Padrão de inflação nos preços ao consumidor
Um padrão de inflação está se formando nos gráficos de preços ao consumidor de maneira semelhante ao que ocorreu na década de 1970, um indicativo potencialmente preocupante para os mercados financeiros. Segundo Peter Corey, chefe de estratégia de mercado da Pave Finance, os investidores devem analisar a forma do indicador de inflação preferido pelo Federal Reserve atualmente em comparação com o que era observado durante os mandatos dos presidentes Nixon, Ford e Carter.
Indicadores atuais de inflação
O índice de preços de despesas de consumo pessoal, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, está atualmente oscilando em torno de 3%. Após ter alcançado um pico de 5,5% nos primeiros momentos da pandemia, até o presente momento não conseguiu voltar à meta anual de 2% estabelecida pelo Fed. Essa situação é assustadoramente semelhante à da década de 1970, quando um padrão similar resultou em um período desastroso para o mercado de ações. Naquela época, a inflação também subiu além de 5%, caiu em direção a 3%, mas acabou ultrapassando os 10%, entre 1972 e 1974. Esse aumento foi influenciado pelo embargo árabe ao petróleo em 1973 e pelo fim dos controles de salários e preços do presidente Nixon. Como resultado, as ações desabaram, com o Nasdaq Composite caindo 31% em 1973 e mais 35% em 1974. Corey observou em uma comunicação à CNBC que “existe um padrão de inflação em formação que é exatamente o mesmo que ocorreu na década de 1970, antes da próxima grande alta na inflação.”
Fatores atenuantes e contexto histórico
É importante ressaltar que existem grandes ressalvas em relação a essa análise. Um dos principais motores da inflação na década de 1970 foi o aumento acentuado nos preços do petróleo. Atualmente, os preços do petróleo bruto podem fraquejar no quarto trimestre à medida que mais suprimentos sejam disponibilizados pelos países membros da OPEC+. Corey destacou que "como a situação naquela época era diferente, não significa que a inflação necessariamente aumentará." No entanto, ele acredita que ainda poderá haver uma segunda onda de inflação em nosso tempo. Ele chamou a atenção para outras semelhanças notáveis entre os períodos, incluindo as ameaças à independência do Federal Reserve, que podem forçar o banco central a reduzir as taxas de juros exatamente quando a inflação começa a aparecer.
Dados econômicos e previsão de preços de energia
Dados econômicos recentes indicaram um enfraquecimento no mercado de trabalho e uma leve alta na inflação, mas não a ponto de impactar drasticamente o mercado de ações. No entanto, a longo prazo, o custo da energia pode se mostrar um fator de risco significativo para o mercado nesta situação. Embora virtualmente ninguém espere que o custo do petróleo bruto dispare da mesma forma que ocorreu duas vezes na década de 1970 — uma vez pelo embargo de 1973 e novamente em 1979 devido à Revolução Iraniana — a perspectiva para os preços da eletricidade atualmente é menos favorável. Impulsionados pela crescente demanda por energia de centros de dados de inteligência artificial, juntamente com a infraestrutura de transmissão e distribuição envelhecida, os preços da eletricidade já superaram a inflação desde 2022 e devem continuar nessa tendência, pelo menos até 2026.
Interrupção do governo e seus efeitos
Infelizmente, a paralisação do governo significa que Wall Street está, momentaneamente, operando sem acesso a dados econômicos federais. A interrupção em Washington, que começou em 1º de outubro, já atrasou o relatório de empregos não agrícolas, referente a setembro, que era esperado para o dia 3 de outubro, e provavelmente vai impactar a divulgação dos números de preços ao produtor de setembro programados para esta quinta-feira, além do índice de preços ao consumidor da próxima semana, inicialmente agendado para sexta-feira, 24 de outubro, de acordo com o Escritório de Estatísticas Trabalhistas.
Implicações para os mercados
O que é relevante para os mercados de ações é que qualquer aumento na inflação, que acrescente os altos níveis de pressão de preços das últimas décadas, também poderá prejudicar a confiança do consumidor. Isso pode possivelmente reduzir o gasto que representa cerca de dois terços da economia, elevando simultaneamente as expectativas de preços futuros, que podem se tornar auto-realizáveis, conforme afirmou Corey. Ele expressou que “minha avaliação principal agora é que devemos finalmente começar a entrar em um cenário de estagflação. Este é o meu cenário base”, referindo-se à condição econômica que marcou a década de 1970, caracterizada por crescimento lento e inflação persistentemente alta. Corey concluiu destacando que “não sei se o mercado de ações vai concordar comigo no próximo mês, mas em algum momento isso se tornará evidente.”
Fonte: www.cnbc.com
