Hapvida: Análise Inicial do Citi sobre Mudanças na Alta Gestão
O banco Citi, em sua avaliação inicial, considera que a significativa renovação da equipe de alta gestão da Hapvida (HAPV3) é um aspecto positivo que fortalece a credibilidade da empresa. Contudo, os analistas destacam que esse processo levará tempo e requer uma execução consistente para restaurar completamente a confiança dos investidores.
Principais Fatores de Validação no Curto Prazo
Os analistas Leandro Bastos e Renan Prata apontam que os principais fatores de validação a serem observados nos próximos meses devem incluir:
- Progressos visíveis na estabilização das margens;
- Geração sustentável de caixa;
- Iniciativas de racionalização de ativos.
Ações da Hapvida e Mercado Financeiro
Na noite anterior, a operadora de assistência médica anunciou que Lucas Garrido foi indicado para assumir a vice-presidência de finanças (CFO). No início da semana, a Hapvida também informou que Jorge Pinheiro deixaria seu cargo, após 27 anos, para assumir um lugar no conselho de administração. Em seu lugar, Luccas Adib, que até então ocupava a vice-presidência financeira, assumirá a presidência da empresa.
A reação do mercado foi positiva frente a essas mudanças. Na sexta-feira (10), as ações da Hapvida (HAPV3) registraram uma alta superior a 14%. Ao longo da semana, os papéis acumulavam uma valorização de 22,8%, destacando-se entre os que mais subiram no Índice Bovespa (IBOV).
Atualmente, o Citi mantém uma recomendação neutra com alto risco para as ações da Hapvida (HAPV3).
Dança das Cadeiras na Hapvida: Aspectos Positivos
Na visão do Citi, existem pelo menos cinco aspectos positivos decorrentes das mudanças na diretoria da Hapvida.
O primeiro é que a sucessão foi planejada e organizada. Segundo os analistas, a transição de Jorge Pinheiro para a presidência do conselho e de Luccas Adib para a função de CEO já vinha sendo anunciada há algum tempo, alinhando-se com o foco da empresa em minimizar os riscos de execução e evitar descontinuidades na governança.
O segundo ponto a ser destacado é a escolha de um profissional interno para liderar a companhia, que possui um conhecimento profundo das operações da empresa. Os analistas ressaltam que Luccas Adib traz uma sólida memória institucional e experiência prática nas áreas financeira e tecnológica, fatores que devem contribuir para uma melhor execução durante a fase de recuperação que a empresa enfrenta.
Um terceiro fator positivo mencionado é a nomeação de Lucas Garrido para CFO. Os analistas do Citi acreditam que ele trará uma mentalidade voltada para o mercado de capitais à companhia. A escolha de Garrido é vista como um reforço no foco da empresa em rigor analítico e disciplina na alocação de capital, que são áreas de preocupação para os investidores neste atual cenário.
De acordo com os analistas, essas mudanças podem resultar em uma estrutura organizacional mais robusta e alinhada às expectativas do mercado.
O quinto e último ponto positivo se refere à comunicação da gestão, que enfatiza claramente as prioridades atuais da empresa. A gestão demonstra um foco em recuperação das margens, desalavancagem, simplificação das operações e racionalização dos ativos, que os analistas consideram uma abordagem correta para o ambiente econômico atual.
Pontos Negativos Identificados pelo Citi
Entretanto, Leandro Bastos e Renan Prata observam que as mudanças recentes na gestão da Hapvida também apresentam três aspectos negativos, ou riscos, que devem permanecer na lista de preocupações dos investidores.
Um dos principais riscos identificados é a execução, que ainda apresenta um alto nível de incerteza. Mudanças na gestão, afirmam os analistas, por si só, não resolvem problemas estruturais como, por exemplo, altos índices de sinistralidade, desempenho abaixo das expectativas em São Paulo e desafios na integração pós-fusão.
Além disso, a dupla aponta a influência contínua do fundador na companhia como um fator que merece atenção. Embora a permanência do fundador possa ser vista como um ponto positivo, a presença constante da família no conselho pode limitar a percepção de independência na governança para alguns investidores.
Por fim, um terceiro ponto negativo é o aumento na vigilância por parte dos acionistas minoritários. A renovação dos cargos da alta gestão se deu em meio à pressão de um “acionista relevante”, o que implica uma baixa tolerância para atrasos e uma necessidade urgente de resultados concretos.
Recentemente, a gestora Squadra Investimentos requisitou a adoção de voto múltiplo na assembleia agendada para o dia 30 de abril, na tentativa de impactar a composição do conselho. A gestora, que alega deter 6,98% do capital votante da Hapvida, também indicou três nomes para o colegiado e defende alterações na composição do conselho.
Fonte: www.moneytimes.com.br
