Queda das Ações da Amazon
As ações da Amazon sofreram uma queda significativa na noite de quinta-feira após a empresa tecnológica anunciar um plano de despesas de capital de US$ 200 bilhões para o ano corrente. Além disso, a previsão de lucro para o trimestre atual não atendeu às expectativas, ofuscando um desempenho geral positivo do quarto trimestre de 2025. A receita aumentou 14% em relação ao ano anterior, alcançando US$ 213,39 bilhões, superando as expectativas de US$ 211,33 bilhões, conforme estimativas compiladas pela LSEG. O lucro por ação, de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), subiu 5%, atingindo US$ 1,95, embora tenha ficado abaixo da previsão de US$ 1,97, segundo LSEG. O lucro operacional aumentou 18% ano a ano, totalizando US$ 24,97 bilhões, superando a previsão de consenso de US$ 24,77 bilhões. Vale destacar que o lucro operacional da Amazon incluiu três encargos especiais que impactaram negativamente o resultado em cerca de US$ 2,4 bilhões.
Análise do Desempenho
O Que Fazemos de Bom
A Amazon é amplamente reconhecida pelo comércio eletrônico, mas seu setor de nuvem se destaca como o verdadeiro gerador de lucros. Além disso, a publicidade está emergindo como outro segmento de rápido crescimento e alta margem. O investimento em uma infraestrutura sólida de logística para e-commerce posiciona a Amazon como uma das principais plataformas online. O programa Prime combina frete grátis e streaming de vídeo com diversos outros benefícios para manter os usuários assinantes mensalmente.
Concorrência
Os principais concorrentes da Amazon incluem Walmart, Target, Microsoft e Alphabet. A última compra registrada da Amazon ocorreu em 15 de abril de 2025, iniciada em fevereiro de 2018.
Queda das Ações Após Resultados
Vamos entender por que as ações da Amazon caíram quase 11% no pós-mercado, dando continuidade a um movimento de queda que afetou o mercado como um todo, incluindo as chamadas "Magnificent Seven" e outras ações de tecnologia que sofreram vendas esta semana. O quarto trimestre de 2025 teve resultados sólidos. Os investidores esperavam que o crescimento da receita do Amazon Web Services (AWS) acelerasse, e a empresa entregou resultados positivos. O segmento apresentou um crescimento de receita de aproximadamente 24%, adicionando cerca de US$ 7 bilhões em comparação ao ano anterior. Além disso, o segmento de nuvem apresentou margens melhores do que o esperado, destacando a capacidade de equilibrar a lucratividade com novos investimentos. Isso indica que praticamente não houve capacidade desperdiçada, com cada novo investimento sendo utilizado.
Unidades Regionais
As unidades da Amazon na América do Norte e Internacional também mostraram expansão nas margens ano a ano, excluindo certos encargos no quarto trimestre. Mas por que o mercado está reagindo negativamente à Amazon? Com a administração prevendo um gasto de capex (despesas de capital) de US$ 200 bilhões para este ano — cerca de US$ 50 bilhões a mais do que os analistas haviam previsto — Wall Street está preocupada que esses investimentos não serão monetizados rapidamente e não resultarão em lucros.
Comparações com Concorrência
Outras empresas do grupo das Magnificent Seven, como Meta Platforms e Alphabet, comentaram sobre o aumento dos investimentos nesta temporada de resultados, recebendo reações positivas do mercado. Por que a Amazon, então, não teve a mesma sorte? O mercado se preocupou com os custos elevados que não foram acompanhados por um aumento correspondente nas receitas e lucros esperados para o primeiro trimestre de 2026. Se a Amazon planeja gastar mais do que a maioria dos investidores esperava, esse investimento deve ser respaldado por maiores retornos. Entretanto, a empresa ressalta que não está desperdiçando esse capital e que está investindo em um futuro promissor.
Perspectivas de Demanda
O CEO Andy Jassy comentou durante a teleconferência sobre os ganhos, enfatizando a robustez das demandas no setor de nuvem da AWS, mencionando: "Temos uma profunda experiência em compreender os sinais de demanda no negócio da AWS e em transformar essa capacidade em um forte retorno sobre o capital investido." Jassy também destacou a confiança da Amazon em que os sinais de demanda são reais e sustentáveis. O segmento AWS fechou o trimestre com uma carteira de pedidos de US$ 244 bilhões, representando um crescimento de 40% em relação ao ano anterior e 22% em comparação ao trimestre anterior, sendo superior aos US$ 240 bilhões reportados pela Alphabet em seus resultados trimestrais. Com essa agressiva estratégia de investimento, a Amazon acredita que gerará um forte retorno a longo prazo sobre o capital investido.
Queda das Ações
Embora as garantias de Jassy possam ser citadas, o mercado, atualmente, demonstra impaciência e relutância em dar um voto de confiança. A queda acentuada das ações após os resultados foi, sem dúvida, decepcionante. Os papéis voltaram aos níveis de maio de 2025. Mantendo uma classificação de compra para a ação, a meta de preço foi ajustada de US$ 275 para US$ 250 por ação, considerando os investimentos crescentes e a venda generalizada de ações de tecnologia.
Comentários sobre a Receita
A receita do segmento de nuvem Amazon Web Services (AWS) cresceu 23,6% em relação ao ano anterior, alcançando US$ 35,58 bilhões, superando as estimativas em cerca de US$ 514 milhões. A previsão média de crescimento era de aproximadamente 21,8%. Este trimestre marcou uma aceleração importante em relação ao crescimento de 20,2% do trimestre anterior e representou a taxa de crescimento mais rápida em 13 trimestres. O lucro operacional e as margens também foram surpresas positivas. Embora grandes investimentos tenham levado a uma queda de 190 pontos base nas margens em relação ao ano anterior, alcançando 35,03%, ainda foi um desempenho melhor do que a estimativa de consenso, que era de 33,98%.
Produtos e Segmentos da Empresa
Durante a conferência, Jassy destacou que a AWS agora é um negócio com uma taxa de execução anualizada de US$ 142 bilhões, e que a divisão de chips, que inclui Graviton e Trainium, ultrapassou os US$ 10 bilhões em receita anualizada, crescendo a taxas de três dígitos ano a ano. A empresa tem focado fortemente em chips personalizados, buscando reduzir a dependência da Nvidia, que é conhecida por seus chips caros e difíceis de obter. A Amazon e outras empresas estão investindo em seus próprios silicones, esperando oferecer soluções de computação mais acessíveis.
No que diz respeito aos demais segmentos da empresa, houve superações notáveis de receita em Lojas Online, Serviços de Assinatura, Serviços de Publicidade e na categoria Outros, que engloba negócios como saúde, licenciamento e cartões de crédito co-branded. Somente Lojas Físicas e Serviços de Vendedores de Terceiros não atingiram as previsões de consenso.
Desempenho por Localidade
Por região, as vendas na América do Norte subiram 10%, totalizando US$ 127,08 bilhões, embora tenham ficado US$ 149 milhões abaixo das estimativas consensuais. A margem operacional reportada foi de 9,03%, expandindo 102 pontos base em relação ao ano anterior e superando as expectativas de 8,51%. No segmento Internacional, a receita aumentou 17% em relação ao ano anterior e também superou as estimativas de consenso. As margens operacionais reportadas caíram 98 pontos base para 2,05%, não atingindo as expectativas de cerca de 3,96%. Contudo, este segmento foi impactado negativamente por US$ 1,1 bilhão em encargos especiais, conforme mencionado anteriormente. Sem essa influência, as margens operacionais teriam apresentado expansão ano a ano.
Investimentos em Capital
No que se refere a despesas de capital, a Amazon investiu cerca de US$ 39,5 bilhões no quarto trimestre, excedendo as previsões de consenso de US$ 35 bilhões. Ao longo do ano, a empresa desembolsou US$ 128 bilhões em investimentos de capital. Como já mencionado, a Amazon espera que esses gastos atinjam US$ 200 bilhões em 2026, bem acima dos US$ 146,6 bilhões previstos pelos analistas. Esse valor supera os guias de US$ 175 bilhões a US$ 185 bilhões da Alphabet e os US$ 115 bilhões a US$ 135 bilhões que a Meta projetou.
Durante o comunicado, Jassy afirmou: "Com uma demanda tão forte por nossas ofertas existentes e oportunidades significativas em áreas como IA, chips, robótica e satélites de órbita baixa, esperamos investir cerca de US$ 200 bilhões em despesas de capital ao longo da Amazon em 2026 e antecipamos um forte retorno a longo prazo sobre o capital investido."
Orientações Futuras
A orientação da Amazon para o primeiro trimestre de 2026 é mista. A empresa prevê um aumento nas vendas líquidas de 11% a 15% em relação ao ano anterior, totalizando entre US$ 173,5 bilhões e US$ 178,5 bilhões. O ponto médio de US$ 176 bilhões supera o consenso de US$ 175,6 bilhões. O lucro operacional para o primeiro trimestre deve variar entre US$ 16 bilhões e US$ 21,5 bilhões. O ponto médio de US$ 18,75 bilhões representa um resultado significativamente abaixo do esperado, que era de US$ 22,18 bilhões. A empresa destacou um aumento de US$ 1 bilhão devido a custos associados ao Amazon Leo, anteriormente conhecido como Projeto Kuiper, que se refere ao negócio de satélites de banda larga da empresa. Mesmo sem esse fator, os resultados ainda mostraram um desempenho inferior. A administração da Amazon possui um histórico de subestimar e superar as expectativas, mas a atual condição de mercado, que penaliza o setor de tecnologia, não favorece essa tendência.
Fonte: www.cnbc.com
