Desafios do Federal Reserve
Washington —
A Reserva Federal dos Estados Unidos (Fed) já enfrentava uma de suas batalhas mais difíceis, ao tentar direcionar uma economia em mudança por meio de um mercado de trabalho debilitado e uma inflação persistente. A paralisação do governo tornou essa luta ainda mais desafiadora.
Para tomar decisões sobre sua política de taxas e outras medidas que visam auxiliar a economia, o Fed depende intensivamente de estatísticas econômicas oficiais que são coletadas e divulgadas pelo governo. A paralisação efetivamente cortou o acesso a esses dados — que vão desde a taxa de desemprego até as vendas no varejo — desde o início de outubro.
Com apenas uma semana restante até a próxima decisão do Fed sobre as taxas de juros, os oficiais da instituição estão operando com informações parciais ao avaliar se o mercado de trabalho necessita de suporte adicional, após dados até agosto mostrarem o ritmo de contratações mais fraco desde 2010 e um aumento do desemprego entre os jovens americanos e minorias.
Esse é o mais recente desafio enfrentado pelos formuladores de políticas à medida que lidam com um ataque contínuo da administração Trump à sua independência, uma crise de acessibilidade habitacional que o Fed não possui todas as ferramentas para resolver, os potenciais efeitos da inteligência artificial, a inflação persistente, a incerteza em torno das tarifas e uma desaceleração no mercado de trabalho.
A Fed e a paralisação
Na ausência de dados governamentais, os oficiais do Fed voltaram-se para outras fontes a fim de avaliar o mercado de trabalho e o consumo das famílias — dois motores importantes da economia americana e o foco do chamado mandato duplo do Fed, que busca equilibrar o crescimento econômico e a estabilização dos preços.
O problema é que os dados governamentais são indiscutivelmente o “padrão ouro” para medir a economia da maior economia do mundo. Sem eles, a tomada de decisão do Fed não é plenamente informada.
“O risco é que o Fed subestime em que estado se encontram seus mandatos duplos, seja a inflação ou o mercado de trabalho a maior preocupação”, afirmou Michael Reynolds, vice-presidente de estratégia de investimentos da gestora de ativos Glenmede, ao canal CNN.
A última vez que os oficiais do Fed definiram a política monetária sem dados econômicos essenciais foi durante a paralisação de 2018-2019. As atas da reunião do Fed em janeiro de 2019 revelaram que os oficiais recorreram a informações sobre transações com cartões e vendas de veículos na ausência do relatório mensal sobre vendas no varejo do Departamento de Comércio.
“Eu não chamaria isso de seca de dados”, declarou o presidente do Fed de Nova York, John Williams, ao The New York Times em uma entrevista publicada em 9 de outubro.
Ele acrescentou: “Ainda estamos recebendo uma quantidade significativa de dados”, citando pesquisas do Conference Board, do Fed de Nova York e do Instituto de Gestão de Fornecimento. Essas pesquisas medem tendências em preços, demanda, produção e atividade econômica geral.
O Bureau de Estatísticas do Trabalho divulgou que na sexta-feira será liberado o Índice de Preços ao Consumidor referente a setembro, após ter convocado funcionários para garantir que o relatório pudesse ser utilizado como base para os ajustes anuais do custo de vida da Previdência Social.
No entanto, isso ainda deixa o Fed às escuras sobre a verdadeira saúde e trajetória do mercado de trabalho. Economistas amplamente concordam que os dados do setor privado não conseguem substituir totalmente os dados governamentais, especialmente considerando que os números do governo servem como referência para boa parte dos dados privados.
A principal ferramenta do Fed — a taxa de juros, que influencia os custos de empréstimos de forma mais ampla — é particularmente eficaz em tornar os empréstimos mais baratos ou mais caros, dependendo se o Fed está tentando conter a inflação ou estimular o emprego. Portanto, é bastante efetiva em alterar a quantidade de bens e serviços demandados pelos consumidores.
No entanto, isso não contribui para equilibrar o lado da “oferta” na equação de oferta e demanda, que é precisamente o que continua a elevar os preços em algumas regiões do país, como o Nordeste.
As vendas de casas já habitadas têm se mostrado fracas pelo terceiro ano consecutivo, e as taxas de hipoteca persistentemente elevadas certamente desempenharam um papel em manter os compradores afastados. Mas, o que também contribui para essa situação é a escassez de moradias.
“As vendas de casas acessíveis são limitadas pela falta de inventário”, disse o economista-chefe da Associação Nacional de Corretores, Lawrence Yun, em um comunicado no mês passado.
O Fed já reconheceu que há limitações em suas capacidades para aliviar os problemas habitacionais nos Estados Unidos.
“Há uma escassez de moradias de longo prazo”, afirmou Powell em uma coletiva de imprensa após a reunião do Fed em julho. “Isso não é algo que o Fed possa ajudar a resolver.”
Os impactos da inteligência artificial e incertezas econômicas
A tentativa agressiva do presidente Donald Trump de remodelar o comércio global forçou muitas empresas a adiar seus planos de contratação, enquanto aguardam para ver como tudo irá se desenrolar. Ao mesmo tempo, muitas companhias estão ativamente tentando entender como implementar a inteligência artificial em suas operações.
O resultado: uma fraqueza incomum nas contratações, em grande parte impulsionada por empresas que se sentem paralisadas. Para alguns trabalhadores, isso se deve também à influência da inteligência artificial.
“O mercado de trabalho ficou paralisado porque as pessoas estão tendo dificuldade em tomar decisões”, disse Laura Ullrich, economista da Indeed, à CNN. “E a inteligência artificial certamente está tendo um impacto em empregos tecnológicos de nível inicial.”
Os cortes nas taxas do Fed deveriam funcionar como uma maré que eleva todos os barcos ao tornar o crédito mais acessível, permitindo que empresas expandam sua força de trabalho. No entanto, isso pode não ser suficiente para gerar demanda por trabalhadores em funções que estão sendo progressivamente automatizadas pela inteligência artificial.
Adicionalmente, embora o Fed esteja pronto para reduzir as taxas ainda mais, “enquanto a incerteza econômica for alta, é difícil saber exatamente quantas pessoas você deve contratar,” afirmou Ullrich.
Esse sentimento é confirmado por empresas dos setores de manufatura e serviços que foram pesquisadas pelo Instituto de Gestão de Fornecimento, que continuam expressando frustração em relação às mudanças significativas nas políticas de Trump e seus efeitos subsequentes sobre a demanda e o planejamento.
“A demanda dos clientes em serviços profissionais permanece estável, embora os prazos para a tomada de decisões estejam se alongando devido à contínua incerteza econômica e preocupações com as taxas de juros”, afirma uma empresa na pesquisa de serviços de setembro do ISM.
O Fed deve anunciar sua mais recente decisão sobre política monetária ao final de sua reunião de política de dois dias, que termina em 29 de outubro, com uma coletiva de imprensa pós-reunião marcada para as 14h30, horário da costa leste dos Estados Unidos, naquele dia.
Fonte: www.cnn.com
