Ação da Rede D’Or (RDOR3) sobe mais de 4% com anúncio de dividendos extraordinários; é um bom momento para investir?

Rede D’Or Anuncia Dividendos Bilionários

A Rede D’Or (RDOR3) destacou-se entre as ações com maiores altas do Ibovespa, disputando a liderança do índice com uma valorização superior a 4%.

Por volta das 13h, horário de Brasília, as ações da empresa apresentavam um avanço de 4,04%, cotadas a R$ 46,80.

Reação do Mercado

Nesta segunda-feira, 15 de outubro, o mercado teve uma resposta positiva à aprovação de dividendos e juros sobre capital próprio (JPC), que totalizam aproximadamente R$ 8,12 bilhões.

O conselho de administração da empresa aprovou R$ 5,62 bilhões em dividendos intermediários, que correspondem a R$ 2,55 por ação, e dividendos intercalares no valor de R$ 2,10 bilhões, equivalente a R$ 0,95 por ação.

Adicionalmente, serão distribuídos R$ 400 milhões em JCP, ou seja, R$ 0,18 por ação.

Detalhes do Pagamento

O pagamento dos dividendos está previsto para o dia 30 de dezembro, com as ações sendo negociadas “ex” a partir de 19 de dezembro.

Análise dos Analistas

A distribuição de dividendos extraordinários já era uma expectativa do mercado, especialmente em vista dos efeitos da nova tributação sobre lucros e dividendos.

A medida, que serve como compensação à isenção do Imposto de Renda para aqueles que recebem até R$ 5 mil mensais, estabelece uma alíquota de 10% sobre os pagamentos de dividendos direcionados a pessoas físicas residentes no Brasil e a fundos de investimento estrangeiros.

Os analistas do BTG Pactual indicaram que o valor do retorno aos acionistas, anunciado pela Rede D’Or, superou as expectativas do mercado.

Segundo as projeções do banco, o dividendo extraordinário deveria se manter abaixo de R$ 5 bilhões, considerando a provável sensibilidade da empresa à alavancagem financeira. Contudo, os lucros retidos e as reservas de lucros da companhia totalizam mais de R$ 7 bilhões.

Os analistas Samuel Alves, Maria Resende e Marcel Zambello, em relatório, informaram que “A Rede D’Or optou por uma distribuição de caixa mais agressiva, reforçando a confiança da administração na solidez e na visibilidade da geração futura de caixa”.

Em sua avaliação, o trio destacou que, apesar do maior payout, a capacidade de investimento da rede de hospitais não será comprometida. Eles observaram que a companhia mantém um balanço muito líquido, sustentado por uma posição de caixa que gira em torno de R$ 25 bilhões no terceiro trimestre, desconsiderando reservas técnicas. Variáveis como o amplo acesso aos mercados de capitais, sustentado por uma boa reputação junto aos investidores, também são mencionadas.

Na mesma linha, o Itaú BBA considerou que o anúncio de dividendos é uma “clara” indicação de que a administração antecipa uma geração de caixa forte e contínua no curto prazo, mesmo levando em conta a expansão planejada.

O banco também destacou que a operação não deverá apresentar um aumento significativo na alavancagem financeira.

O banco Safra argumentou que a estrutura, que combina lucros retidos, lucros do ano corrente e diferimento parcial para 2026, atenua os fluxos de saída de caixa, ao mesmo tempo que viabiliza um perfil de yield atrativo. Segundo os analistas Caio Moscardini e Eyzo Lima, “Aos preços atuais, a distribuição implica um yield total de cerca de 8%, o que consideramos positivo”.

Recomendação de Compra para RDOR3

Os bancos reiteraram suas recomendações de compra para as ações da Rede D’Or (RDOR3).

O Safra avaliou que a distribuição de dividendos extraordinários está “totalmente alinhada” com a tese de investimento, que fundamenta-se num retorno mais atraente para os acionistas ao longo do tempo, reforçando assim sua recomendação de outperform (equivalente à compra).

As ações RDOR3 são classificadas como a preferida (top pick) do setor segundo análises de Ágora Investimentos/Bradesco BBI e BTG Pactual.

Recomendações dos Bancos