Aumento das Expectativas em Relação ao Relatório de Empregos
As expectativas para o relatório de empregos da próxima semana aumentaram consideravelmente após a divulgação, na sexta-feira, de um dado preocupante sobre a inflação, no contexto de crescentes apreensões de que a inteligência artificial (IA) poderá causar um impacto mais devastador no mercado de trabalho do que os investidores imaginavam. Na sexta-feira, as ações sofreram uma queda significativa, com o Índice Dow Jones Industrial Average registrando uma queda de mais de 600 pontos depois que o último indicador de inflação atacadista mostrou que os negociantes subestimaram as pressões de preços.
Desempenho do Mercado Financeiro
Surpreendentemente, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos, que, em teoria, deveria aumentar em resposta a um relatório de inflação mais acentuado, permaneceu abaixo de 4%. Isso levantou receios sobre um cenário de estagflação — um quadro em que a inflação elevada ocorre juntamente com o crescimento econômico em desaceleração — que tem mantido os investidores no mercado de títulos. Os investidores que buscam entender as perspectivas econômicas estarão atentos ao relatório de empregos não-agrícolas, que precisa equilibrar cuidadosamente: não pode ser excessivamente positivo a ponto de prejudicar as expectativas sobre as taxas de juros, nem tão negativo a ponto de intensificar as preocupações sobre um mercado de trabalho em rápida deterioração.
Debate Sobre Política Monetária
"Há um amplo debate na formulação de políticas — particularmente em política monetária — sobre o fato de que você poderia ter um bom nível de emprego e, mesmo assim, manter os preços sob controle", afirmou Giuseppe Sette, co-fundador da Reflexivity. "Mas, subjacente a tudo isso, há o medo paralelo que vem da evolução da IA e o impacto que isso pode ter sobre os empregos, e se isso poderia configurar um cenário semelhante ao relatado pela Citrini", acrescentou Sette, referindo-se a um relatório da Citrini Research que alertou que a IA poderia destruir a economia em dois anos, uma tese especulativa que gerou apreensão nos mercados.
Expectativas de Emprego
As estimativas mais recentes indicam que a economia dos Estados Unidos deve ter adicionado cerca de 60.000 empregos em fevereiro, mantendo a taxa de desemprego em 4,3%, segundo a FactSet. Essa previsão é substancialmente inferior ao relatório anterior, que apresentou um número de 130.000 empregos. Contudo, pode refletir a nova realidade que os investidores têm aceitado nos últimos meses: um mercado de trabalho caracterizado como "sem contratações, sem demissões", onde uma base de trabalhadores menor e maior produtividade podem justificar o crescimento mais lento das vagas de emprego. As preocupações, no entanto, aumentaram com evidências crescentes de que a IA pode impactar o cenário de emprego de maneira mais severa do que os investidores esperavam.
Impactos da Inteligência Artificial
Um dos relatos que intensificou essas preocupações veio da Block, que anunciou na quinta-feira a demissão de 4.000 colaboradores, pois está utilizando IA para automatizar uma parte maior de seus processos de trabalho. A ação da empresa teve um aumento de até 24% na sexta-feira após a notícia. A IA tem sido o motor por trás do rally de mais de 64% do índice S&P 500 nos últimos três anos. No entanto, o que antes era considerado um aliado do mercado agora se tornou uma fonte de incertezas, contribuindo para uma venda maciça em várias partes do mercado ao longo deste ano.
Desempenho do Setor de Tecnologia e Imóveis
As ações de tecnologia foram severamente impactadas, com o ETF do setor de software iShares Expanded Tech-Software (IGV) apresentando uma queda de 8% somente neste mês, em razão dos medos de que a automação por IA tornará o setor obsoleto. O IGV já se encontra em um mercado em baixa. As ações do setor imobiliário também foram afetadas pela IA, com os investidores ponderando a possibilidade de que a inteligência artificial possa um dia tornar desnecessários grandes edifícios de escritórios.
Perspectivas para as Taxas de Juros
Um relatório de emprego mais quente do que o esperado não seria bem recebido pelos mercados. Steve Ricchiuto, economista-chefe da Mizuho Americas, prevê que haverá 100.000 novos empregos em fevereiro, muito acima da expectativa de consenso, embora ele também acredite que o número de janeiro poderá ser revisado para baixo, possivelmente em até 50.000. Ricchiuto ainda estima que a taxa de desemprego deve se manter em 4,3%. Esse cenário poderia indicar aos investidores que a economia dos EUA é ainda mais resistente do que imaginavam, mas poderia igualmente prejudicar as expectativas sobre as taxas de juros após os dados de inflação desta semana.
Cenário de Correção do Mercado
Embora os mercados estejam atualmente precificando a possibilidade de duas reduções nas taxas de juros neste ano, Ricchiuto acredita que isso poderia se revelar um zero, um dado inaceitável para as ações. "Acredito que estaríamos enfrentando uma correção lateral por um período prolongado", comentou Ricchiuto à CNBC. "Os mercados estão tentando encontrar o fundo técnico, e parece que o encontraram, mas precisamos testá-lo mais uma ou duas vezes para confirmar que realmente chegamos a ele."
Volatilidade de Março
O relatório de empregos será divulgado em março, um mês que historicamente apresenta um bom desempenho para as ações, mas que tem mostrado grande volatilidade nos últimos anos. É o quarto melhor mês do ano para o S&P 500, com uma média de aumento de 1% em um ano típico e de 1,2% nos anos de eleições de meio de mandato, segundo o Stock Trader’s Almanac. Isso pode se concretizar, caso as perdas em fevereiro nos principais índices indiquem que o excesso relacionado à IA foi suficientemente expurgado do mercado de ações, fazendo com que os investidores se sintam mais prontos para retomar os negócios. Na verdade, o setor de tecnologia está agora quase tão valorizado quanto os bens de consumo essenciais. "É absolutamente possível que o próximo movimento seja ascendente", afirmou Sette, da Reflexivity.
Na sexta-feira, no entanto, as ações estavam se encaminhando para um fechamento negativo no mês. O Dow estava projetando uma perda de 0,1% em fevereiro, enquanto o S&P 500 apresentava uma queda de 1,3%. O índice Nasdaq Composite foi o pior desempenho, com queda de mais de 3%.
Agenda da Semana Próxima
A seguir, a agenda da semana, com os horários em ET:
Segunda-feira, 2 de março
- 9:45 a.m.: PMI de Fabricação final da S&P Global (fevereiro)
- 10:00 a.m.: ISM de Manufactura (fevereiro)
- Resultados: Norwegian Cruise Line Holdings
Terça-feira, 3 de março
- Resultados: Ross Stores, CrowdStrike Holdings, AutoZone, Best Buy Co.
Quarta-feira, 4 de março
- 8:15 a.m.: Pesquisa de Emprego ADP (fevereiro)
- 9:45 a.m.: PMI de Serviços final da S&P Global (fevereiro)
- 10:00 a.m.: PMI de Serviços ISM (fevereiro)
- Resultados: Broadcom, Brown-Forman
Quinta-feira, 5 de março
- 8:30 a.m.: Índice de Preços de Exportação (janeiro)
- 8:30 a.m.: Índice de Preços de Importação (janeiro)
- 8:30 a.m.: Reivindicações iniciais (02/28)
- 8:30 a.m.: Custos de Trabalho Unitários preliminares (Q4)
- 8:30 a.m.: Produtividade preliminar (Q4)
- Resultados: Cooper Companies, Costco Wholesale, Kroger, Fastenal, Ciena
Sexta-feira, 6 de março
- 8:30 a.m.: Relatório de Empregos de fevereiro
- 8:30 a.m.: Vendas no Varejo (janeiro)
- 10:00 a.m.: Estoques Empresariais (dezembro)
- 10:00 a.m.: Estoques Atacadistas finais (janeiro)
- 3:00 p.m.: Crédito ao Consumidor (janeiro)
Fonte: www.cnbc.com