Análise do Desempenho das Ações da Costco
As ações da Costco (NASDAQ:COST) apresentaram uma alta de aproximadamente 1% nas negociações de pré-mercado nesta segunda-feira, 5, após a Mizuho ter elevado sua recomendação para a varejista atacadista, designando-a como “Desempenho Superior” e incluindo-a entre as “Melhores Escolhas”. A análise da Mizuho sugere que as preocupações dos investidores sobre uma possível desaceleração no crescimento da base de membros e nas vendas comparáveis foram exageradas.
Queda das Ações e Perspectivas do Mercado
Recentemente, as ações da Costco sofreram uma retração de cerca de 20% em relação aos seus picos anteriores, refletindo as dúvidas do mercado sobre a continuidade do motor de crescimento da empresa. No entanto, o analista David Bellinger da Mizuho contesta essa visão, argumentando que a queda atual das ações pode ser atribuída a dinâmicas de curto prazo, ligadas a uma demanda excepcionalmente forte, em vez de indícios de fraqueza estrutural por parte da varejista.
Segundo Bellinger, “todos os problemas atuais que envolvem as ações são consequência de uma demanda excessiva por parte dos consumidores – um problema de altíssima qualidade, incomum no ambiente de varejo atual”.
Novas Inaugurações e Impactos no Crescimento
Bellinger ainda destacou que o crescente número de novas inaugurações de armazéns nos Estados Unidos, classificadas como “preenchimento” e construídas em mercados já existentes, tende a redistribuir o fluxo de clientes, resultando na diminuição temporária da taxa de crescimento de membros. De acordo com um estudo da Mizuho, mais da metade das recentes inaugurações operou em mercados consolidados, o que impactou diretamente os números de crescimento de membros.
Além disso, o analista observou que o comportamento de “migração” dos clientes, com aumento nos planos superiores, está em ascensão. A adesão de membros premium, conhecida como Executive, está crescendo a uma taxa que é de duas a três vezes maior que o crescimento total do número de membros. As taxas de renovação nos Estados Unidos permanecem acima de 90%, o que é confortavelmente superior à média de longo prazo.
Pressões de Custos e Perspectivas de Lucro
Bellinger também comentou que as pressões sobre os custos têm diminuído. Após um período de investimento intenso, espera-se que o crescimento salarial se normalize em torno de 2% ao ano, uma mudança que já começa a refletir positivamente na alavancagem operacional da empresa.
Com o crescimento resiliente da receita na faixa de um dígito alto, esses fatores sustentam uma perspectiva otimista para a Costco, mesmo diante de comparações de vendas ano a ano que se tornaram mais desafiadoras nos próximos meses.
O analista defendeu que “em nossa opinião, o crescimento da receita líquida da HSD em +1% é sustentável e, aliado à desaceleração do crescimento salarial e operacional, cria um cenário raro e atraente”.
Comparações Históricas e Meta de Preço
Bellinger também traçou comparações com o cenário de meados de 2017, quando as ações da Costco enfrentaram uma queda semelhante, atribuída à atividade de reposição de estoque em armazéns. Naquela ocasião, as tendências de crescimento se aceleraram novamente, levando as ações a superar o desempenho do mercado. O analista vê o cenário atual como muito similar ao daquele período.
A Mizuho aumentou sua meta de preço para as ações da Costco, passando de US$ 950 para US$ 1.000. Essa nova estimativa foi baseada na aplicação de um múltiplo de aproximadamente 40 vezes sua previsão de lucro por ação para o ano fiscal de 2028, estimando um lucro de US$ 25 por ação.
Possibilidade de Dividendo Especial
Além disso, o analista destacou a possibilidade de que a Costco possa anunciar um novo dividendo especial no ano fiscal de 2027, citando o sólido balanço patrimonial da empresa e seu histórico de retornar caixa excedente aos acionistas. Esses fatores são considerados importantes para a sustentação das ações e o retorno sobre investimento no longo prazo.
A Costco também está disponível na B3 por meio da BDR (BOV:COWC34).
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Fonte: br.-.com
