Resultados Financeiros da Cogna
Lucro Líquido e Comparativo Anual
A Cogna (COGN3) divulgou, nesta quarta-feira, que o lucro líquido alcançou R$ 191,6 milhões, revertendo o prejuízo de R$ 29,1 milhões registrado no mesmo período do ano anterior. O resultado foi impulsionado pela expansão das receitas, pela redução do endividamento e pelos efeitos positivos de sinergias operacionais, embora tenha ocorrido um aumento nas provisões.
Efeito Extraordinário e Projeções Futuras
O desempenho da empresa foi impactado por um efeito extraordinário de R$ 126,3 milhões, proveniente do reconhecimento de imposto de renda diferido ativo relacionado a diferenças temporárias de ágios e contingências da controlada Saber, que incorporou as subsidiárias Editora Ática e Red Balloon. A companhia informou que os benefícios gerados por sinergias e redução de tributos deverão ser capturados ao longo de 2025 e nos anos seguintes. Além disso, destacou a reversão de contingências tributárias como um impacto positivo, assim como a melhora nos resultados operacional e financeiro.
Lucro Ajustado
Excluindo o reconhecimento do imposto de renda diferido e a reversão da contingência tributária, o lucro líquido ajustado totalizou R$ 13,5 milhões.
Receita e Desempenho das Divisões
Crescimento Anual
A receita líquida da Cogna registrou um crescimento de 18,9% em comparação ao ano anterior, alcançando R$ 1,5 bilhão, com destaque para a divisão Kroton, voltada ao ensino superior. Nesta divisão, a receita aumentou 20,9%, somando R$ 1,1 bilhão.
Comentário do CEO
Roberto Valério Neto, CEO da empresa, destacou à Reuters que "a Kroton teve um trimestre muito especial… estamos com um mix de alunos mais premium”, sublinhando um aumento de 11,7% no tíquete médio, que subiu para R$ 400.
Desempenho das Outras Divisões
Na Vasta, focada em educação básica, a receita líquida cresceu 13,4%, totalizando R$ 249,6 milhões. Já a Saber, responsável por materiais didáticos e idiomas, viu um aumento de 9,4%, atingindo R$ 145,8 milhões.
Ebitda e Projeções
O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) recorrente consolidado totalizou R$ 422,7 milhões, representando um avanço de 9,8% em relação ao mesmo período do ano anterior, embora a margem tenha diminuído para 27,7%, uma queda de 2,3 pontos percentuais. As projeções da LSEG indicavam lucros de R$ 45,45 milhões, receita de R$ 1,473 bilhão e Ebitda de R$ 396,13 milhões.
Provisões e Controle de Inadimplência
Aumento nas Provisões
A redução da margem de lucro, conforme indicado pelo executivo, foi atribuída ao aumento nas provisões para créditos de liquidação duvidosa (PCLD), especialmente na Kroton, em função da estratégia de manter um tíquete médio elevado e de ampliar o parcelamento por meio do programa "Pague Fácil". A PCLD subiu de R$ 58,5 milhões no terceiro trimestre de 2024 para R$ 156,5 milhões neste ano.
Comentário do CEO sobre Inadimplência
Valério comentou que esse aumento é circunstancial e ocorre de maneira concentrada nos trimestres de matrícula. Ele também afirmou que “o Pague Fácil melhora ao longo dos próximos trimestres” e ressaltou que o aumento da PCLD não se deve a um crescimento na inadimplência, mas à maior quantidade de alunos calouros que não possuem histórico de pagamento, o que exige uma maior provisão.
Geração de Caixa e Endividamento da Cogna
Geração de Caixa
A Cogna relatou uma geração de caixa operacional (GCO) após capex de R$ 392,5 milhões, comparados a R$ 400,1 milhões do ano anterior, e uma geração de caixa livre de R$ 300,1 milhões, acima dos R$ 291,2 milhões registrados no terceiro trimestre de 2024. Segundo o CEO, esses resultados refletem tanto a melhoria no resultado operacional quanto a redução da dívida líquida, destacando as ações de gerenciamento da dívida.
Redução da Dívida Líquida
A dívida líquida da Cogna caiu para R$ 2,6 bilhões, o que representa uma redução anual de R$ 474 milhões. A alavancagem, medida pela relação dívida líquida/Ebitda ajustado, recuou para 1,11 vez, o menor nível em sete anos, em comparação com 1,22 vez no trimestre anterior e 1,58 vez um ano atrás.
Próximos Passos: Fechamento de Capital da Vasta
Avaliação de Aquisições
O CEO Valério Neto mencionou que a Cogna está avaliando pequenas aquisições estratégicas, mas que o foco atual é o fechamento de capital da Vasta (VSTA), que ainda não se concretizou devido ao shutdown do governo dos Estados Unidos.
Política de Dividendos e Geração de Caixa
A empresa continua a manter sua política de dividendos mínimos obrigatórios, mas planeja utilizar a geração de caixa para finalizar o fechamento de capital da Vasta. Valério também afirmou que, após a concretização desse processo, no próximo ano, a empresa poderá revisar a política de dividendos com base nos resultados obtidos.
Desempenho das Ações
Em 2025, as ações da Cogna acumulam uma alta de 259%, em comparação com 27% do Ibovespa (IBOV), o índice que inclui os papéis da companhia.
Fonte: www.moneytimes.com.br
