Aumento do Preço-Alvo da Petrobras
A XP Investimentos elevou o preço-alvo das ações preferenciais da Petrobras (PETR4) de R$ 47 para R$ 63, que representa um potencial de alta de 54%. A corretora manteve ainda a recomendação de compra para os papéis. Essa revisão se deve a uma perspectiva mais otimista em relação aos preços do petróleo e ao impacto das medidas implementadas pelo governo federal para limitar o repasse do aumento dos combustíveis ao consumidor final.
Benefícios dos Subsídios
De acordo com a avaliação da corretora, os programas de subsídios que contemplam o diesel e a gasolina podem resultar em um benefício adicional de aproximadamente US$ 7,5 bilhões no fluxo de caixa livre para os acionistas da Petrobras (FCFE) entre o segundo e o quarto trimestre de 2026. Desse valor, cerca de US$ 6,4 bilhões são esperados do diesel, enquanto US$ 1 bilhão deve provir da gasolina.
Estabilidade dos Preços e Os Subsídios
A XP menciona que, apesar da Petrobras ter mantido os preços dos combustíveis no mercado interno relativamente estáveis, o que limitou alguns ganhos em relação à alta do petróleo no mercado internacional, os subsídios introduzidos pelo governo atuam, em termos econômicos, de forma análoga a um aumento de preços. Isso possibilita que a estatal aproveite uma parte dos benefícios derivados da valorização internacional da commodity.
Projeção de FCFE
Com as regras vigentes, a corretora projeta que a Petrobras poderá gerar cerca de US$ 17,7 bilhões em FCFE em 2026, considerando um preço médio do Brent de aproximadamente US$ 90 por barril no restante do ano.
Revisão das Estimativas para o Petróleo
A revisão das estimativas da XP também foi influenciada por uma alteração nas premissas relacionadas ao petróleo. A corretora começou a utilizar uma previsão de preço médio para o Brent de US$ 86 por barril em 2026, US$ 75 para 2027 e US$ 70 a partir de 2028, valores que estão acima da premissa anterior de US$ 65 por barril para o longo prazo.
Expectativas do Mercado
Ainda segundo a corretora, o mercado aguarda uma queda brusca no preço do Brent, caso haja uma normalização total dos fluxos comerciais pelo Estreito de Ormuz. Contudo, a XP considera como mais provável uma normalização apenas parcial, o que manteria um prêmio de risco geopolítico embutido nos preços da commodity.
FCFE Yield
Com as novas projeções, a instituição estima um FCFE yield de 13% para a Petrobras em 2026 e 2027. A XP também admite que preços do Brent entre US$ 65 e US$ 70 por barril seriam suficientes para sustentar uma tese de investimento positiva para a empresa.
Risco de Sobreoferta Global
A corretora observa que parte dos investidores ainda aposta em um cenário de sobreoferta global de petróleo, o que poderia fazer o preço do Brent retornar a níveis próximos de US$ 60 por barril. Embora não represente o cenário principal da XP, a instituição reconhece que essa possibilidade seria um risco significativo para suas estimativas e para o preço-alvo da companhia.
Outras Revisões de Preços
Além da Petrobras, a XP também aumentou os preços-alvo de outros ativos do setor. Para a PRIO (PRIO3), a nova meta de preço passou de R$ 64 para R$ 78, indicando um potencial de alta de 28%. Essa ação é considerada a preferida da corretora dentro do setor de óleo e gás.
No que diz respeito à Brava (BRAV3), a XP elevou o preço-alvo de R$ 22 para R$ 25 por ação, o que representa um potencial de alta de 19%. Para a PetroReconcavo (RECV3), a estimativa foi ajustada de R$ 12 para R$ 13, correspondendo a um aumento de 21%.
Fonte: www.moneytimes.com.br