Crescimento da Dívida Pública em Abril
A dívida pública do Brasil registrou um aumento de 1,91% em abril, em comparação ao mês anterior. Este crescimento foi influenciado principalmente pelas despesas relacionadas aos juros e pelo aumento nas emissões de títulos por parte do governo. A volatilidade nos mercados fez com que investidores buscassem proteção, resultando em uma forte demanda por títulos vinculados à taxa Selic.
Dados da Dívida Pública Federal
Segundo informações disponibilizadas pelo Tesouro Nacional nesta quarta-feira (27), a dívida pública federal do Brasil alcançou R$ 8,798 trilhões em abril. Esse valor representa uma alta de 1,93% na dívida pública mobiliária interna, que agora totaliza R$ 8,462 trilhões. Por sua vez, a dívida pública federal externa cresceu 1,28%, subindo para R$ 335,9 bilhões.
As emissões da dívida interna chegaram a R$ 201 bilhões em abril, o maior montante registrado nos últimos 12 meses, enquanto os resgates totalizaram R$ 133 bilhões. Como consequência, a emissão líquida foi de R$ 68 bilhões. Esse montante se soma a uma apropriação positiva de juros no valor de R$ 92,5 bilhões.
Atração pelos Títulos Atrelados à Selic
Diante do cenário internacional volátil, intensificado pela guerra no Irã, o Tesouro Nacional informou que a demanda por títulos atrelados à Selic se manteve alta. Esses papéis, que acompanham a taxa básica de juros, são vistos como uma alternativa menos volátil em comparação a títulos com remuneração fixa, que tendem a sofrer variações de preço em casos de resgates antecipados.
No último mês, os títulos flutuantes atrelados à Selic representaram 48,6% do estoque total da dívida pública, em comparação a 47,7% em março. Informações preliminares de maio indicam que a participação desses títulos nas novas emissões foi de 69,7%, um aumento em relação aos 56% registrados em abril.
Comentário de Especialista
Helano Borges Dias, coordenador-geral de Operações da Dívida Pública do Tesouro, afirmou que é natural que os investidores procurem esses títulos como uma forma de mitigar os riscos do mercado e se proteger da volatilidade.
Projeções de Emissão e Estoque da Dívida
O Plano Anual de Financiamento do Tesouro prevê que os títulos atrelados à Selic representarão entre 46% e 50% do estoque total neste ano. Dias considera essa faixa satisfatória para acomodar novas emissões, embora tenha alertado que essa expectativa pode ser revista em setembro, dependendo do contexto econômico.
O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, destacou esta semana que a elevada dependência do governo brasileiro de títulos atrelados à Selic pode complicar as ações da instituição. O aumento da Selic proporciona maior rendimento aos detentores desses papéis, o que pode levar a uma pressão inflacionária.
Dias admitiu que essa situação é um dos fatores que pode comprometer a eficácia da política monetária. Isso, juntamente com outros elementos, como o crédito direcionado com regras específicas do governo, faz com que o Tesouro busque reduzir gradualmente a parcela desses títulos ao longo do tempo.
Liquidez e Gestão da Dívida
A reserva de liquidez, que serve como um colchão para a gestão da dívida pública, apresentou recuperação no mês de abril, subindo de R$ 885 bilhões em março para R$ 1,092 trilhão. Essa variação representa uma alta nominal de 23,3%. O novo montante é suficiente para cobrir 8,91 meses de vencimentos de títulos, superando os 5,69 meses registrados no mês anterior.
Dias assegurou que esse indicador traz tranquilidade para a gestão da dívida pública, especialmente considerando um significativo montante de vencimentos esperado para setembro. Ele acrescentou que, após esse período, o último trimestre do ano deverá ser menos desafiador, com uma quantidade reduzida de vencimentos.
Impactos do Cenário Internacional
Apesar da instabilidade, o Tesouro ressaltou que as expectativas de um potencial acordo entre os Estados Unidos e o Irã, durante o mês de abril, contribuíram para a diminuição da aversão ao risco, levando a uma recuperação no mercado de emergentes ao longo do período.
Em termos de custo, o estoque da dívida pública federal acumulado em 12 meses experimentou uma leve alta. O custo médio passou de 12,20% ao ano em março para 12,22% ao ano em abril. As novas emissões de títulos da dívida interna também registraram um aumento no custo médio, subindo de 13,92% ao ano em março para 14,08% em abril.
Novo Perfil dos Vencimentos da Dívida
Quanto ao perfil de vencimentos da dívida pública, o Tesouro informou que o prazo médio do estoque aumentou ligeiramente, passando de 4,10 anos em março para 4,12 anos em abril.
Cenário Futuro
Para o mês de maio, a secretaria relevante indicou que a incerteza acerca da resolução do conflito entre os Estados Unidos e o Irã, combinada à expectativa de juros reais mais altos nos EUA, elevou a aversão ao risco. Esse contexto impactou negativamente os mercados emergentes e resultou em uma elevação nos juros futuros no Brasil.
Fonte: www.moneytimes.com.br
