Aumento das Tensão no Oriente Médio e Impactos Econômicos
Pedestres observam a linha do horizonte da cidade enquanto caminham pela ponte Tabiat em Teerã, Irã, no sábado, 4 de agosto de 2018.
Situação Atual
Um conflito crescente no Oriente Médio tem apresentado um novo desafio para os bancos centrais em todo o mundo, uma vez que o receio de um choque no setor de petróleo e a renovação de riscos inflacionários complicam a estratégia dos formuladores de políticas para impulsionar o crescimento econômico.
Os preços do petróleo cru dispararam na segunda-feira, após os Estados Unidos e Israel realizarem ataques contra o Irã no fim de semana, que resultaram na morte do líder supremo iraniano, Ali Hosseini Khamenei. Em resposta, Teerã realizou ataques missilísticos direcionados a vários países do Golfo Pérsico.
Em consequência, o tráfego de petroleiros pelo Estreito de Ormuz, considerado o ponto crucial para o envio de petróleo, praticamente estagnou, pois o temor de ataques por parte do Irã tem impedido que as embarcações atravessem essa via hídrica.
Os preços do petróleo Brent extenderam uma série de quatro dias de ganhos, subindo 1,6% para $82,76 por barril na quarta-feira, permanecendo perto do nível mais alto desde janeiro de 2025. Os preços do petróleo West Texas Intermediate (WTI) dos EUA também aumentaram pelo terceiro dia, alcançando $75,48.
O aumento nos preços da energia deve se refletir nos preços ao consumidor e ao produtor, especialmente em economias altamente dependentes de importações de petróleo do Oriente Médio, forçando os bancos centrais a reavaliar suas estratégias de taxa de juros.
"No contexto do atual conflito com o Irã, muitos bancos centrais podem optar por manter as taxas inalteradas por ora," afirmaram economistas do banco Nomura em uma nota divulgada no domingo passado.
Bancos Centrais em Vigilância
Com as tensões elevadas afetando as atividades econômicas, os formuladores de políticas estão enfrentando a difícil tarefa de equilibrar os riscos inflacionários com o crescimento econômico que apresenta sinais de desaceleração.
O Banco Central Europeu (BCE) encontra-se em uma "genuína dilema", conforme descreveram economistas da ING, já que um choque de petróleo poderia aumentar ainda mais uma inflação que já se encontra elevada, enquanto a perspectiva de crescimento se deteriora sob a pressão de tarifas mais altas impostas pelos Estados Unidos. Os economistas destacaram que "para se considerar um aumento nas taxas, a economia da zona do euro precisaria demonstrar uma resiliência clara."
A Europa importa praticamente todo o seu petróleo e uma parte significativa de seu gás natural liquefeito, elevando o risco de um choque duplo de energia e comércio.
Pierre Wunsch, membro do conselho do BCE, indicou esta semana que os oficiais evitarão reações apressadas a quaisquer oscilações nos preços da energia. "Se essa situação se prolongar, e se o aumento nos preços da energia for maior, então teremos que analisar nossos modelos e observar o que acontece", afirmou Wunsch.
O ex-secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Janet Yellen, sinalizou que o conflito pode impactar o crescimento econômico dos EUA e aumentar as pressões inflacionárias, fazendo com que o Federal Reserve hesite em reduzir as taxas de juros. "A recente situação no Irã coloca o Fed ainda mais em estado de espera, mais relutante em cortar taxas do que antes desse ocorrido", disse Yellen na segunda-feira.
A inflação nos Estados Unidos estava em 2,4% em janeiro, acima da meta de 2% do Fed. Yellen alertou que as tarifas do presidente Donald Trump poderiam levar a uma inflação anual de pelo menos 3%.
Este mais recente surto de tensões ocorre após a apreensão da Venezuela, rica em petróleo, por Trump no início deste ano, além de suas ameaças de assumir o controle da Groenlândia, que é outra reserva de energia estrategicamente significativa.
Os dados da LSEG mostram que o petróleo Brent subiu 36% até agora este ano, enquanto os futuros do WTI tiveram um aumento de 32% até quarta-feira.
O mercado de energia global está lidando com um cenário desfavorável, onde uma interrupção prolongada no Estreito poderá levar os preços do petróleo Brent a ultrapassarem os $100 por barril, e os preços do gás natural na Europa a quebrar a marca de 60 euros ($70,17) por megawatt-hora, segundo o Bank of America.
Impacto na Ásia
As economias asiáticas podem ser especialmente vulneráveis. A maior parte do petróleo que atravessa o Estreito de Ormuz é enviada para a China, Índia, Japão e Coreia do Sul, de acordo com a Administração de Informações sobre Energia dos EUA.
Assumindo uma interrupção de seis semanas no Estreito de Ormuz e um salto nos preços do petróleo de $70 para $85 por barril, a inflação regional na Ásia pode aumentar em cerca de 0,7 pontos percentuais, segundo previsões do Goldman Sachs. As Filipinas e Tailândia são consideradas as mais vulneráveis, enquanto a China pode registrar um aumento "mais modesto".
A manutenção de altos preços do petróleo pode levar os bancos centrais asiáticos, como os das Filipinas e da Indonésia, a interromper cortes nas taxas de juros, enquanto os formuladores de políticas na Índia e na Coreia do Sul devem manter as taxas constantes por um período mais longo, explicou Michael Wan, analista sênior de moeda do MUFG Bank.
A BMI, unidade da Fitch Solutions, estima que o conflito adicionará de sete a 27 pontos base à inflação ao consumidor na Ásia, com o impacto mais acentuado na Tailândia, Coreia do Sul e Singapura devido à maior relevância da energia nos cálculos de inflação dessas nações.
Para um choque de petróleo de 10%, a adição à inflação é pequena o suficiente que a maioria provavelmente não notará. "Porém, o cálculo muda materialmente em aumentos de $20 a $30 por barril, onde os impactos na inflação ao consumidor se duplicam ou triplicam e os efeitos de segunda ordem se tornam mais difíceis de ignorar", informou a empresa de pesquisa.
As elevações nas taxas permanecem amplamente fora de questão por ora, a menos que o aumento nos preços do petróleo persista e reverberem nos custos de alimentos e outros bens, devido ao aumento dos custos de transporte e frete, afetando a inflação subjacente.
O Nomura espera que a Malásia, identificada como um "beneficiário relativo" devido ao seu status de exportador líquido de energia, assim como a Austrália e Singapura, elevem suas taxas de juros. O banco também reduziu suas expectativas quanto a um aumento nas taxas pelo banco central das Filipinas.
A expectativa de um impacto modesto de 0,01 ponto percentual dos preços elevados do petróleo sobre o crescimento do PIB de Singapura foi mencionada pelo Nomura.
Tanto a Indonésia quanto Singapura destacaram essa semana que estão monitorando de perto os mercados financeiros. O Banco da Indonésia informou que tomaria medidas para manter a rupia alinhada com os fundamentos econômicos, enquanto a Autoridade Monetária de Singapura declarou estar avaliando o impacto do conflito sobre a economia e o sistema financeiro doméstico.
Alternativas Fiscais
Estímulos fiscais e subsídios podem ajudar a mitigar parte dos impactos inflacionários e reduzir as pressões de preços mais benignas à medida que se aproxima 2026, criando um cenário relativamente confortável.
Os economistas do Nomura afirmaram que esperam que a Ásia use a política fiscal como a primeira linha de defesa para proteger os consumidores. As possíveis medidas incluem controles de preços, aumento de subsídios, cortes nos impostos sobre combustíveis e redução de tarifas de importação sobre petróleo cru e produtos refinados.
No entanto, os subsídios podem adicionar uma pressão adicional sobre os já apertados déficits orçamentários dos governos, conforme observou Rob Subbaraman, responsável pela pesquisa macroeconômica global do Nomura, no programa "Squawk Box Asia" da CNBC, na terça-feira.
"Então, qual ‘negativo’ você gostaria de enfrentar: inflação mais alta ou um fiscal mais deteriorado? Essas são escolhas políticas que os governos precisam fazer."
Fonte: www.cnbc.com
