Desempenho das Ações de Defesa
As ações do setor de defesa não têm se mostrado a escolha certeira que alguns investidores esperavam com o início do conflito entre os Estados Unidos e o Irã. Desde o começo de março, data em que a tensão no Oriente Médio se intensificou após o ataque dos Estados Unidos e de Israel ao Irã, o ETF iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA) registrou uma queda de aproximadamente 12%. Em comparação, o S&P 500 avançou 3,5% nesse mesmo período.
Queda Recente do ETF
Na última terça-feira, o ETF caiu mais de 1%, marcando a trajetória para o seu sexto dia negativo nos últimos sete. Atualmente, o fundo está próximo da sua linha de equilíbrio para 2026, o que sinaliza a possibilidade de interromper uma sequência de cinco anos consecutivos de valorização.
Expectativas Desvinculadas da Realidade
Os investidores estão preocupados com uma recente leva de relatórios de lucros que não atenderam às altas expectativas estabelecidas por Wall Street. Além disso, questionam para onde pretende-se direcionar os gastos do governo dos Estados Unidos e qual será o potencial adicional que as ações do setor de defesa podem oferecer.
A RTX, uma das principais empresas do setor, viu suas ações despencarem mais de 11% na semana passada após a projeção de vendas ajustadas para o ano não ter alcançado as previsões do mercado. Da mesma forma, a Lockheed Martin teve uma queda superior a 13% nesse mesmo intervalo devido a lucros do primeiro trimestre que ficaram abaixo das expectativas. Ambas as ações tiveram suas piores semanas desde 2020.
Análise de Expectativas de Lucros
O analista Ronald Epstein, do Bank of America, afirmou que as expectativas de lucros para o setor estavam "desproporcionais", o que resultou em vendas acentuadas após a divulgação dos resultados. Ele comentou que os investidores estão agora se questionando se o setor já teria atingido seu "pic peak". "Os números divulgados foram, em geral, satisfatórios", escreveu Epstein a seus clientes. "Entretanto, houve problemas específicos de execução, preocupações relacionadas a margens, fluxo de caixa e uma suposta falta de catalisadores positivos de curto prazo."
Variáveis de Conflito
Adicionando mais incertezas, estão os receios sobre o que a situação geopolítica instável, especialmente em relação aos conflitos no Irã e na Ucrânia, significa para uma indústria tradicionalmente ligada à produção de armamentos. "A possibilidade de paz no Irã (ou a manutenção do status quo) e na Ucrânia é benéfica para a humanidade, mas não necessariamente para o setor de defesa", observou Epstein.
Contudo, Epstein enfatizou que essa visão não leva em conta os anos de demanda necessários para reabastecer os estoques. Ele notou que tanto a Lockheed Martin quanto a RTX registraram aumentos em seus backlog de pedidos em relação ao ano anterior.
Preocupações Domésticas
Dentro do contexto nacional, Epstein destacou que os investidores estão se tornando cautelosos em relação à aprovação do orçamento de reconciliação para defesa, que pode não ser aprovado antes das eleições de meio de mandato em novembro. Nesse cenário, ele sugere que isso poderia inviabilizar o avanço do setor. No entanto, Epstein também comentou que a vitória dos democratas no Congresso não necessariamente representa um obstáculo para o setor.
As tendências de votação indicam que o cenário mais favorável para os gastos com defesa ocorreria se os democratas controlassem parcialmente o Congresso. "Embora pareça um pouco contra-intuitivo, uma ‘onda azul’ parcial pode não ser tão negativa para as ações de defesa", concluiu Epstein.
Fonte: www.cnbc.com
