Sinal de Alerta no Mercado de Títulos
À medida que os investidores, durante o mês de abril, desviaram suas atenções dos efeitos da guerra entre os Estados Unidos e Irã, focando em um renascimento do comércio de inteligência artificial e em lucros corporativos robustos, um alerta surgiu no mercado de títulos. Na quinta-feira, o rendimento do título do Tesouro dos Estados Unidos com vencimento em 30 anos subiu temporariamente acima de 5%. Na manhã de sexta-feira, o rendimento de 30 anos estava em 4,979%. O limite de 5% é uma faixa que o estrategista do Bank of America, Michael Hartnett, chama de "Linha Maginot", em referência ao sistema defensivo francês criado para conter a invasão alemã durante a Segunda Guerra Mundial, aplicado ao título de longo prazo.
Flutuação dos Rendimentos
O título de 30 anos também se aproximou da marca de 5% no final de março, quando as ações atingiram seus pontos mais baixos devido ao conflito no Oriente Médio, e os rendimentos foram para seus máximos em meio a preocupações com a inflação, impulsionadas pelo aumento dos preços do petróleo. No mês de abril, o S&P 500 saltou mais de 10%, marcando seu melhor desempenho mensal desde novembro de 2020, enquanto o Nasdaq Composite cresceu 15%, sua melhor performance mensal em seis anos. No entanto, recentemente, o rendimento do título de 30 anos voltou aos níveis do final de março, conforme o preço do petróleo bruto alta novamente, após uma queda quando os Estados Unidos e o Irã concordaram em um cessar-fogo.
Situação do Estreito de Ormuz
Embora a violência tenha cessado por ora, o Estreito de Ormuz ainda permanece fechado, sem um sinal claro do Irã sobre quando poderá ser reaberto. Uma bloqueio naval dos Estados Unidos na rota — pela qual 20% do petróleo mundial transitava antes do início do conflito — ainda se mantém.
No mercado de petróleo, os futuros do tipo West Texas Intermediate estão sendo negociados a US$ 103 por barril na sexta-feira, renovando preocupações sobre um possível choque inflacionário, que poderia elevar as taxas de juros. Os preços da gasolina em todo o país dispararam, alcançando uma média nacional de US$ 4,30 por galão na última semana, um aumento em relação aos US$ 4,03 registrados uma semana antes.
Perspectivas para os Rendimentos dos Títulos
Hartnett acredita que o nível de 5% no rendimento do título de 30 anos provavelmente não será ultrapassado. Isso se deve, em parte, ao que o secretário do Tesouro, Scott Bessent, comentou em abril, de que os Estados Unidos estão considerando a possibilidade de fornecer linhas de troca de moeda para nações do Oriente Médio e da Ásia, que estão enfrentando um pesado impacto econômico devido à guerra — países que detêm cerca de US$ 3,8 trilhões em títulos do Tesouro dos Estados Unidos, conforme informações do Bank of America.
A administração do presidente Trump deverá se concentrar em reverter a inflação para evitar as consequências políticas de preços mais altos, o que, segundo Hartnett, deve pressionar os rendimentos dos títulos para baixo. Entretanto, o estrategista também advertiu que, normalmente, bolhas estouram após movimentos repentinos e agudos nos rendimentos, citando experiências passadas do Japão em 1989, dos Estados Unidos em 1999 e da China em 2007.
Hartnett afirma: "Se a Linha Maginot de 5% romper de maneira severa, então a porta para a desgraça começa a se abrir".
Fonte: www.cnbc.com