Perspectivas Desafiadoras para Empresas de Proteína Animal nos EUA
A situação das empresas de proteína animal nos Estados Unidos se mostra cada vez mais complicada, segundo a análise divulgada pelo Santander. Focado no mercado, o banco apresentou uma revisão de suas projeções, indicando que o ciclo negativo para a pecuária bovina no país pode se estender até o ano de 2028. Como consequência dessa nova avaliação, o Santander rebaixou suas recomendações para as ações da JBS (JBSS32) e da sua subsidiária, Pilgrim’s Pride Corporation (PPC), de compra para neutra.
Ajustes nas Projeções de Preços
O banco reduziu o preço-alvo das ações da JBS, que são negociadas na bolsa de Nova York, de US$ 17,00, estimativa anterior para o final de 2026, para US$ 15,20 ao fim de 2027. No caso da Pilgrim’s Pride, a projeção foi cortada de US$ 56,00 para US$ 37,50 no mesmo período.
Expectativas de Revisões Negativas
Os analistas do Santander destacam que novas revisões negativas nos lucros das empresas são esperadas para os próximos trimestres, refletindo a deterioração dos fundamentos do mercado de carnes nos Estados Unidos. Especificamente para a JBS, o Santander observa que o cenário para os resultados se tornou mais desafiador, levando à redução das estimativas de Ebitda para os anos de 2026 e 2027 em praticamente todas as divisões da empresa.
Apesar de a listagem das ações na bolsa de Nova York ter reduzido o desconto de valuation em relação à Tyson Foods, o que resultou em um yield de fluxo de caixa livre de 9% esperado para 2026, o banco indica que a empresa carece de catalisadores relevantes no curto prazo, especialmente após a sua inclusão no índice Russell 3000, em junho.
Pilgrim’s Pride
Embora o Santander tenha notado que a Pilgrim’s Pride apresenta um valuation mais atrativo em comparação com outras companhias sob sua cobertura, com um múltiplo de 5,7 vezes EV/Ebitda projetado para 2026 e um yield de fluxo de caixa livre de 10%, os analistas do banco consideram que esse desconto não é suficiente para compensar a deterioração operacional da empresa.
Revisão do Ebitda
Para 2026, o banco cortou sua projeção de Ebitda em 22% e agora estima uma queda de cerca de 30% no indicador em relação ao ano anterior. Essa revisão incorpora a expectativa de uma recuperação mais lenta nos preços do frango, que ainda estavam aproximadamente 10% abaixo dos níveis do ano anterior no segundo trimestre. Além disso, registrou-se um aumento nos estoques refrigerados desde abril, o que sugere que a oferta continua crescendo acima da demanda.
Tyson Foods
Em relação à Tyson Foods, o Santander manteve a recomendação neutra, mas elevou o preço-alvo de US$ 64,00, que se referia ao final de 2026, para US$ 69,00 ao fim de 2027.
Análise das Ações
Embora o valor justo das ações tenha aumentado, os analistas argumentam que a Tyson negocia a 8,5 vezes EV/Ebitda projetado para 2026, um múltiplo que está ligeiramente acima da média histórica. Por isso, eles percebem espaço limitado para revisões positivas dos lucros da empresa.
Os analistas, Guilherme Palhares, Laura Hirata e Ulises Argote, ressaltam que mantêm uma visão pessimista em relação à divisão de carne bovina nos Estados Unidos até 2028. Contudo, suas estimativas para os setores de frango e alimentos processados em 2026 se encontram próximas ao limite superior da faixa de guidance apresentada pela companhia.
Fonte: www.moneytimes.com.br
