POWER POINT
O que ouço de insiders do setor de energia
Com tantos problemas ainda em torno do Irã e do Estreito de Ormuz, por que os preços do petróleo estão tão distantes de seus altos recentes?
É a pergunta que mais recebo nos dias de hoje, que geralmente é seguida imediatamente por alguma versão de “mas não há como os preços do petróleo continuarem caindo, certo?”
Minha opinião → Presumo que essas perguntas venham de pessoas que estão silenciosamente apostando na alta do petróleo e estão chocadas com o fato de que o barril de petróleo está abaixo de $100 no mercado futuro.
Independentemente do posicionamento de cada um, é uma pergunta justa: por que o petróleo está bem abaixo de suas altas? Em maio, o petróleo teve sua maior queda mensal de todos os tempos. No entanto, a luta está longe de acabar. O Irã afirma que os Estados Unidos romperam o cessar-fogo, e suas forças continuam disparando mísseis contra tropas americanas no Oriente Médio. O grupo terrorista iemenita, os Houthis, agora ameaça intervir e assediar navios na região. A cada dia surge uma nova fonte de preocupação.
Então, por que o petróleo está na casa dos $90 e não bem acima de $100?
Três razões principais:
Uma: Otimismo real de que o conflito/guerra com o Irã será resolvido em breve.
O Irã precisa de petróleo porque isso gera receita. O país tem um grande incentivo econômico para voltar ao ‘normal’, seja lá o que isso signifique. O Irã é uma petroeconomia; o petróleo e o gás natural são a base de sua economia. Sem exportações, o país vai à falência, e sem dinheiro, o povo sofre mais do que sofreu nos últimos 30 anos. Mesmo sem armamentos, essas pessoas alcançarão um ponto de ruptura, como quem está no comando de Teerã deve estar ciente. Eles querem uma solução, e a esperança é de que isso aconteça em breve. E não sou otimista ingênuo sobre isso. Tenho sido claro em meus relatos que as coisas estão longe de ser pacíficas com o Irã e, dado que há chefes da IRGC muito bravos com acesso a armas, é totalmente possível que os conflitos se intensifiquem novamente. Se isso acontecer, os preços do petróleo voltarão a subir. O mundo depende das manchetes do dia a dia.
Minha opinião → Minhas fontes continuam me informando que o Irã ainda tem um vácuo de poder em sua liderança, e é provável que o mundo ouça comentários e ações frequentemente conflitantes no futuro próximo.
Dois: A demanda da China está caindo.
A analista estrela do JPMorgan, Natasha Kaneva, divulgou uma nota reveladora esta semana. Ela acaba de retornar da China e relata que ficou chocada ao ver o quanto a demanda por petróleo caiu no país. Ela escreve:
“Passamos a semana passada na China e o que mais nos impressionou em nossas reuniões não foi apenas a queda na demanda por petróleo. Foi que pode ter caído até 9%, ou 1,5 milhão de barris por dia — de forma abrupta, inesperada e com notáveis interrupções visíveis.“
Embora 1,5 milhão de barris por dia possa não parecer muito, em um país com mais de 1 bilhão de barris de petróleo em estoque, isso é significativo porque reduz a diminuição do estoque. Também é aproximadamente o mesmo volume de petróleo que o Irã costuma exportar diariamente. Kaneva observa que consumidores e empresas na China podem estar simplesmente mudando para opções mais eletrificadas, como veículos elétricos e metrôs, em vez de carros e caminhões movidos a gás.
Três: O mundo está inundado de petróleo … e mais está a caminho.
Portanto, voltando à pergunta original que continuo a receber: para onde os preços do petróleo estão indo? Enquanto aprecio a pergunta — e a confiança — não tenho ideia. Pessoas mais inteligentes do que eu já cometeram erros enormes nesse campo. Estimar os movimentos de preço do petróleo é um jogo perigoso. Meu amigo, o falecido Boone Pickens, costumava ser questionado sobre os preços do petróleo. Ele respondia de forma evasiva, dando uma faixa ou direção em vez de uma resposta firme, dizendo algo do tipo “é mais provável que caia do que que suba.” Clássico Boone. Portanto, posso adotar sua estratégia. Posso argumentar mais facilmente em favor de um preço de petróleo a $50 do que a $150.
Veja por quê.
Como Kaneva destacou, a China está reduzindo sua demanda por petróleo, e também possui mais de 1 bilhão de barris em estoque. A Arábia Saudita está bombando petróleo de forma agressiva através do oleoduto Leste-Oeste até o Mar Vermelho. Os Emirados Árabes Unidos estão acelerando a construção de um segundo oleoduto para contornar o Estreito. Agora que saiu da OPEC, os Emirados também provavelmente tentarão aumentar sua produção de petróleo. Os fluxos de petróleo da Venezuela estão aumentando, e o Brasil e a Guiana continuam adicionando volumes. E, enquanto a demanda por petróleo ainda cresce globalmente, o ritmo do crescimento está desacelerando mesmo com a produção provavelmente aumentando. Para não variar, a produção dos EUA continua aumentando lentamente.
Além disso, há a questão significativa das vendas do Reserva Estratégica de Petróleo. As reservas de emergência estão sendo reduzidas em 8 a 9 milhões de barris por semana, um ritmo extremamente rápido, e, combinado com as vendas de petróleo na era Biden, isso deve levar as reservas ao seu nível mais baixo desde que começaram a ser acumuladas em 1983.
WALL STREET’S TAKE
E se os preços do petróleo e os rendimentos dos títulos permanecerem elevados por mais tempo?
O que isso pode significar para o petróleo dos EUA e para as companhias de petróleo? A equipe da Barclays escreveu esta semana sobre uma demanda a longo prazo mais alta:
“A habilidade do Irã de re-armazenar o Estreito e perturbar os fluxos comerciais globais dificilmente será esquecida. Independentemente de uma paz duradoura ser alcançada, esperamos que os países importadores de energia continuem a ter cautela com relação ao fornecimento do Oriente Médio e a preferi> continuar a optar pela segurança inerente do fornecimento dos EUA.”
A Mizuho menciona que, mesmo com os preços das commodities ‘elevados’, ainda há oportunidades em algumas ações, mas é necessário ser seletivo. A equipe da Mizuho vê ‘avaliações desorganizadas’ em grandes empresas focadas em petróleo e aconselha olhar também algumas companhias menores. Eles destacam a Devon (DVN), EQT (EQT) e Permian Resources (PR) como as principais escolhas desse grupo. Para uma ação de grande capitalização, os analistas do banco japonês gostaram da Chevron (CVX) e, entre refinarias, preferem a Phillips 66 (PSX).
A Permian Resources não é uma empresa muito mencionada em Wall Street, mas talvez devesse ser. A empresa de médio porte baseada em Midland, Texas, teve um aumento impressionante de 40% até agora este ano, e está subindo 55% nos últimos 12 meses. Analistas adoram a ação. Dos 19 analistas listados pela FactSet, 17 possuem classificações de compra e apenas 2 mantêm. O preço-alvo médio é de $25,60, indicando quase 30% de potencial de alta. O analista Raymond James, John Freeman, é o mais otimista, com um alvo de $29. Além disso, a empresa possui um rendimento de dividendo de 3,33%. O diferencial é que a Permian Resources possui co-CEOs, ambos fundadores da Colgate Energy, que se fundiu com outra empresa de petróleo e gás há quatro anos para formar a Permian Resources.
Minha opinião → Para uma empresa de $16 bilhões, PR possui um site surpreendentemente esvaziado. Em breve saberemos se eles gostam da mídia, pois minha próxima ligação será para convidá-los para meu programa Power Lunch ou aqui no Power Insider.
INSIDE LINE
A linha de Inside Line desta semana é com Paul Prager, fundador e CEO da TeraWulf.
RANDOM, BUT INTERESTING
Power Insider diz respeito a todas as formas de energia, e este ano, investidores habilidosos o suficiente para apostar nesse setor lucraram significativamente. Aqui estão as ações de energia e relacionadas à energia com performances mais altas deste ano, todas com capitalizações de mercado acima de $1 bilhão. Os vencedores vão desde gás natural liquefeito hasta inteligência artificial, passando por baterias e células de combustível.
THE GRID
Fonte: www.cnbc.com
