Desempenho do Investimento
No âmbito dos investimentos, o desempenho passado não assegura resultados futuros. No entanto, para aqueles que desejam aumentar seu patrimônio a longo prazo, existe muito a aprender com os profissionais do setor que construíram trajetórias longas e impressionantes.
Fundos de Investimento em Destaque
Neste ano, analistas da firma de pesquisa de investimentos Morningstar identificaram os três fundos mútuos que apresentaram o melhor desempenho ao longo dos 25 anos que se encerraram em 2025. O vencedor foi o Baron Opportunity Fund, que apresentou um retorno anualizado de 13%. Em comparação, o S&P 500, um benchmark do mercado de ações dos Estados Unidos, registrou um retorno anualizado de 6,8% no mesmo período.
Este mês compreende o 20º ano de Michael Lippert à frente do fundo. Contudo, ele rapidamente divide o crédito pelo desempenho superior do Opportunity, atribuindo-o à filosofia da empresa, liderada pelo investidor bilionário Ron Baron, bem como ao trabalho realizado pela equipe de analistas que o auxilia na seleção de investimentos para o portfólio do fundo.
Estratégia de Investimento
Lippert, ao longo dos últimos 25 anos, adotou uma estratégia que consiste em identificar e investir em empresas em rápido crescimento, que se beneficiam de inovações e avanços tecnológicos disruptivos. Esta abordagem o levou a colocar seu fundo à frente de praticamente todos os outros.
Recentemente, Lippert compartilhou com a CNBC Make It sua abordagem para seleção de ações, as lições que aprendeu ao longo de sua carreira e conselhos para jovens investidores. É importante ressaltar a recomendação para consultar um profissional financeiro antes de realizar qualquer movimentação significativa em portfólios.
Empresas Potenciais para o Portfólio
CNBC Make It: Você e sua equipe passam o dia avaliando empresas. Quais delas vocês consideram para adicionar ao seu portfólio?
Lippert: Estamos realmente focados em empresas que podem crescer por um longo período.
Estas empresas possuem durabilidade e a sustentabilidade de um crescimento excepcional porque têm um grande mercado endereçável que podem explorar. Portam produtos ou serviços diferenciados, que são considerados vantagens competitivas, o que lhes permite capturar uma parte significativa do mercado. Além disso, apresentam um modelo de negócios que transforma o crescimento de receita a longo prazo em lucro significativo ou crescimento de fluxo de caixa livre.
Onde Acontece o Crescimento a Longo Prazo?
Onde ocorre o crescimento sustentável? Como você o identifica?
Trata-se de confiar em uma equipe de analistas inteligentes, especializados em diversas indústrias e subindústrias, para que estejamos cientes das temáticas, mudanças e tendências do setor — aquelas que acreditamos serem consistentes e sustentáveis.
Frequentemente, utilizo a curva em S, que todos aprendem nas escolas de negócios, como exemplo. Existem muitas coisas emocionantes por aí — como NFTs e outras — que nunca realmente se estabilizam. Porém, uma vez que uma grande tendência se estabelece, ela pode durar muito, muito tempo.
Na minha carreira, já vivenciamos a internet, a primeira grande tendência — estamos agora 30 anos inseridos nela. Depois, tivemos a mobilidade, seguida pela computação em nuvem. Atualmente, estamos na era da inteligência artificial (IA).
Observamos essas tendências, esses temas, essas grandes mudanças, onde acreditamos que a curva em S pode perdurar por uma geração empresarial — talvez de 10 a 20 anos. O investimento de longo prazo, para nós, significa pensar em horizontes de cinco anos. Estamos sempre revisitando isso, de modo que estamos constantemente planejando pelo menos cinco anos à frente.
Atributos das Empresas Vencedoras
Quais atributos são comuns entre as empresas que emergem como vencedoras dessas tendências?
As melhores empresas que encontramos não se limitam a uma única atividade. Elas não possuem apenas uma curva em S. As melhores empresas empilham múltiplas curvas em S umas sobre as outras.
As maiores empresas do mundo, todas as que compõem o "Mag Seven", começaram fazendo algo diferente do que fazem hoje. A Apple começou fabricando computadores, depois passou a desenvolver o iPhone. O Google foi originalmente uma ferramenta de busca, e agora possui o YouTube, entre outros negócios. A Amazon começou vendendo livros e, hoje, comercializa praticamente tudo.
Exemplo de Sucesso
Cite um grande vencedor que exemplifique seu processo.
Iniciamos nosso trabalho com a Nvidia em 2017. Nosso primeiro investimento ocorreu em 2018, e naquela época, o mundo olhava para a Nvidia como uma empresa de chips para videogames. Se recordarmos, era uma ação um tanto volátil, uma vez que os chips para videogames também eram utilizados na mineração de bitcoin.
Nosso analista, Guy Tartakovsky, e eu pensávamos sobre a oportunidade dos centros de dados, o que hoje está relacionado à IA, e como as unidades de processamento gráfico da Nvidia estariam posicionadas em aplicações de data center, não apenas em jogos. Uma equipe inteira de nós visitou o CEO da Nvidia, Jensen Huang, no outono de 2018.
Huang passou horas na lousa nos ensinando sobre IA e aprendizado de máquina, explicando por que sua arquitetura, inicialmente concebida para gráficos, funcionaria para as aplicações que ele previu que os centros de dados utilizariam. Ele também destacou por que a Nvidia venceria e explanou que não se tratava apenas dos chips, mas sim de todo o ecossistema e das diversas bibliotecas que, na verdade, estavam conduzindo a empresa ao sucesso na IA. Assim, fizemos o investimento.
Lidando com os Erros
É claro que você também fez investimentos que não deram certo. Como você lida com esses erros?
Ao longo da minha trajetória, cometi muitos erros. Um livro que teve um impacto significativo sobre mim é "Startup Nation", que aborda a inovação em Israel e o porquê desse país ter uma quantidade de inovações superior ao que seria esperado para seu tamanho. Um dos pontos que observam é que, em Israel, as pessoas devem ir para o exército antes de ingressar na faculdade. Naquele contexto, eles realizam uma análise pós-ação em cada missão, seja ela bem-sucedida ou não. Especialmente quando não funciona, analisam detalhadamente para entender o que deu errado.
Assim, já aplicava essa prática ao meu processo, mas não posso contar quantas vezes enviei citações desse livro à minha equipe, dizendo: "Se cometemos um erro, tudo bem. Vamos aprender com isso. O que podemos extrair dessa falha em relação à nossa análise de um setor, nosso processo, o que for, e como podemos iterar e constantemente melhorar?"
Identificação de Tendências Reais
Quando você está constantemente em busca do próximo grande fenômeno, como distingue as verdadeiras tendências do hype?
Investir baseado em fatos. Procure os dados — o que é real e não apenas uma sensação, principalmente no atual mundo das mídias sociais.
No que diz respeito à IA, se você entrar em plataformas como o X, ficará vertiginoso. Haverá quem afirme que a Nvidia é a melhor empresa do mundo, invulnerável a disrupções. E, de outro lado, alguém dirá que a Nvidia é uma ótima oportunidade de venda. Esse cenário se aplica a todas as empresas.
Aconselho sempre a dar um passo atrás. Isso faz sentido? Faz sentido que a tecnologia blockchain vá desestabilizar completamente os sistemas de pagamento? Faz sentido isso quando sabemos como a tecnologia blockchain funciona e, de fato, vai descontinuar o uso de cartões de crédito, considerando que todos nós valorizamos nossas recompensas? Vamos realmente abrir mão disso?
Conselhos para Jovens Investidores
Qual é o seu melhor conselho para investidores jovens e de longo prazo?
Investir é mais fácil do que o trading de curto prazo. Encontre uma empresa que você considere especial, que consiga articular por que ela é diferente e por que deverá crescer ao longo do tempo.
No que tange ao investimento a longo prazo, na perspectiva da Baron Capital, cada trimestre, cada novo lançamento de produto representa um passo em uma linha de dados, fatos e evidências. Se você tem várias informações sobre essa curva, basta aguardar o próximo ponto, o próximo passo. Isso é consideravelmente mais simples do que tentar discernir o que ocorre a cada dia, quais tarifas estão para surgir, o que uma empresa irá anunciar ou o que um influenciador dirá.
Atualmente, dispomos de uma abundância de ferramentas. Você pode não ter pesquisadores da Baron, mas tem acesso a ferramentas como ChatGPT ou Gemini. Você pode perguntar: "O que a empresa XYZ reportou no último trimestre? Quais são seus novos produtos?" A menos que se trate de um produto B2B, você pode testar esse produto. Avalie se faz sentido que essa empresa seja um negócio em rápido crescimento e se será sustentável. Isso é o que eu recomendaria.
Fonte: www.cnbc.com
