Grupo Fictor e o Pedido de Recuperação Judicial
O Grupo Fictor solicitou a recuperação judicial devido a uma dívida estimada em aproximadamente 4 bilhões de reais. Especialistas afirmam que, embora essa situação não represente um risco sistêmico para o mercado financeiro brasileiro, os efeitos da crise serão sentidos por várias instituições que investiram nos papéis da empresa.
Modelo de Captação de Recursos
Gilvan Bueno, colunista do CNN Money, destaca que um dos aspectos centrais da crise está relacionado ao modelo de captação de recursos empregado pelo grupo. Segundo ele, “o grupo Fictor utilizava uma modalidade chamada SCP, que é a Sociedade de Conta e Participação, que possui um sócio ostensivo e um sócio oculto”. Esse veículo é legítimo, mas, conforme a legislação vigente, deve ser utilizado apenas para captações entre indivíduos próximos, no formato conhecido como “family and friends”.
No entanto, o problema surgiu quando o grupo começou a utilizar mais de 12 SCPs para captar recursos de investidores de varejo que não eram qualificados, ou seja, aqueles que têm menos de um milhão de reais disponíveis para investir. “Uma SCP nesse modelo é viável e não apresenta problemas, mas ao começar a captar recursos de investidores não qualificados, você passa a operar em uma área obscura que a CVM tenta controlar”, explica o especialista.
Impacto no Mercado e Ausência de Garantias
No que tange ao risco sistêmico, Bueno observa que não há motivos para um alarme generalizado, uma vez que o Banco Master representa apenas 0,57% do sistema financeiro nacional. “Não teremos um risco sistêmico, mas haverá um impacto considerável em diversas instituições”, avalia. Esse impacto pode ter repercussões amplas, afetando a confiança do mercado em geral.
Outro ponto relevante mencionado pelo especialista é que, ao contrário de outros investimentos, os recursos aplicados através das SCPs não têm a proteção do Fundo Garantidor de Crédito (FGC). Além disso, ao solicitar a recuperação judicial, os credores ficam impedidos de acessar os seus recursos por um mínimo de 180 dias, caso o pedido seja aceito pela Justiça. Esse fator pode agravar ainda mais a situação financeira dos credores.
Expectativas para Fundos de Investimento
Para os fundos de FIDC (Fundos de Investimento em Direitos Creditórios), CRI (Certificados de Recebíveis Imobiliários) e CRA (Certificados de Recebíveis do Agronegócio) que investiram em papéis da Fictor, a previsão é de um “haircut” significativo, ou seja, um desconto substancial no valor da dívida, semelhante ao que ocorreu no caso das Americanas. O especialista estima que o impacto total pode variar entre 100 e 200 bilhões de reais.
Fonte: www.cnnbrasil.com.br
