Perspectivas do Mercado de Renda Fixa
Visão Geral do Cenário Atual
Os investidores ainda podem aproveitar rendimentos sólidos no mercado de títulos atualmente, mas a seletividade é crucial, de acordo com a perspectiva do meio do ano da Charles Schwab. A empresa prevê que a inflação continuará a se manter elevada, e que o Federal Reserve (Fed) adotará uma postura paciente. Entretanto, um aumento nas taxas de juros parece um pouco mais provável após a reunião do Fed de junho e o último relatório sobre inflação, conforme indicado por Collin Martin, chefe de pesquisa e estratégia de renda fixa do Schwab Center for Financial Research.
Martin observou que a volatilidade do mercado de títulos provavelmente continuará. No mercado de títulos do Tesouro, a expectativa é de que o rendimento da nota de 10 anos permaneça na faixa de 4% a 4,5%. É importante notar que os rendimentos dos títulos variam inversamente em relação aos preços. Martin alerta, no entanto, que existe o risco de que os rendimentos possam aumentar. Por essa razão, ele ressalta que este não é o momento adequado para adicionar duração ao portfólio.
O Que É Duração?
A duração mede a sensibilidade do preço de um título em relação às flutuações nas taxas de juros, e os títulos com prazos de vencimento mais longos tendem a ter uma maior duração. Martin comentou que "títulos de longo prazo costumam ser os mais sensíveis a mudanças nas taxas de juros, e percebemos que há um risco de que as taxas de juros de longo prazo se mantenham elevadas ou até mesmo aumentem um pouco mais a partir deste ponto." Em uma entrevista à CNBC, ele ainda acrescentou: "Mais importante, não achamos que os investidores vão perder a oportunidade de investir nos rendimentos que estamos vendo agora."
Oportunidades para Investidores de Renda
Martin identifica três áreas de oportunidade para investidores que buscam renda na segunda metade de 2026.
Títulos Corporativos de Investimento
Os títulos corporativos de investimento oferecem uma renda de alta qualidade, com rendimentos que giram em torno de 5%. Segundo Martin, os spreads permanecem apertados, o que significa que a vantagem de rendimento que as empresas desfrutam em relação aos títulos do Tesouro é baixa. No entanto, isso se deve aos fundamentos robustos, uma vez que "as corporações estão apresentando lucros fortes e possuem balanços saudáveis." Ele também destacou que "esse baixo prêmio de risco não está necessariamente nos afastando. Estamos focando mais nos rendimentos absolutos e na renda que você pode obter."
Martin recomenda que os investidores se mantenham diversificados em setores de investimento de grau, lembrando que existem diversos fundos de índice disponíveis nessa área.
Aumento da Exposição ao High-Yield
Os investidores também devem considerar aumentar sua alocação em títulos de alto rendimento em um ou dois pontos percentuais. A alocação específica vai depender da tolerância ao risco e do horizonte de tempo do investidor. Vale ressaltar que os títulos de alto rendimento são considerados mais arriscados do que os corporativos de investimento, o que significa que há potencial para inadimplementos.
Entretanto, Martin afirmou que o mercado geral é de melhor qualidade do que foi no passado, pois créditos de melhor classificação agora constituem uma parte maior do Bloomberg U.S. Corporate High Yield Index. "O risco de inadimplemento é sempre uma possibilidade com títulos de alto rendimento, e isso ainda está presente hoje. Mas acreditamos que o risco para o mercado amplo é relativamente baixo", acrescentou.
Diversificação em Fundos Mútuos e ETFs
Martin destacou que indivíduos teriam dificuldade em construir um portfólio de títulos de alto rendimento. No entanto, eles podem obter diversificação por meio de fundos mútuos e ETFs, como o Schwab High Yield Bond ETF (SCYB) ou o iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF (USHY). O primeiro possui um rendimento de 30 dias de 6,88% e uma taxa de administração de 0,03%. O segundo apresenta um rendimento de 30 dias de 6,96% e uma taxa de administração de 0,08%.
Títulos Preferenciais
Por fim, investidores podem garantir rendimentos em torno de 6% em títulos preferenciais, que também oferecem uma vantagem tributária. Esses ativos possuem características tanto de ações quanto de títulos; eles são negociados em bolsas como ações, mas também têm valores nominais e pagam uma renda como um título. A maioria dos títulos preferenciais paga dividendos qualificados, segundo Martin, o que significa que estão sujeitos a uma taxa de 0%, 15% ou 20%, dependendo da renda tributável dos investidores.
Martin comentou que "esses rendimentos líquidos podem parecer ainda mais atraentes quando comparados a outras alternativas totalmente tributáveis." Esses ativos também têm longos prazos de vencimento, ou nenhum vencimento, o que pode aumentar a sensibilidade a flutuações nas taxas de juros. Contudo, enquanto Martin é cauteloso em relação a títulos de longo prazo, essa preocupação não se aplica aos títulos preferenciais.
Ele explicou que "eles não estão tão correlacionados a taxas de juros de longo prazo quanto se poderia imaginar, baseando-se em seus vencimentos. Na verdade, eles estão mais correlacionados aos riscos de crédito e aos mercados de ações."
ETFs no Espaço de Títulos Preferenciais
ETFs nessa categoria incluem o iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF), que tem um rendimento de 30 dias de 6,32% e uma taxa de administração de 0,45%, e o Invesco Preferred ETF (PGX), que apresenta um rendimento de 30 dias de 6,33% e uma taxa de administração de 0,50%.
Fonte: www.cnbc.com