulsionadas pela tecnologia.
“Fora do setor de IA e do setor tecnológico mais amplo, estamos encontrando as oportunidades mais atraentes em áreas que tendem a se beneficiar, seja da desaceleração do crescimento ou da persistência das pressões inflacionárias”, ele observou. “O ouro e os metais preciosos continuam a ser atraentes, dadas as combinações de compras por bancos centrais, riscos geopolíticos e a probabilidade de taxas reais mais baixas se a economia enfraquecer.”
O gestor de fundos acrescentou que, se as condições econômicas piorarem ou se o comércio de IA não se recuperar em breve, os setores que protegem contra a inflação e que geram fluxo de caixa abundante podem apresentar um desempenho superior. Ele citou os setores de utilidades e energia, além de certos investimentos em imóveis, como alternativas atraentes às ações mais populares.
Apesar de sua postura cautelosa em relação à tecnologia, Miller comentou que está otimista em relação à Uber Technologies e à gigante do comércio eletrônico da América Latina, Mercado Livre, duas empresas que se destacaram em desempenho neste ano. A Uber subiu 52% em 2025, enquanto o Mercado Livre apresentou um ganho de 20%.
Ele destacou que ambas as empresas possuem múltiplos motores de crescimento que lhes proporcionam considerável espaço para expansão.
Miller reconheceu que, do ponto de vista da sua empresa, o equilíbrio será fundamental para investidores que buscam as maneiras mais eficazes de explorar as tendências combinadas de um comércio de IA em transformação e uma economia enfraquecida.
“O potencial a longo prazo é substancial, mas, no curto prazo, os preços avançaram à frente dos fundamentos em vários nomes de destaque”, afirmou. “Como resultado, acreditamos que a seletividade é crucial, e os investidores devem equilibrar a exposição à IA com ativos que geram fluxo de caixa estável e que tenham bom desempenho em um ambiente de crescimento mais lento ou de maior volatilidade.”
Fonte: www.businessinsider.com
