A Nvidia (NASDAQ: NVDA) dissipou os receios em relação a uma possível desaceleração no setor de inteligência artificial ao divulgar resultados trimestrais que superaram significativamente as expectativas do mercado, além de apresentar uma previsão de receita acima das projeções para o trimestre atual.
Apesar do bom desempenho financeiro, as ações da empresa, que é a mais valiosa do mercado, registraram uma leve alta de pouco mais de 1% no pré-mercado, mantendo-se estáveis durante o pregão estendido. Os investidores questionam, contudo, quando a robusta geração de caixa da Nvidia se traduzirá em retornos mais expressivos para os acionistas.
Seguindo a tendência de outras empresas do grupo tecnológico conhecido como “Magnificent 7”, o desempenho das ações da Nvidia demonstrou resultados relativamente moderados em 2026, com uma alta de 3,59% até o momento. Mesmo assim, a Nvidia continua sendo a que apresenta melhor performance dentro deste grupo e supera o índice S&P 500.
Resultados financeiros impulsionam as perspectivas de investimentos em IA
Os resultados financeiros da Nvidia se tornam ainda mais relevantes em um cenário de crescente debate sobre a sustentabilidade do recente boom de investimentos em inteligência artificial. O sentimento no mercado sofreu uma rápida mudança nas últimas semanas, passando de uma expectativa de que a IA impulsionaria amplamente o setor tecnológico para uma visão mais seletiva, que diferencia claramente os vencedores dos perdedores.
Diversos setores, como software, serviços empresariais, aplicativos de escritório e entrega de alimentos, têm sido identificados como susceptíveis a interrupções causadas pela inteligência artificial. Essas preocupações acentuaram os temores sobre as altas avaliações de mercado das grandes empresas de tecnologia e a magnitude dos investimentos de capital atrelados à expansão da IA.
Nesse contexto, os resultados da Nvidia ganharam ainda mais destaque. Desde o aumento da adoção de IA, que começou no final de 2022, a fabricante de chips tornou-se a maior empresa do mundo listada publicamente, impulsionada pela sua liderança em unidades de processamento gráfico (GPUs) que suportam as cargas de trabalho de IA, tornando seus resultados um indicador crucial para o setor.
No quarto trimestre de seu ano fiscal, a demanda pelos chips da Nvidia aumentou substancialmente, especialmente em data centers. A receita gerada por esse segmento cresceu 75% em relação ao ano anterior, alcançando um recorde de US$ 62,31 bilhões, com os provedores de nuvem hiperescaláveis representando mais da metade das vendas totais para data centers.
“A demanda por computação está se expandindo de maneira exponencial — o ponto de inflexão da IA chegou. Grace Blackwell, com a NVLink, é a rainha da inferência atualmente, oferecendo um custo por token que é uma ordem de magnitude inferior — e Vera Rubin ampliará ainda mais essa liderança”, afirmou o CEO Jensen Huang.
“A adesão a agentes por parte das empresas está disparando. Nossos clientes estão rapidamente investindo em computação de IA — as fábricas que estão moldando a revolução industrial da IA e seu crescimento futuro”, completou Huang.
No quarto trimestre fiscal de 2026, a Nvidia reportou um lucro de US$ 1,62 por ação e uma receita de US$ 68,13 bilhões, superando as expectativas dos analistas que previam um lucro de US$ 1,52 e receita de US$ 65,56 bilhões.
A área de receita cresceu 73% em comparação ao ano anterior no trimestre — o mais acelerado do ano fiscal de 2025 — em relação a 62% no trimestre anterior, 56% no segundo trimestre e 69% no primeiro. O total de receitas para o ano fiscal de 2026 aumentou 65% ano a ano, atingindo US$ 215,94 bilhões.
A margem bruta ajustada também apresentou uma melhoria de 1,7 ponto percentual em relação ao ano anterior, alcançando 75,2%, impulsionada por menores provisões relacionadas a estoques.
Preocupação com o retorno aos acionistas
Ainda que os resultados tenham sido impressionantes, surgiram preocupações entre alguns investidores sobre a insuficiência no retorno de capital aos acionistas pela Nvidia.
Yvette Schmitter, CEO da consultoria de TI Fusion Collective, observou que a empresa gerou US$ 35 bilhões em caixa durante o quarto trimestre, mas retornou apenas 12% aos investidores, em comparação com 52% no mesmo período do ano anterior.
Schmitter destacou que “isso ocorre enquanto a Nvidia afirma que seus chips Ampere esgotados são um bom sinal para a demanda”.
“Por que a empresa, com geração de caixa recorde, decidiu reduzir as recompensas aos acionistas pela metade?”, questionou Schmitter ao Investing.com.
Questões semelhantes foram levantadas durante a teleconferência onde a Nvidia anunciou seus resultados. Um analista do UBS indagou se havia planos para devolver parte dos aproximadamente US$ 100 bilhões em caixa esperados para o ano corrente. A diretora financeira, Colette Kress, enfatizou o foco contínuo em reinvestir no ecossistema de IA, enquanto o CEO, Jensen Huang, argumentou que os modelos de IA servirão de base para a próxima geração da computação.
Expectativas de receita para o futuro
Em relação ao futuro, a Nvidia projetou uma receita de US$ 78 bilhões para o primeiro trimestre fiscal de 2027, com uma margem de erro de 2%. Este valor está consideravelmente acima das estimativas de consenso, que eram de US$ 72,78 bilhões e implica um crescimento anual aproximado de 77%. Vale destacar que essa projeção não considera receitas provenientes de computação para data centers da China.
“O mercado de infraestrutura de IA está vivo e se desenvolvendo”, disse Gene Munster, sócio-gerente da Deepwater Asset Management, em uma publicação nas redes sociais.
“As expectativas eram elevadas antes do anúncio dos resultados da Nvidia. Na maioria, os investidores esperavam que a projeção mais otimista de receita de abril sugerisse um crescimento de cerca de 70% em relação ao ano anterior. A projeção mais otimista revelada implica um crescimento real de 79%”, ele explicou.
“O foco dos investidores na Nvidia agora se concentra no crescimento da receita do ano fiscal de 2027. As projeções do mercado indicam 28%. Espero que esse número aumente para 35% após a atualização dos modelos pelos analistas, e acredito que o crescimento real fique mais próximo de 50%”, acrescentou Munster.
As divulgações trimestrais da Nvidia têm se tornado eventos de impacto significativo nos mercados nos últimos anos. Contudo, a Reuters informou que os mercados de opções já precificaram uma menor oscilação das ações após a divulgação dos resultados, incidindo a menor previsão de variação que se viu nos últimos três anos. Analistas da DA Davidson garantiram, antes do anúncio, que a crescente concorrência poderia mitigar o impacto da Nvidia no mercado como um todo, em comparação com ciclos anteriores.
“A única área de preocupação real parece ser o plano de longo prazo para a China e a capacidade da Nvidia de continuar operando nesse mercado, especialmente à medida que concorrentes chineses começam a ganhar participação de mercado na ausência da Nvidia”, observou Steve Kolano, diretor de investimentos da Integrated Partners, ao Investing.com.
Incertezas sobre receitas na China e parcerias com a OpenAI
Em comunicado separado, a Nvidia forneceu atualizações sobre seus chips de IA H200 e suas operações na China. Recentemente, o governo dos Estados Unidos autorizou a exportação condicional desses chips para clientes chineses.
Em um comunicado regulatório, a Nvidia informou que o governo americano concedeu uma licença em fevereiro permitindo o envio de “pequenas quantidades” de produtos H200 para compradores selecionados na China.
“Até o presente momento, não geramos nenhuma receita sob o programa de licenciamento H200 e ainda não sabemos se alguma importação será autorizada na China”, explicou a empresa.
A companhia também observou que “a licença requer que os H200 passem por inspeção nos Estados Unidos antes de qualquer envio ao cliente. Por consequência, qualquer H200 enviado sob este novo programa de licenciamento estará sujeito a uma tarifa de importação de 25% nos Estados Unidos”, acrescentou.
A Nvidia também revelou que está “finalizando um acordo de investimento e parceria” com a OpenAI, embora tenha alertado que “não há garantia” de que tal acordo será concretizado.
Notícias anteriores indicavam que a empresa estava próxima de fechar um investimento de US$ 30 bilhões na desenvolvedora do ChatGPT.
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