A economia dos Estados Unidos pode estar enfrentando uma situação delicada, segundo alertas emitidos por analistas do Citi.
Em uma nota direcionada a seus clientes na segunda-feira, o braço de pesquisa do banco indicou que acredita que a guerra no Irã está empurrando o ambiente macroeconômico de um estado “Goldilocks” — uma situação ideal de crescimento robusto e baixa inflação que impulsiona os retornos das ações — para um estado de “superaquecimento”. Este último é caracterizado por um crescimento elevado, mas com a inflação também em alta.
Embora seja mais provável que os Estados Unidos se mantenham em um regime “Goldilocks”, os analistas observaram que já estão surgindo sinais de que a economia pode estar se dirigindo para a zona de superaquecimento. O banco mencionou a probabilidade de 62% de que a economia global transite para um estado de superaquecimento nos próximos três meses, citando “comportamentos econômicos e de mercado observados”, como a tendência de investidores se afastando de ações defensivas.
A inflação já começou a aumentar desde o início do conflito armado. O crescimento dos preços ao consumidor acelerou para um ritmo anual de 3,3% em março, impulsionado, em grande parte, pelo aumento nos preços da energia.
As preocupações em relação à inflação se intensificaram desde o início da guerra no Irã, a qual fez com que o preço do petróleo — um insumo econômico essencial que pode influenciar a inflação em outros setores — disparasse.
“Com o risco de inflação elevado e a transmissão econômica do choque energético ainda em jogo, examinamos o que essas limitações podem significar para o desempenho dos fatores”, afirmaram os analistas. “O Momentum de Preço e Lucro enfrenta riscos de baixa, enquanto o potencial de alta é mais condicionado e inclinado a um novo choque de oferta”, acrescentaram sobre as perspectivas para o mercado mais amplo.
O banco apresentou um roteiro de mercado para investidores que buscam navegar em uma economia superaquecida nos Estados Unidos, com diferentes ativos que, segundo os analistas, devem ter um desempenho superior em tal ambiente.
A seguir, estão as orientações sobre como os investidores devem se posicionar para evitar perdas.
ações de qualidade
As ações de qualidade, que são geralmente definidas por empresas com finanças saudáveis e crescimento constante dos lucros, devem ter um desempenho superior tanto nos Estados Unidos quanto na Europa, de acordo com a análise do Citi.
“Considerando o elevado nível de incerteza — tanto em relação à durabilidade de um possível cessar-fogo quanto à trajetória futura da inflação — as ações de qualidade parecem oferecer a posição mais atraente em termos de risco ajustado neste momento”, afirmou o banco.
O Invesco S&P 500 Quality ETF, um fundo que acompanha ações de qualidade, está com uma alta de 6% até o momento no ano, superando o ganho de 3% do S&P 500 desde o início do ano.
ações de valor
As ações de valor, que são negociadas a um preço abaixo do que é indicado pelos lucros e finanças de uma empresa, também representam uma boa aposta.
“Nossos achados sugerem que o valor nem sempre funciona como uma proteção contra a inflação, mas é eficaz quando existem expectativas de crescimento (superaquecimento)”, escreveram os analistas. “A qualidade oferece uma solução potencial que funciona em qualquer cenário nos Estados Unidos.”
O Vanguard Value Index Fund ETF apresenta uma alta de 5% até o momento no ano, também superando o mercado.
ações cíclicas
As ações cíclicas, que tendem a se sair bem durante o crescimento econômico, são esperadas para se manter em boa posição em vários cenários de “superaquecimento”, exceto em situações onde o crescimento econômico é forte, mas não excepcional, segundo o Citi.
O Vanguard Consumer Discretionary Index Fund ETF, um fundo cíclico, está com um aumento de 1% no ano.
Se o crescimento for fraco, recorrer aos defensivos
As ações defensivas tendem a apresentar retornos melhores em uma economia superaquecida quando o crescimento está em seu nível mais baixo, porém a inflação permanece elevada, de acordo com o Citi.
O Invesco Defensive Equity ETF está estável até o momento no ano, apresentando uma queda de menos de 1%.
Cuidado com ações de crescimento
As ações de crescimento tendem a apresentar desempenho inferior em cenários de superaquecimento com inflação elevada, observaram os analistas. Em um cenário onde o crescimento econômico e a inflação estão em seus níveis mais altos, o banco prevê uma queda média de 1% nas ações de crescimento.
As ações de crescimento, particularmente do setor de tecnologia, foram severamente impactadas devido a preocupações em relação à inteligência artificial e ao movimento mais cauteloso em meio à guerra no Irã, mas conseguiram uma recuperação acentuada nas últimas semanas à medida que a esperança por um cessar-fogo aumentou. O Vanguard Growth Index Fund ETF está com alta de 1% até o momento no ano.
Fonte: www.businessinsider.com
