GameStop e a Proposta de Aquisição da eBay
Contexto da Proposta
A carta de financiamento enigmática da GameStop, que fundamenta a proposta audaciosa de aquisição da eBay no valor de US$ 56 bilhões, está se tornando uma questão central nas discussões sobre a possível fusão, à medida que surgem dúvidas a respeito da viabilidade financeira do negócio.
Detalhes do Financiamento
A GameStop anunciou que garantiu um compromisso de financiamento de US$ 20 bilhões junto ao TD Securities, que faz parte do TD Bank. Contudo, uma condição fundamental associada a esta carta pode ser determinante para a realização do negócio: a empresa resultante da fusão precisaria manter um perfil de crédito classificado como investment grade, conforme relatado por David Faber, da CNBC, com base em informações de fontes que tiveram acesso ao documento.
Implicações da Avaliação de Crédito
A Moody’s Ratings afirmou, em um comunicado na quarta-feira, que a proposta de aquisição seria "negativa para o crédito" da eBay, devido ao aumento substancial na alavancagem que o modelo de negócio sugerido implicaria. A agência de classificação de risco estimou que a alavancagem da nova empresa poderia chegar a aproximadamente nove vezes a dívida em relação aos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização, desconsiderando quaisquer sinergias resultantes de cortes de custos.
Esse nível de endividamento poderia, provavelmente, rebaixar a classificação da empresa combinada para abaixo do investment grade, o que por sua vez poderia comprometer uma das condições essenciais ligadas ao pacote de financiamento da TD.
Dúvidas sobre a Viabilidade Financeira
A proposta de aquisição levantou questões imediatas sobre como a GameStop seria capaz de financiar um negócio dessa magnitude. O valor de mercado da varejista de videogames, que gira em torno de US$ 11 bilhões, representa apenas uma fração do valor implícito da transação.
Declarações da Diretoria
O CEO da GameStop, Ryan Cohen, ofereceu esclarecimentos limitados sobre a estrutura do negócio, enfatizando que sua empresa possui a capacidade de emitir ações adicionais para concluir a transação.
Confirmação da Oferta
A eBay confirmou, em uma declaração feita na segunda-feira, que recebeu a oferta e que seu conselho de administração procederá com a análise da proposta.
Cobertura da Imprensa
A Semafor noticiou sobre a carta misteriosa na quarta-feira.
Fonte: www.cnbc.com
